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◎拉升股票價位會讓自己手中的股票升值，基金每股凈資產也隨之上揚，如果投資者據此提出贖回要求的話，開放式基金也只能吃進兌付。
◎由于封閉基金有管理費用低，交易費用合理的優勢，還是會吸引一些追隨者。
◎到目前為止幾乎所有國內基金的定位都是非常模糊的，所謂成長型和價值型的傳統
劃分在國內基金群里沒有得到嚴肅的對待。多方爭奪開放式基金
在中國證監會宣布開放B股市場所誘發的熱潮沒有完全退卻之際，華安基金日前又引爆了一顆重型炸彈：證監會正批準華安基金成為中國首家開放式證券投資基金的試點單位--一項市場等待已久但沒有真正期待能在短期內實現的重大舉措。
目前國內證券市場上市的投資基金為數不少，其中有興趣成為開放式基金試點的肯定不止華安一家，其中南方、富國等基金公司的發行申請亦如箭在弦。
南方基金管理公司目前已設計出名為“南方穩健成長基金”的開放式基金，規模為50億份基金單位，托管銀行為工商銀行。南方基金管理公司董事長駱新都在與匯豐投資管理(香港)有限公司簽訂合作協議時表示，南方基金公司開放式基金準備工作已經就緒。
同時，富國基金管理公司亦設計出“富國成長收益基金”，基于對開放式基金在技術及設備方面的承受能力考慮，初步設定基金上限為50億元，下限為2億元。目前正進行技術方面的準備，國內合作銀行未定，而外方合作伙伴為加拿大蒙特利爾銀行，希望它能在富國設計開放式基金方案的過程中助一臂之力。
華夏基金管理層公司設計的開放式基金命名為“華夏成長基金”，規模為50億份，合作銀行尚未確定，該公司目前正同多家銀行進行接觸。
其它如大成，鵬華等基金管理公司亦在為各自設計的開放式基金而忙碌。這些開放式基金規模基本都是50億份基金單位，設計方案與上述幾家基金公司大同小異。
華安勝在規范
消息靈通人士透露，中國目前10家基金管理公司幾乎都有意在短期內推出自己的開放式基金的計劃，已經正式向證監會表達意向成立開放式基金的就達四、五家之多。那么在這種競爭激烈的態勢下，華安是憑借什么優勢成為了萬眾矚目的幸運兒呢？
當記者去華安基金采訪時，首先注意到了這樣一個有趣的現象：在門口接待小姐的辦公桌上整齊地擺放著幾十部手機，據了解是因為公司有規定，交易部和相關人員在辦公時間內為保密起見，不準同外界聯絡，因此手機必須離身。同時，整個辦公樓外類似“電子屏蔽”的設施，切斷了移動類通訊工具同外界聯絡的途徑。
這是一個比較獨特的現象，它從一個側面反映了華安管理上的質量。繼《基金黑幕》推出后，基金公司操作上的規范性和職業道德正受到越來越多的質疑，證監會也確定了今年工作的基調之一是加強監管，這種工作重點一定會反映在此番挑選試點單位的程序之中。根據證監會的要求，華安在今年2月初進行了內部自查，未發現重大的異常交易行為。雖然公司發言人沒有將兩者聯系在一起，但其內在關聯不容否定。據業內人士透露，雖然華安收益水平表現并不十分突出，但在中國證監會的名單上，它是劃歸于操作較規范一類的。
另起爐灶打造品牌
開放式基金除了為投資者提供了贖回股份的便利之外，還能避免目前封閉式樣基金操作中一些久治不愈的頑癥。例如對倒、倒倉是一些莊家在拉升股票價位、制造虛假成交量過程中常用的手法，但開放式基金則不可能這樣去操作。因為，拉升股票價位會讓自己手中的股票升值，基金每股凈資產也隨之上揚，如果投資者據此提出贖回要求的話，開放式基金也只能吃進兌付。
開放式基金另一個與生俱來的功能是為市場引入了競爭機制，投資者從此可以在各個基金間自由選擇，而不必受基金二級市場價格的約束。因為幾乎每家基金管理公司都希望自己管理的資產規模能不斷上升，忠誠追隨者能越來越多，所以必然會對開放式基金的管理水平、投資回報率提出更高的要求，從而促進中國的基金業加速走向成熟、專業和規范。雖然因為證監會沒有最后批準的緣故，華安在實施細則方面守口如瓶，但華安基金市場部的李玫仍然透露，開放式基金的信息披露頻率和標準相比封閉式基金而言，只會高不會低。在信息披露已經成為中國證券市場一個通病的時候，規范的操作無疑將使封閉基金和其他上市公司面臨壓力，從而推動整個市場信息披露趨向高質量。
記者留意到，此次推出開放式基金沒有建立在改造封閉式基金的基礎上，這就意味著，因為開放式基金的吸引力和招募對象的廣泛性，中國證券市場將成功地吸引到新的資金流入，而從投資基金的發行規模來看，幾家基金就能為市場注入幾百個億的資金量絕對不是異想天開。
據了解，華安正在籌備中的開放式基金名字暫定為“華安創新開放式證券投資基金”，考慮到目前市場的總體規模，發行規模上限暫定為50億份，發行對象以中小投資者為主，兼顧機構投資人，發行認購費率不超過2%，發行方式以銀行網點的代銷為主。
封閉式基金不會善罷甘休
相比開放式基金而言，封閉式基金少了許多光彩，在透明度、規范性和追求高回報率動力方面都處于劣勢，前者的推出無疑將對后者構成巨大的沖擊和威脅。但問題是，封閉式基金是否會就此退出歷史舞臺呢？
許多市場人士相信，封閉基金還將在較長的時間內繼續存在于中國證券市場，因為開放式基金的規模要達到目前封閉基金的水平還要假以時日，開放式基金的試點能否成功目前還是個未知數。比如說，華安基金管理公司目前管理資產規模已逾80億元人民幣，旗下管理著安信、安順、安久、安瑞4只基金，而華安創新開放基金的規模在短期內應該無法達到80億元的規模。
如果說封閉基金將放慢或就此停止它發展的步伐是一種比較理性的判斷的話，那么認為它在短期內消失無疑是不太現實的，這牽涉到太多的面和太多的既得利益者。況且，目前中國還沒有一個完整的上市公司退出機制，更不要說投資基金的退出制度，許多券商和專家堅持認為證券市場退出機制應該從PT上市公司開始，在目前尚沒有成功退出先例的情況下，封閉基金有十足的理由繼續存在下去。
外資基金資深分析員劉先生表示，由于封閉基金有管理費用低，交易費用合理的優勢，還是會吸引一些追隨者。事實上，由于封閉基金在投資品種設計、短期操作便捷度上較之開放式基金更易把握，比較適合一些機構投資者實施“短期撥動性”操作理念--注重短線操作贏利性的代名詞。另外，現在有些保險公司對封閉基金顯得情有獨鐘，因為它能從中得到高額的利潤，盡管類似的投資方式可能同保險公司較注重資金安全性的預期理念大有抵觸，甚至封閉式基金本身也正越來越頻繁地成為機構投資人炒作的對象。
全新嘗試總有許多不確定性開放式基金承受贖回壓力
雖然開放式基金能遏制現在廣泛存在于封閉式基金中的一些不合法不規范現象，如對倒、倒倉等，但由于開放式基金管理人將面臨更嚴重的來自于投資回報率、專業服務水準等領域的挑戰，這種壓力是否會成為新的內幕交易的理由目前無從得知。開放式基金的實施細則尚等待證監會的最后批復，管理部門的監管方式在現階段肯定也是更多地借鑒國外成熟市場的經驗，但這種嫁接能否服中國的這一方水土誰也不敢輕易斷言。
競爭的壓力必然導致開放式基金去追求高回報，但經典理論早有定義：要高回報必然要承擔高風險，除非市場是不理性、不成熟和不公開的。在中國市場目前還有可能得到不正常的高額利潤，但應該看到管理層的監管力度正在不斷加強。隨著市場的正常化，開放式基金如何控制自己不斷增強的投資風險？如何讓投資者清醒地認識到他們所承受的風險？
到目前為止幾乎所有國內基金的定位都是非常模糊的，所謂成長型和價值型的傳統劃分在國內基金群里沒有得到嚴肅的對待。就連華安基金也沒有正面回答這個比較基本的問題，雖然“追尋創新”更多地讓人聯想到成長型上市公司和項目--相比價值型而言更高的風險。
并且，開放式基金能抵制住短線炒作所可能帶來的高額回報的誘惑嗎？如果投資者因為它短期的弱勢表現而紛紛行使自己退出的權力的話，開放式基金是否會犧牲自己的既定投資方針去迎合短線投資者以減輕贖回壓力？在現今證券市場被投資主體--上市公司的管理體制和市場意識沒有得到質的飛躍的前提下，開放式基金能在多大程度上提高市場的成熟度和規范性總是值得沉重的思考。《21世紀經濟報道》(本報記者唐琪上海報道)
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