同舟共濟 再創雙贏

　　當歷史翻開了新世紀的第一個春天，在中國大地上沉寂了一段時間的資本市場又爆響了一聲春雷，也就是北京裕興公司舉牌方正科技(600601)，問鼎第一大股東。

　　裕興是方正科技理想的策略投資者

　　在全球成熟的資本市場中，能夠給企業帶來資金以外的價值增長和發展動力的所謂“策略投資者”，越來越為人們所重視，并發揮著日益重要的作用。這也正是中國年輕的資本市場和上市公司發展所尤其需要的。

　　在2000年的春天，北京裕興公司在香港成功上市，進而形成了在企業競爭和企業發展上的資金優勢和制度上的優勢。此后公司一直在尋求新的機會、新的突破點，以期獲得更大的發展。具有經濟家般頭腦的裕興老總祝維沙的大思路是：要從新產業整合的高度出發，以較為簡單的方式，在遵守規則的前提下，利用公司現有充裕的資金，從資本層面的切入入手，扮演策略投資者的角色，做出強強聯合之局，打造一個超級企業。

　　按照這種戰備思路來解決問題，人們就不難發現方正科技是符合裕興標準的投資對象和合作伙伴。(1)屬于知名的“三無概念”，其總股本全部流通，并且大股東的持股比例較低，這種情況十分有利于在資本市場上操做，而運做方式并不復雜。(2)2000年方正科技完成營業收入總額為269853萬元，同比增長了63.27%，穩居IT行業老二的位置，并且裕興公司對IT及電腦業務非常熟悉，始終在密切關注其發展。(3)方正科技在2000年的利潤為1.55億元左右，每股收益0.67元，業績不錯。

　　總之，北京裕興是方正科技在業務發展過程中理想的策略投資者；同時，方正科技的行業定位優勢明顯，業務狀況也很優秀，可以成為裕興公司理想的投資對象和合作伙伴。

　　強強聯合創新路

　　舉牌的目的是為了合作，是雙方優勢資源的重新組合，是強強聯合的業務互補。就目前雙方的基本狀況分析，這種合作具有以下幾個方面的優勢：

　　一、資本平臺與產權結構狀況分析：(1)集團擁有香港上市公司，方正科技是國內上市公司，一旦合作成功，可以通過國內、國際兩個資本市場，進一步拓展雙方的融資平臺。(2)方正科技擁有全流通的股本結構，資本操作較為靈活。(3)裕興公司在國內有較為先進的企業制度，采取了員工持股的方式，并且是最早實現了期權激勵機制的企業之一，形成了非常穩定的股權結構。(4)方正科技擁有象“北大”這樣具有非常影響力的股東。所以，雙方聯合會在國內形成擁有先進合理的產權關系制度的經濟實體。

　　二、技術資源和產品優勢的重組分析：(1)如前所述，裕興公司是信息家電(IA)業的最早開拓者，并具有技術領先者的地位。而方正科技在國內穩居IT業第二的位置，在PC市場上具有領先者的地位。(2)在產品市場方面，裕興的營銷體系完善，在消費類電子產品市場上有著較為成熟的操作經驗。而方正科技也是PC商用市場的比較有實力的廠商，其領先優勢有目共睹。(3)裕興公司在IA和IT技術的應用上具備了很強的實力，共擁有28項專利技術，能夠獨立完成信息家電的硬件和軟件開發設計，其自主開發的3098中央處理器系列芯片已經成為信息家電的行業標準之一。而方正科技的組裝級技術和PC產品的開發經驗，仍然是國內一流。所以，整合技術和產品的資源優勢，率先完成IA＋IT的產業整合，為有效整合“三C”產業打下良好基礎。

　　三、人員團隊的優勢互補分析：(1)裕興公司多年形成的創業股東和創業團隊，以員工持股制度和期權激勵制度的建立，使公司的向心力、進取精神和創新能力都很強，得到了業界認同。(2)裕興公司科研技術實力雄厚，居業界領先水平。(3)裕興公司在IT人才和團隊上也早已做了充分準備。(4)方正科技也同樣擁有一支訓練有素的職業經理團隊，其管理水平和市場推廣經驗在IT界是非常不錯的。所以，兩家人才資源的重新整合，可以更大拓展市場空間。

　　四、市場資源和市場服務體系合作的分析：(1)裕興公司擁有200多萬產品客戶的消費者基礎，并且在地縣級市場具有豐富的推廣經驗。(2)方正科技擁有100萬以上的商用和家用客戶基礎，并且在中心城市市場具有優勢。(3)在銷售網絡的管理上，作為IT企業的領先者，方正科技具有較高水平的管理模式和管理方式，而裕興公司是一個擁有7500多家銷售商的龐大營銷體系。(4)在市場服務體系上，裕興公司擁有400多家服務支持商，是一個覆蓋了地縣級廣大市場的服務代理體系。而方正科技擁有較為完善的服務管理體系，擁有200家授權服務商，覆蓋了中心城市市場。所以兩家市場資源的互補性很強，其未來研拓市場的能力，將產生1＋1大于2的效果。

　　聯合可以為方正科技創造新突破

　　當前WTO的挑戰在即，面對這種挑戰每一個企業都準備充分了嗎？企業制度、管理水平、產權關系、業務狀況等是否適應新的發展要求呢？而裕興公司與方正科技的聯手，將為方正科技帶來新的突破。

　　一、產權關系方面的突破：

　　從1991年裕興公司成立以來，就采取了股份合作制的形式，實行了員工持股制度。到目前為止，公司有80%以上的員工持有股權，因此，較好解決了公司體制問題，以及股權結構問題，并以明晰的產權關系，奠定了公司持續、高速發展的基礎。并且，它是一家具有現代化企業制度的公司，這次與方正科技的合作，將進一步改善方正科技的產權關系，使其建立更加理性和有效率的決策機制和運行模式。為提高員工的積極性帶來新動力。

　　二、業務領域方面的突破：

　　裕興公司與方正科技的合作，有利于方正科技將業務擴展到當前全球最熱門的IA領域，而這種擴展對傳統的IT企業來說不是容易的，多見失敗，鮮見成功。但這種合作，并不是簡單的IT向IA領域的進入，它是雙方優勢的互補、是一種新的產業整合方式。

　　這種合作，有利于方正科技盡快在地縣級市場建立銷售和服務系統，提高市場占有率，而地縣級市場是今后幾年PC和IA業務的重點和決勝點。在市場開拓方面形成新的突破。

　　三、資本運作與技術創新整合上的突破：

　　十年來，裕興公司始終追求高增值的技術創新，拒絕簡單模仿，一直在信息家電(IA)領域進行探索和創新，從學習機到電腦VCD都是在走產品技術的差異化之路，并且為“平民家居數字化”做出了貢獻，取得了良好的經濟效益和社會效益。當前，在全球興起信息家電(IA)的新浪潮之時，恰好證實了裕興十年來的經營方向是正確的。

　　裕興可以在IA底層技術方面支持方正科技，有利于方正科技的技術能力進一步深化。增強新產品的市場競爭能力。這次裕興公司通過資本市場所進行的產業整合，可以為方正科技引入更加有前景和盈利能力的的項目，使公司的業務發展更加穩定，企業價值在資本市場得到更廣泛的認知，并不斷增值，為股東帶來更好的回報。

　　同時，裕興公司也會以這次合作為契機，實現年銷售額50億元人民幣的成就。

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