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創(chuàng)業(yè)板又推遲了！有關(guān)創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的“時間表”已是幾經(jīng)修改，最初幾乎肯定地將要在去年11月推出，其后改成今年5、6月間。而就在最近，中國證監(jiān)會首席顧問梁定邦又預(yù)測，如果國務(wù)院相關(guān)法律條例出臺順利的話，二板市場有望在今年9月開始運(yùn)行。眾多二板侯選企業(yè)如同嗷嗷待哺的嬰兒，苦苦地等待第一口乳汁。
二板候選企業(yè)受困
創(chuàng)業(yè)板的大潮襲來，眾多侯選企業(yè)希望籍此享受資本的美好感覺，但卻一不小心擱淺在了岸上。
這些企業(yè)為了趕上市絕大部分都是突擊將有限責(zé)任公司改制，重組為股份公司的。據(jù)北京安邦咨詢公司調(diào)查結(jié)果顯示，238家擬上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)當(dāng)中，有115家是在2000年之前完成公司組建的只有100家，有23家組建時間尚不明確。也就是說，有高達(dá)57%的候選企業(yè)是在創(chuàng)業(yè)板推出的消息明朗之后才匆忙組建的。另外，公司為了防止資產(chǎn)達(dá)不到3000萬的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行了幾乎是盲目的重組和增資。
相當(dāng)一批企業(yè)稱，為配合原先準(zhǔn)備在去年年底開市，拼命趕時間增資改制，花費了大量的時間和精力。但是現(xiàn)在情況變了，相當(dāng)一部分企業(yè)又會在今年6月之前完成改制，那些工作做在前面的企業(yè)也就沒有什么優(yōu)勢可言了。另一方面，很多候選企業(yè)擁有好的高科技產(chǎn)品，急需融資擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，以搶占市場先機(jī)。時間向后一推再推，公司的發(fā)展計劃也隨之一變再變，一批好的項目有可能就此爛掉，必然影響到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市后的發(fā)展。
一批原來對上創(chuàng)業(yè)板津津樂道的深圳企業(yè)，在時間表一推再推之后，對二板上市的熱情也驟降，又回到了不愿拋頭露面的狀態(tài)，越來越少與媒體接觸。還有一部分企業(yè)，正在考慮將公司的規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)再向主板轉(zhuǎn)型，或是還在主板和二板之間猶豫不決，這對于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展無疑是有百害而無一益的。
候選企業(yè)趕集高科技
從國際經(jīng)驗來說，設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場可以推動高科技產(chǎn)業(yè)的增長，如美國的NASDAQ。但是PC產(chǎn)業(yè)不是高科技的代名詞，信息產(chǎn)業(yè)也不是高科技企業(yè)的唯一出路。在目前的238家擬上市企業(yè)當(dāng)中，直接從事電腦行業(yè)的有關(guān)公司達(dá)到了71家，占到總量的30%。專家認(rèn)為，如果信息產(chǎn)業(yè)的比重達(dá)到了30%，無疑意味著創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險被放大了。如此多的企業(yè)瞄準(zhǔn)電腦業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)，不禁令人懷疑這些產(chǎn)業(yè)是否真如人們所預(yù)期的那樣。事實上，國際上與電腦有關(guān)的產(chǎn)業(yè)正在走下坡路，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展處于轉(zhuǎn)折期，寬頻網(wǎng)所產(chǎn)生的拉動作用還需一段時間才能表現(xiàn)出來。再加上越來越多的消費電器制造商都進(jìn)入了電腦制造業(yè)，競爭將會越來越激烈。因此，在未來的一、兩年內(nèi)，以電腦為發(fā)展平臺的企業(yè)的前景不容樂觀。而與此形成鮮明對比的是，侯選企業(yè)中僅有數(shù)家主營涉及到新能源、環(huán)保、高科技農(nóng)業(yè)、海洋技術(shù)等真正的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
如此多的侯選企業(yè)成為所謂“高科技”的簇?fù)恚瑢τ谶�在孕育中的創(chuàng)業(yè)板實在不是一件好事。而更可怕的是，這樣一批類型雷同的企業(yè)上到同一個資本市場，未來被淘汰的可能就不會是一家兩家了，這些企業(yè)將面臨前所未有的激烈競爭。
對于將創(chuàng)業(yè)板定位于“為所有成長中的高科技企業(yè)服務(wù)”，珞珈投資的蔡紅標(biāo)先生認(rèn)為，把市場定位在為一類或少部分所有制性質(zhì)的企業(yè)服務(wù)，其本身便是違反市場化原則的，過去在主板市場上確實存在著過分偏向國企的問題，這顯然是不妥的，但這其中有相當(dāng)?shù)臍v史原因；但也許更為根本的問題是，如果我們在創(chuàng)業(yè)板上也采用類似的方針，如過分偏向民營高科技企業(yè)、甚至僅為民營高科技企業(yè)服務(wù)，那不僅不是什么“補(bǔ)償”，反而是在非市場化的道路上越走越遠(yuǎn)，至少是違反市場經(jīng)濟(jì)中的最為基本的普遍性原則。
二板別慌三板先來
原來創(chuàng)業(yè)板推出的主要問題在于法律問題，須在《公司法》大幅修改之后才有可能上創(chuàng)業(yè)板。而就在近期首席顧問梁定邦提出創(chuàng)業(yè)板可以繞過《公司法》，其主要障礙即將消除的時候，市場上又有了先發(fā)展以三板為代表的多層次市場體系的說法。
專家們認(rèn)為，相對于企業(yè)需求，主板和二板所能夠提供的資本通道太狹窄了，早日發(fā)展以場外柜臺交易為典型交易形態(tài)的“三板”資本市場應(yīng)當(dāng)被提上日程。
而使得三板可能先于二板推出的主要原因是，主板關(guān)于“退市”的討論使人們越來越感覺到，退出機(jī)制的建立取決于一個退出后往哪里去的問題。而根據(jù)國外資本市場運(yùn)作的經(jīng)驗，在主板、二板和三板之間，應(yīng)當(dāng)有一個互相升級轉(zhuǎn)換的機(jī)制，這樣三板就可以成為一個讓初級股票上市集資的“踏板”和“退路”。因此，從創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的全面考慮，只有先推出三板，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以后機(jī)制才能相對健全一些。
“先建立三板”的說法提出之后，得到了相當(dāng)多的贊同。股份制專家劉紀(jì)鵬、證監(jiān)會首席顧問梁定邦分別在不同場合表示建立三板的重要性。
如是觀之，二板要想真正在今年9月推出，只怕還要有一番波折。作為那些候選企業(yè)則應(yīng)當(dāng)韜光養(yǎng)晦，多做基礎(chǔ)工作，辦好“實業(yè)”才是正道。
所屬專題：創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入倒記時！
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