一.供求關(guān)系

　　《中國(guó)證監(jiān)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)屠光紹表示加大保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)對(duì)接力度》

　　“有關(guān)人士認(rèn)為，設(shè)立定向保險(xiǎn)投資基金條件已成熟”“中國(guó)證監(jiān)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)屠光紹日前在由中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司和中信證券聯(lián)合舉辦的‘保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)對(duì)接研討會(huì)’上指出，近兩年有關(guān)部門在保險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)方面已做了很多工作，取得了一定的成效，下一步證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加大保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)的‘對(duì)接’力度。”“中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司總經(jīng)理王憲章日前在‘保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)對(duì)接研討會(huì)’指出，面向保險(xiǎn)公司發(fā)行定向保險(xiǎn)投資基金，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)，委托經(jīng)營(yíng)水平高的基金管理公司管理，這一保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)對(duì)接方式在條件上已比較成熟。”“據(jù)悉，有關(guān)方面正在積極探索定向保險(xiǎn)投資基金的操作方案，一俟方案最終確定，即上報(bào)相關(guān)監(jiān)管部門，相信保險(xiǎn)投資基金的到來(lái)已為期不遠(yuǎn)。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：上述“定向保險(xiǎn)投資基金”，雖然其成立暫時(shí)遙遠(yuǎn)，但是，上述研討，對(duì)于未來(lái)增加股市的資金供應(yīng)有利。

　　《私募基金即將浮出水面》

　　“據(jù)記者了解,近期一些保險(xiǎn)公司與基金管理公司正在就成立保險(xiǎn)定向募集基金進(jìn)行緊張的策劃。如果該基金能順利推出的話,這將是我國(guó)基金業(yè)走向規(guī)范以來(lái),具備私募性質(zhì)的基金首次亮相。”“所謂保險(xiǎn)定向募集基金,就是幾家甚至一家保險(xiǎn)公司將資金交給特定的基金管理公司運(yùn)作。基金管理人只對(duì)參與投資的保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé),并不承擔(dān)向市場(chǎng)披露信息的義務(wù)。很顯然,這與以往成立的公募基金有著極大的差別。至少,保險(xiǎn)定向募集基金不需要每周在指定媒體公布凈值,不需要公布自己的投資組合。更重要的是,它的發(fā)行對(duì)象是特指的一家或幾家機(jī)構(gòu)。”“事實(shí)上,已有不少證券公司或咨詢公司在進(jìn)行各種形式的資產(chǎn)委托管理,也就是私募基金的運(yùn)作,但是這些公司的運(yùn)作多數(shù)并不規(guī)范。此時(shí)允許基金管理公司成立具備私募性質(zhì)的基金,甚至批準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)成立特定的資產(chǎn)管理公司,通過(guò)限定基金發(fā)起人的方式規(guī)范私募基金的發(fā)展,可能會(huì)是個(gè)好的思路。因?yàn)檫@既解決了社會(huì)需求,又比較好地控制了風(fēng)險(xiǎn)。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：目前，包括私募基金在內(nèi)的各路資金，紛紛涌向股市，這是目前股市難以下跌或深跌的原因。有利于走牛。

　　二.輿論動(dòng)態(tài)

　　香港消息《銀行證券業(yè)將試行混營(yíng)》

　　“中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席顧問(wèn)梁定邦表示﹐中國(guó)將開(kāi)始嘗試銀行﹑證券業(yè)混合經(jīng)營(yíng)。梁定邦在近日召開(kāi)的“2001中國(guó)投資論壇”上表示﹐開(kāi)放式基金推出后﹐將由商業(yè)銀行和證券商向投資者零售。這實(shí)際上是銀行證券混業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種嘗試。開(kāi)放基金推出之初﹐可能會(huì)給投資者規(guī)定購(gòu)買的上限﹐隨著基金運(yùn)作逐漸成熟﹐監(jiān)管部門會(huì)考慮取消這一限制。”“中國(guó)于1993年開(kāi)始提出實(shí)施銀行﹑保險(xiǎn)﹑證券的分業(yè)經(jīng)營(yíng)。但隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展與逐漸成熟﹐分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式開(kāi)始對(duì)其進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)生障礙。近兩年﹐保險(xiǎn)基金被允許以投資證券基金的方式間接進(jìn)入股市﹐這一舉措意味著證券﹑保險(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始嘗試混業(yè)經(jīng)營(yíng)。而銀行方面也積極推出與證券交易相關(guān)的業(yè)務(wù)﹐如“銀證轉(zhuǎn)賬”﹑“銀證通”等﹐這可以看作是為銀行證券混業(yè)經(jīng)營(yíng)所作的準(zhǔn)備。”“中國(guó)的銀行﹑保險(xiǎn)和證券業(yè)務(wù)目前分別由中國(guó)央行﹑保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。為適應(yīng)金融業(yè)混合經(jīng)營(yíng)的需要﹐三部門今年開(kāi)始定期進(jìn)行有關(guān)會(huì)議﹐進(jìn)行信息交流﹐以提高對(duì)行業(yè)的監(jiān)管。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：銀行、證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于壯大銀行、證券業(yè)的實(shí)力以及規(guī)模，有一定影響。尤其是保險(xiǎn)、證券混業(yè)經(jīng)營(yíng)，也就是保險(xiǎn)金入市，對(duì)于股市規(guī)模擴(kuò)大有利。

　　三.對(duì)外開(kāi)放

　　香港消息《銀行證券業(yè)將試行混營(yíng)》

　　“在談到外國(guó)公司發(fā)行中國(guó)股票存托憑證和設(shè)立合格外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者制度等問(wèn)題時(shí)﹐梁定邦說(shuō)“這只是時(shí)間問(wèn)題”。他透露﹐證監(jiān)會(huì)目前正在對(duì)中國(guó)股票存托憑證的原則性問(wèn)題進(jìn)行考慮﹐實(shí)施的細(xì)節(jié)也正在研究之中。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：值得注意，梁定邦的用詞是：QEII制度“只是時(shí)間問(wèn)題”。這同樣增加利好預(yù)期。

　　四.地方、行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　1.《空置房交易免稅將延續(xù)》

　　“從財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局了解到，購(gòu)買和出售‘1998年6月30日以前建成尚未售出的商品住房’，將繼續(xù)執(zhí)行免征營(yíng)業(yè)稅、契稅的優(yōu)惠政策，此優(yōu)惠政策將從今年6月1日起延長(zhǎng)到明年12月31日。據(jù)了解，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)此下發(fā)通知說(shuō)，納稅人在1998年6月30日以前建成的商業(yè)用房、寫(xiě)字樓，於2001年1月1日至2002年12月31日期間銷售的，免征營(yíng)業(yè)稅、契稅。對(duì)納稅人銷售1998年6月30日以前建成的商業(yè)用房、寫(xiě)字樓、住房，免予征收各種行政事業(yè)性收費(fèi)。但是，據(jù)記者了解，這些優(yōu)惠政策中不包含別墅、度假村等高消費(fèi)性的空置商品房，對(duì)納稅人銷售1998年6月30日以前建成的別墅、度假村等高消費(fèi)性的空置商品房，已從2001年1月1日起恢復(fù)征收營(yíng)業(yè)稅、契稅。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：上述免稅政策，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)，有利好作用，但幅度有限。房地產(chǎn)業(yè)的個(gè)股，還需要具體分析其受益程度。

　　2.《京廿億建半導(dǎo)體材料基地》

　　“研制出中國(guó)第一根六英寸、八英寸和十二英寸硅單晶的北京有研半導(dǎo)體材料股份有限公司(簡(jiǎn)稱“有研硅股”)今天與北京林河工業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)簽署協(xié)議，建設(shè)總投資二十億元的中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的半導(dǎo)體材料基地項(xiàng)目。據(jù)介紹，這個(gè)基地一期計(jì)劃投資二億元，在今年內(nèi)建設(shè)年產(chǎn)二十五噸六英寸區(qū)熔硅單晶和年產(chǎn)四十噸重?fù)缴楣鑶尉�兩條生產(chǎn)線。預(yù)計(jì)這兩個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后年銷售收入二億元人民幣，稅后利潤(rùn)六千萬(wàn)元人民幣。”“由信息產(chǎn)業(yè)部、科技部和北京市共同規(guī)劃建設(shè)的北方微電子產(chǎn)業(yè)基地包括研發(fā)基地和生產(chǎn)基地兩部分。“有研硅股”與林河工業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)的簽約，意味著作為北方微電子產(chǎn)業(yè)基地材料生產(chǎn)基地的建設(shè)也開(kāi)始啟動(dòng)。至此，北方微電子基地的建設(shè)已經(jīng)形成了設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)、材料和封裝測(cè)試的微電子產(chǎn)業(yè)煉的基本框架。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：微電子以及芯片項(xiàng)目，目前仍舊是投資熱門，并且主要集中于京滬深。該消息是否能刺激有關(guān)股票，需要觀察量?jī)r(jià)關(guān)系的配合情況。

　　五.周邊股市

　　《本周美息仍有機(jī)會(huì)減半厘》

　　“雖然股市近期有回升跡象，但基金界人士普遍認(rèn)為，今年美國(guó)第二及第三季經(jīng)濟(jì)會(huì)錄得負(fù)增長(zhǎng)，未來(lái)股市仍然會(huì)波動(dòng)，相信股市要到年底或明年初才見(jiàn)復(fù)蘇。”“短期美股仍會(huì)波動(dòng)”“預(yù)期，美國(guó)本周有機(jī)會(huì)減息二十五至五十點(diǎn)子，由於市場(chǎng)早已消化有關(guān)消息，所以減息并不會(huì)對(duì)股市構(gòu)成太大刺激。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：美國(guó)減息的幅度、力度，有減小的跡象。對(duì)于銀行股等已經(jīng)炒高的香港“減息概念股”，將屬于“利好出盡”。向建(spark88@263.net信箱)

　　滬深股市5月14日特別提示

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