光大證券南京 葉劍

　　一、宏觀動態/業績動態

　　國際金融報《國有重點企業前七月利潤加速增長》“今年前7個月，我國國有重點企業實現利潤加速增長：共實現利潤3419.8億元，增長42.1%，增速比一季度和上半年分別加

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快11.7和3.5個百分點。474戶國有重點企業生產經營保持平穩運行。石油、石化、電力等行業實現利潤加速增長；交通行業大幅度扭虧為盈，由上年同期虧損23.5億元轉為實現利潤228.4億元；冶金行業實現利潤增速回落；汽車行業實現利潤由上半年增長3%轉為下降10%。”

　　簡評：上述數據，進一步昭示：未來板塊分化、個股分化的格局還要繼續。“煤電油運”等瓶頸行業可能還有可挖掘的亮點。至于冶金和汽車則可能經過反彈之后、繼續走低。

　　二、利率動態/銀行貨幣政策

　　國際金融報《統計局官員建議：擴大利率浮動空間》“國家統計局國民經濟核算司社會資金處處長趙春萍8月31日建議，中央銀行應盡早制定有關政策法規，繼續擴大商業銀行存、貸款利率的浮動空間，讓商業銀行可以根據市場競爭的需要，在合理的范圍內提高存款利率，吸引部分居民儲蓄存款繼續留在商業銀行的賬戶中。”“今年前7個月，居民儲蓄存款(含外幣)增加10387億元，比去年同期減少1309億元。居民儲蓄存款余額121093億元，同比增長14.2%，比上年同期低4個百分點，增長幅度今年以來已經連續4個月回落。”“趙春萍認為，儲蓄出現持續分流的關鍵因素是實際負利率。”

　　簡評：上述意見，可以看作是加息的呼聲之一。但是上述意見，尚不代表國家統計局。首先只作個人意見看待，并且，考慮并不全面、只看到了儲蓄下降等因素、沒有看到“擴大利率浮動空間”對于證券市場、對于遏制消費、對于就業率等的影響。

　　三、市場焦點/IPO動態/供求關系籌碼供應

　　四川金融投資報《“暫停發新”時間不會太長》“目前暫停新股發行，只是便于新老政策對接，并非長時間暫停新股發行，市場等待新政策出臺的時間應不會太長。”“據記者從有關方面了解，按照以往征求匯總意見、報批、正式頒布等這樣的政策出臺程序安排，新政策的出臺無需特別長的一段時間。而對于今后將發行新股的企業，將一律按照新政策發行。”

　　簡評：市場的擔心之一是：如果暫停期間未發行的股票、以后密集上市，則以后的壓力可能更集中、更密集。

　　四、基金業動態

　　深圳特區報《證監會、央行聯手規定基金公司不能許諾貨幣市場基金最低收益》“為促進證券投資基金的發展，規范貨幣市場基金的募集、運作及相關活動，中國證監會、中國人民銀行近日聯合發布了《貨幣市場基金管理暫行規定》。這個規定在對貨幣市場基金的投資范圍、信息披露等方面作出規定的同時，還明確表示，基金管理公司在發行貨幣市場基金時，不準向投資者許諾最低收益。”“按照《規定》，貨幣市場基金不得投資于以下金融工具：股票；可轉換債券；剩余期限超過三百九十七天的債券；信用等級在AAA級以下的企業債券；證監會、人民銀行禁止投資的其他金融工具。”

　　簡評：上述舉措，屬于正常、必要的規范措施。為基金業發展排除隱患。基金管理公司目前擁有大量現金，之所以不進場，根源還是在于宏觀形勢和上市公司質量。

　　五、世界經濟/原油價格/周邊股市

　　深圳特區報業網《油價下跌見42美元》“國際油價周二繼續下跌，主要是伊拉克恢復出口，而對沖基金也趁機獲利回吐。在倫敦國際石油市場，美國輕質原油下跌了21美仙，報42.06美元，而倫敦布倫特原油下跌了1.07美元，報39.57美元。”《恒生指數報收12,850.28，下跌27.50點》

　　簡評：油價下跌，有助于緩解全球經濟成本、緩解國內通脹壓力。帶有利好的一面。但是周邊股市依舊面臨全球加息周期的壓制。熊市的一些基本面、宏觀面的因素，仍舊將在中長期內存在。(ye_sword@sina.com)

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