|
(本報記者藍姝 深圳、廣州報道) 最近證監會發出通知--全面調查各證券公司及未完成信證分業的信托投資公司的證券經紀業務的收入及支出情況，為將來的證券交易傭金調整提供參考。
中小券商靠返傭發家
聯合證券廣州某營業部經紀理財部經理黃先生(隱去真名)象往常一樣騎著摩托車穿過開滿木棉花的街道來到辦公室，一進門就聽到先到的同事在哪里嚷嚷--“頭版頭條，上面發通知說要全面調查經紀業務，為傭金制度改革提供參考。這傭金肯定是要下調了，我們的日子恐怕沒以前那樣好過了。”中午的時候，黃經理的一位手下找上門來：“經理啊，傭金要降了，我們的報酬以后怎么算？”
黃經理暫時是無法回答這個問題的，因為他所在的單位只是一家沒有獨立法人地位的中小券商下屬營業部，黃經理甚至無法知道類似于自己手下這些沒名沒份的經紀人(沒有勞工協議，沒有固定工資)在傭金下調后是否有繼續存在的必要--沒有返傭的收入，他們怎么活，總部是絕對不愿意再增加成本給他們撥付工資的，再說這是營業部私下里的招兵買馬，目的在于拉客戶過來多做交易，報酬是羊毛出在羊身上：按交易量的等級拿出10%～50%的交易傭金返還給他們，黃經理所在的營業部近80%的交易額均是來自經紀人的客戶。黃經理現在開始擔心大戶室里的幾個財神爺即將不保：若不是撒出50%的返傭讓利大誘餌，他們早就轉到別的證券公司去了，一個月成千上億的交易額，黃經理的業務獎金很大程度上是靠他們撐起了半壁河山。憑心而論，黃經理亦覺得自己所在營業部的硬件設備依然是小米加步槍，無法跟超級券商實力級的飛機加大炮相比。想當初新整合的銀河證券在一街之隔的地方新開營業部的時候，其場地的規模與氣勢吸引過去了多少多年的老客戶，一想到傭金下調，黃經理的頭皮就有點發麻，這附近方圓不到兩公里的范圍里，大大小小證券營業部及分支機構不下二十家，他這個業務經理的壓力大著呢，傭金一下調，我們就什么優勢都沒有了。據了解，該營業部95%以上的收益來自證券交易傭金。
中小券商害怕傭金下調
“也許我們的好日子將一去不復返了。”中小券商們普遍感到了一種前所未有的壓力正向他們撲來：在專家學者熱火朝天地討論著傭金下調時機與下調幅度的時候，中小券商們面臨的卻是如何在競爭中生存與發展的重大課題--因為他們目前的狀態還是太依賴于交易傭金，以深圳蔚深、特區證券等地區性券商而言，地處證券金融產品中心地帶尚有70%以上收入來源于交易傭金，可想而知從內地艱難起家的諸如青海、蘭州證券等中小券商的依賴程度了。
不要只瞅著我們在2000年的收益，證券公司并非一個旱澇保收的行業。中小券商們在抗議一些專家指出證券行業普遍贏利是不正常現象的責難，在業務范圍拓展上他們都有本難念的經--有的是沒有拿到相關的牌照，譬如說國債包銷，目前只有包括銀行在內的八家機構可以進門，比如說油水最肥的主承銷商資格，目前只有18家大型券商才有發言權；此外對于上市公司的上市推薦、發行承銷、配股、增發以及某些投行業務、中小券商無論從競標實力、規模上都難以與大券商相匹敵。由于受業務范圍與本身實力與規模的影響，經紀業務收入完全成了一些中小券商的惟一利潤來源，不擇手段爭取客戶亦是一種要活命的不得已。位于廣州區莊的廣開國投某營業部開張初期甚至把返傭打到三折，并網羅了包括小學文化的下崗婦女、掃馬路工人在內的一幫號稱“客戶經理”的雜牌部隊天天守在南方證券登記公司的門口，見了新開股東證出來的人就撲上去，為此還發生與別的證券公司或營業部的客戶經理們搶客戶而大打出手的鬧劇。此外，網上交易業務平臺的建立又進一步把中小券商們推到了急功近利的前沿，省去了設備維修保養等費用后其成本只是營業部模式的1／4，傭金打折出手更狠。
傭金下調券商“重新洗牌”
有關要降低世界上最貴的證券交易手續費的呼聲由來已久，去年幾近白熱化的券商傭金折扣戰已是一個鋪墊。記者在采訪中發現，證監會的此次經紀摸家底活動，各券商的配合顯得相當積極和主動，一些實力級券商如南方、廣發、長城甚至直接提出他們的建議。相對而言，由于有投行、承銷、包銷等其他業務的補充，經紀業務的份量相對中小券商要輕得多，而且大型券商們普遍認為在綜合配套服務提供上他們有優勢，南方證券何先生舉了一個簡單的例子：申請股東卡，他們可以讓客戶就憑一張身份證全盤搞定，這是那些沒有登計資格的中小券商無法提供的優勢，此外他們自己有資金與實力實行股票自營，提供更細致準確的信息咨詢服務以及專門為特定客戶量身定做的個性化服務。但是他們同樣受到傭金打折戰的沖擊，同樣推出了針鋒相對的打折套餐。
業內人士指出：管理層此次摸家底行動含欲推出傭金下調政策之意，券商的反應呈山雨欲來之勢，表面上券商在討論著下調幅度與模式，實際上，券商面臨著新的成本與游戲規則下的“重新洗牌”，也許群雄混戰局面要有所改變--傭金下調，券商折扣返傭空間狹小，價格戰不再是吸引客戶的籌碼，整合與優勝劣汰是一種趨勢。對此，銀河證券信心滿懷，已有合縱連橫經驗的銀河證券表示證券公司本身更應該適合資本運做這一高招。他們更希望傭金標準實行自由化。
“我國證券交易傭金制度的改革是有必要的，但必須謹慎穩妥，分階段、有序地進行。傭金標準的改變牽一發而動全身，對證券市場影響很大。我國證券市場正處于規范與發展時期，而且全國各地區條件差異很大，不一定具備傭金完全自由化的條件”，來自管理層的聲音審慎又耐人尋味，但可以判斷至少券商們自查經紀業務時喊得比較響亮的傭金自由化模式被斷然否決，顯然管理層并不樂意目前經紀券商一盤散沙的局面繼續下去：資產規模普遍偏小，又數量眾多，大大小小的券商有近100家，全國營業網點近4000家，行業結構也不合理。惡性競爭的結果是自相殘殺，多敗俱傷，正在成長中的中國券商們要少走這樣的彎路，前路還任重道遠：什么時候做到美林、摩根斯坦利的規模與檔次？這不僅僅是海通證券、南方證券、國泰君安、銀河等超級券商的夢想，亦是中國整個證券界的夢想。《21世紀經濟報道》
| 
