近期一些保險公司與基金管理公司正在就成立保險定向募集基金進行緊張的策劃，如果該基金能順利推出的話，這將是我國基金業(yè)走向規(guī)范以來，具備私募性質(zhì)的基金首次亮相。

　　所謂保險定向募集基金，就是幾家甚至一家保險公司將資金交給特定的基金管理公司 運作。基金管理人只對參與投資的保險公司負責，并不承擔向市場披露信息的義務(wù)。很顯然，這與以往成立的公募基金有著極大的差別。至少，保險定向募集基金不需要每周在指定媒體公布凈值，不需要公布自己的投資組合。更重要的是，它的發(fā)行對象是特指的一家或幾家機構(gòu)。

　　這樣看來，保險定向募集基金實質(zhì)就是保險公司的委托資產(chǎn)管理。最新公布的《信托法》，已對“受人之托，代人理財”的信托法則作出了明確的界定。保險定向募集基金的問世，為這一法則作出了較好的說明。如果監(jiān)管層批復(fù)同意設(shè)立保險定向募集基金的話，那么私募基金的問世將再無任何障礙。

　　事實上，已有不少證券公司或咨詢公司在進行各種形式的資產(chǎn)委托管理，也就是私募基金的運作，但是這些公司的運作多數(shù)并不規(guī)范。此時允許基金管理公司成立具備私募性質(zhì)的基金，甚至批準金融機構(gòu)成立特定的資產(chǎn)管理公司，通過限定基金發(fā)起人的方式規(guī)范私募基金的發(fā)展，可能會是個好的思路。因為這既解決了社會需求，又比較好地控制了風險。

　　從發(fā)展趨勢看，保險定向募集基金的問世還只是第一步。因為除了保險公司，很多大型企業(yè)集團，特別是能源、基礎(chǔ)設(shè)施、煙草、基礎(chǔ)工業(yè)等領(lǐng)域的大型企業(yè)都有資金運作的需求。保險定向募集基金的成立，很可能會帶動其他定向募集基金的紛紛出臺。這將為基金公司的發(fā)展提供相當好的機遇。

　　從已知情況看，保險定向募集基金是以開放形式出現(xiàn)的，而且基金管理人的選定也是由出資人決定，而不是由政府指定。據(jù)了解，一些保險公司已經(jīng)或正在進行相關(guān)的“招標”活動，以選擇基金管理人。這樣的選擇方式對基金管理人的投資風格與盈利能力都將有明確的要求，基金管理公司管理資金的數(shù)量差距或許會就此拉開。

　　保險定向募集基金是個新生事物，可能還會存在這樣或那樣的問題。但是它的成立必然會推動私募基金，特別是委托投資理財在我國的大發(fā)展。基金管理公司在面臨發(fā)展機遇的同時，也會面臨更大的挑戰(zhàn)。因為委托投資領(lǐng)域擴大了，其他金融機構(gòu)如證券公司、信托公司甚至將來成立的資產(chǎn)委托管理公司等，都會來分一杯羹。基金業(yè)將會逐步告別壟斷時期。(楊大泉)

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