一、宏觀動態/世界經濟

　　國際金融報《經濟學家稱油價上漲的影響不容小視--亞太區明年經濟增速將放緩》“高油價對本區域的經濟影響有限，但從稍長期的角度來看，高油價的后續效應遲早會顯現出來。”“油價上漲對經濟的影響至少到明年就會顯現。因此，亞太地區明年經濟增速將放緩。”“盡管國內需求改善，但亞太區經濟體可能仍無法抵消油價上漲和美國科技行業前景疲軟導致的全球需求低迷的消極影響，并認為多數亞洲國家可能在第二季度已達到增長的高峰。花旗集團將亞太地區將2005年GDP增長預期由此前預計的6.47%下調至6.4%。”

　　國際金融報《全球制造業增長降溫--經濟學家表示，8月初石油創紀錄的高價是造成減速的原因》“根據英國《金融時報》的消息，9月1日調查數據顯示，全球制造業活動8月份降溫，各大經濟體同時出現減速。在日本采購經理人指數8月31日出現意外下降后，美國、歐元區和英國的采購經理人指數也出現下跌，跌幅超過市場預期。”“8月初石油創紀錄的高價是造成減速的原因。”

　　簡評：從全球經濟動態看，2004年二季度可能是經濟和業績的高峰，之后經濟增速減緩。這預兆了未來股市的反彈高點理應降低。這是全球性的問題，不只是中國一家如此。中長線的不樂觀因素還是存在。

　　二、宏觀調控動態

　　深圳特區報《央行：謹防經濟過熱反彈》“8月31日，央行行長周小川在天津調研期間指出，當前宏觀調控仍處于關鍵階段，要謹防經濟過熱反彈。同時在談到了國有商業銀行改革問題時說，中國銀行股份有限公司8月26日已正式掛牌，建設銀行即將在9月份掛牌。”

　　簡評：上述言論顯示：信貸仍處于繼續收緊之中，資金面也就難以出現寬松的局面。下半年歷來是“資金緊”、“清淡市”。今年也不會好過。還是等待十月底十一月初再看有無戰略性機會的苗頭。

　　三、龍頭股/權重股/焦點股動態

　　華西都市報《長電澄清再融資傳聞》“長江電力(資訊 行情 論壇)近日成為大盤下跌主動力，市場人士認為，這幾天長江電力股價的持續調整，與公司新近發布的收購資產項目有關。對此，公司董秘辦有關人士稱，目前尚無股市再融資計劃。”“據計算，除長江電力已收購4臺機組耗資187億元、以及本次擬收購2臺機組耗資近百億外，在未來12年內，長江電力將再融資913億元用于收購水電資產。這讓投資者擔心長江電力有在股市再融資的沖動，市場中也出現了與之相關的傳聞。”“此前，長電高層也表示，截至2004年中報，公司的負債率僅為約35%，有足夠的空間進行債務融資，公司的一個經營原則是把負債率控制在60%以下，以此來推算，在約100億額度內的資金需求，長江電力暫不考慮在證券市場進行再融資。”

　　簡評：有一點是可以肯定的，就是：未來超級大盤股越上越多之后，超級大盤股的再融資必然也會越來越多、市場的壓力將是越來越重。這是大趨勢之一。至于眼前，該股弱勢、中線破位，如果有機會反抽20、30天線但是過不去，則將確認中線看淡。

　　四、行業動態/房地產業

　　新華社《房貸月供不能超過收入50%》“借款人住房貸款的月房產支出與收入比應控制在50%以下，月所有債務支出與收入比應控制在55%以下。中國銀行業監督管理委員會2日公布并開始實施的《商業銀行房地產貸款風險管理指引》對此作出明確規定。”“當前房地產開發商的資金主要依賴銀行貸款，一旦市場逆轉，銀行不良資產將大量增加。”

　　簡評：上述舉措，進一步控制了需求。對于已經遭遇調控政策的房地產業，遭遇進一步的利空。萬科(資訊 行情 論壇)、招商地產(資訊 行情 論壇)等股票的近日的放量破位，是可以理解的。從上述例子看，宏觀調控還在繼續影響和壓制股指和板塊熱點，宏觀調控對于經濟和股市的影響是中長期的。未來股指即使反彈，還是大調整中的小反彈而已。

　　五、周邊動態

　　華西都市報《港股回調中線看好》“受油價上漲影響，周三美國道指微跌5.46點，報收10168.46點，納指上漲了12.31點，報收1850.41點。石油、天然氣、硬體、煙草、醫藥類股票上漲顯著，而保險類股票下跌。香港股市方面，經過大漲之后，香港股市昨天小幅回落，恒生指數報收12999.07點，下跌24.8點，成交146.18億港元。H股指數下跌7.43點，報收4350.99點。業內人士認為，港股昨天的回落主要是因為短期漲幅太大，技術指標太高所致，后市在消化短期獲利盤之后，股指仍可走高。從聯交所昨天公布的公告來看，主力機構仍無高位減倉的意思，反而繼續加倉，如創科實業大股東PudwillHorstJulius前天增持8.15萬股該股，基金公司FMRCorp8月31日增持24.2萬股比亞迪，基金公司TheCapitalGroupCompanies8月30日增持26萬股海螺水泥(資訊 行情 論壇)。大機構敢在高位增倉，表明其對后市非常看好。”

　　簡評：港股短中期內如果進一步小調大漲，則對于滬深的反彈有利。只不過：港股同樣受制于全球經濟增速放緩、全球加息周期等的負面因素的制約，反彈就只是反彈而已。(ye_sword@sina.com）

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