●積極培育藍籌群體，完善上證指數品種

　　●創造條件開展權證、交易所上市基金、存托憑證等金融產品創新試點

　　●決定成立發展戰略委員會，規劃中長期發展

　　上海證券交易所總經理朱從玖表示，面對新世紀賦予的機遇和挑戰，上證所繼續將發展作為今后各項建設的永恒主題，而發展則必然要不斷地創新和超越。要積極培育藍籌群體，完善上證指數品種，創造條件開展權證、交易所上市基金、存托憑證等金融產品的創新試點，為投資者提供更多的市場選擇。

　　上海證券交易所總經理朱從玖16日參加在京舉行的“中國證券市場十年論壇”時作了題為《上海證券交易所：怎樣面對新世紀》的演講。在演講中，朱從玖從十年發展成就和自身優勢、新世紀賦予的發展機遇和挑戰以及推進上海證券交易所的創新和發展等三個方面詳細闡述了上海證券交易所新世紀的發展戰略。

　　朱從玖說，從1990年12月19日正式開業至今，上海證券交易所已經走過了十年的發展歷程。回首這十年走過的道路，上海證券交易所這塊中國證券市場發展的試驗田，以其特有的優勢，進行了無數次創新與探索，有效地推動了證券市場規模的增長、結構的優化，為中國證券市場的發展積累了經驗，提升了證券市場在國民經濟中的地位，在推動經濟的增長中發揮了越來越重要的作用。特別是經過十年發展建設，上證所已經確立了進一步發展的良好基礎，上證所在發展中形成的規模優勢、技術優勢、監管優勢、創新優勢和資源優勢將支持上證所尋求進一步的飛速發展。

　　朱從玖認為，站在新世紀的前夕，展望未來中國經濟的發展，證券市場必然會發生深刻的變化，上海證交所也面臨著前所未有的良好發展機遇。

　　首先，中國經濟的高速增長為市場發展提供了強有力的支持。在未來十年里，中國經濟將在結構調整中繼續發展，將會繼續保持較高的增長速度，經濟總體規模進一步擴大，同時經濟結構將會得到合理的調整。中國經濟的高速增長是證券市場成長的最根本保證。中國證券市場的發展潛力，從中國的證券化比率、銀行資產規模與證券市場市值比例的國際比較中都可以得到積極的印證。

　　其次，國企改革的深化和民營經濟的發展壯大為市場賦予的新的動力。日前召開的中央經濟工作會議強調了要進一步深化國有企業改革，大批國企、特別是超大型國企將進入證券市場。金融企業的上市將從商業銀行逐步擴大到符合條件的保險公司、證券公司。而民營經濟的發展壯大已經創造了不少經營優良、實力雄厚的企業，其中具備條件、規模較大的也將會走向資本市場，這都將成為上證所龐大的上市資源和市場發展的新動力。

　　第三，超常規發展機構投資者將為市場提供穩定的資金來源。在市場需求方面，積極培育機構投資者的結果，不僅意味著證券投資基金業的進一步發展，還意味著保險資金、產業投資基金、社會保障基金等也將通過不同方式更深入地進入證券市場，并有效地改善資本市場的投資者結構，形成市場穩定的資金來源。

　　第四，證券市場的開放為上證所逐步走向國際化提供了可能。加入WTO后，證券市場必然逐步走上對外開放的道路。證券市場的開放包括證券服務業的開放和證券投資業務的開放兩個方面。開放的最終結果就是引入國際中介機構，引入國際資金，帶來國際競爭者，既推動了上證所走向國際化，也為上證所國際化打下了良好的基礎。

　　“但與此同時，我們也必須清醒地看到上證所面臨的嚴峻挑戰和考驗。”朱從玖將這些挑戰歸結五個方面：

　　第一，加入WTO之后證券市場的對外開放帶來的挑戰。加入WTO對于證券市場而言的挑戰將是全方位的。市場開放不僅將造成資金來源的變化、投資者結構的變化以及投資理念和投資技術的變化，而且國際資本的進入也可能給市場帶來更大的風險。在上市公司和中介機構中，外資上市公司、中外合資證券公司、中外合資基金管理公司的出現，在帶來競爭的同時，也對加強監管和風險控制提出了更高的要求。如何適應對外開放后的全新環境，是上海證券交易所面臨的嚴峻挑戰。

　　第二，要在國民經濟的戰略性調整過程中負起更重要的責任。由于歷史的原因，中國證券市場存在許多亟待解決的功能性失衡問題，例如國有股和法人股不能流通，部分上市公司由于歷史原因不能按規范健全管理架構，缺乏可持續發展的能力，投資者結構不合理，過度投機行為較嚴重，市場合規運作的基本規范還有待進一步完善，等等。配合國民經濟發展的戰略性調整，建設符合中國經濟發展需要的證券市場，必然要求上證所在維持持續、穩定、健康發展的市場環境的同時，穩妥解決歷史形成的不規范問題。

　　第三，市場資源上面臨著國內外交易所的競爭和挑戰。境外證交所逐漸介入中國上市資源的競爭，必然會帶來投資者資源和上市資源的重新組合，怎樣建立優勢是我們的重要任務。

　　第四，技術手段革新帶來的對運行模式和監管手段的挑戰。網上交易在全球范圍內的蓬勃發展勢必進一步對傳統的證券市場運行模式和監管手段提出挑戰。在國外，網上證券交易已經相當發達，國內的網上交易也正在迅猛發展。上證所要積極調整以適應國內網上交易的發展需要，研究網絡時代交易手段和交易體系的變革。

　　第五，國際證券交易所改制與戰略性整合帶來的挑戰。隨著全球經濟一體化的不斷深入，信息技術的飛速發展，全球證券市場正迅速演變，交易所之間出現日益激烈的競爭，各國證券交易所紛紛改革治理結構，進行購并結盟，更新交易系統，證券交易所變革、分化、重組的序幕已經拉開，并開始形成新的競爭格局。如何從組織架構上檢討，如何積極做好應對國際競爭和合作的準備，是關系到上證所未來相當長時間發展的關鍵問題。

　　對此，朱從玖表示，擺在上證所前面的路充滿了挑戰、困難和風險，要建立一個強大的資本市場，使之成為中國經濟不可或缺的有機組成部分，上證所應當而且必須要推進市場的創新和發展。發展將繼續成為上證所今后各項建設永恒的主題，而發展則一定要依賴不斷的創新和超越。

　　談到在新世紀里上證所的建設，朱從玖表示，首先，積極培育藍籌群體，不斷推出創新產品。中國經濟的高速成長為上證所的發展提供了豐富的優質上市資源，上證所要吸引更多的優質企業上市，培育中國的IBM[微博]、中國的GE等藍籌群體；通過強化交易所對改善上市公司治理的指導性作用，推動上市公司治理的改善，提高上市公司的整體質量；要完善上證指數品種，凸現上證所上市公司的藍籌形象，進一步發揮國民經濟晴雨表的作用。

　　朱從玖強調，上證所要從滿足籌資者和投資者的多元化需求，倡導投資者的理性投資的角度出發，積極推進產品創新戰略，創造條件開展權證、交易所上市基金、存托憑證等金融產品的創新試點，采取措施提高已上市產品的吸引力，為投資者提供更多的市場選擇。

　　其次，強化依法監管，保障市場透明和公平運行。上證所將堅持依法治市，不斷強化依法監管的力度。要在梳理現有各項規則的基礎上，不斷完善以《證券法》為依托，以《上市規則》、《交易規則》、《登記結算規則》等為核心的交易所運行規則體系；要繼續完善實時監控系統，強化動態監控和分析的能力，配合有關主管部門，加大打擊市場違法違規行為的力度，維持市場公平和秩序；要建立會員風險監控制度，加強會員財務監督；要完善上市公司動態信息披露制度，更好地保護投資者利益；要加強投資者教育的力度，設立專門機構和建立暢通的渠道，向市場參與者提供廣泛而持續的教育培訓，切實保護投資者利益。

　　第三，全面提升技術系統，培育核心競爭力。上證所將按照具有國際領先水準、適應證券市場不斷發展的要求，加大技術投入，組織國內外專業力量，追蹤國際發展趨勢，全面提升交易所技術系統。其中，首要任務是在現有的交易系統基礎上，發展新一代交易系統，除繼續保持交易系統原有的領先優勢外，還要充分考慮對交易系統的多種功能需求，在交易系統的設計體系、系統開放性和安全性以及兼容性等多方面滿足未來發展的需要。

　　除了發展新一代交易系統，交易所還要抓緊改造提升管理信息系統、通信系統及監控系統等其他技術系統，我們希望通過一系列的充分準備和深入細致的工作，通過不斷提供創新優質的技術服務，提高市場流動性和運作效率，確保交易的公平性、清算安全性以及信息的透明性；同時，確立上證所的技術優勢，樹立上證所的品牌，使之成為上證所的核心競爭力。

　　第四，穩健推進市場國際化，拓展市場的廣度和深度。伴隨加入WTO后中國證券市場國際化的進程，要積極推進上證所的全方位發展。不僅要積極尋求與相關市場和期貨交易所的合作，還要加強和國際上交易所的合作和交流，逐步開發國外的上市資源和國際投資者資源，提升上證所的國際地位。

　　為此，上證所已決定成立發展戰略委員會，專門加強交易所的中長期發展規劃；同時，通過與國內外智囊機構的合作，就交易所的發展及專題項目開展研究與咨詢，使上證所的發展更加高效、合理和符合國際規范。

　　第五，加大人才引進和培養力度，建立高素質的人力基礎。人才是事業發展的基礎和創新的源泉，上證所要積極實施持續發展的人才戰略。上證所在發展的過程中，已經成長起一大批骨干人才，但與我們發展的需要相比還不夠，結構上還要進一步優化。要通過培養與引進，為上證所的事業發展建立可靠的人才基礎。

　　朱從玖最后表示，上海證券交易所將以推進中國經濟的成長為己任，兢兢業業，敢于拼搏，和業界同仁一起，充滿信心地迎接新的世紀。(記者張煒)

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