光大證券南京 葉劍

　　一、供求關系/籌碼供應(一)

　　證監會網站《中國證監會決定暫時停發新股》“中國證監會8月30日公布了《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》(征求意見稿)的起草說明，《通知》主要對

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首次公開發行股票詢價的程序、定價機制及發行方式等問題進行了規范。證監會同時公告稱，新老政策的銜接為保證公平、公正，在《通知》正式發布前，除上市公司再融資外，暫不安排首次公開發行股票�！锻ㄖ�》發布后，按新政策安排新股發行�！�

　　簡評：上述消息有助于股指展開反彈。但是，“暫不安排首次公開發行股票”，這個“暫不”的時間有多長，以及年內有無銀行股或者其他超級大盤股發行等問題，將影響反彈的時空。但股指回補1382點缺口是基本目標。

　　二、供求關系/籌碼供應(二)

　　深圳特區報業網《建行股份下周公布上市時間》“據悉，內地多家銀行準備于今年上市集資，其中建設銀行料于年底前可分拆上市，長沙市商業銀行亦擬于今年內在內地上市，而交通銀行則擬仿效今年在港上市的平安保險，向中國銀監會申請豁免海外資本股權最多為25%的規定。”“內地媒體報道，建設銀行將會于下月8日，正式分拆為中國建設銀行股份及中國建行集團，屆時建行股份會于當日正式公布明確的上市時間表。建行股份仍然計劃于今年年底前率先在香港上市，后在美國掛牌，預料集資額最少60億美元�！�

　　簡評：從上述報道看，建行的上市，步驟可能是“先香港、再美國、后內地”，內地上市可能要到明年。屬于遠期壓力。

　　三、業績動態

　　國際金融報《滬市2004年半年度報告披露工作順利結束 滬市上市公司主營業務大幅增長》“截至8月31日，滬市840家上市公司中，除ST宏智(資訊 行情 論壇)、ST達爾曼(資訊 行情 論壇)和ST天龍(資訊 行情 論壇)外，其余837家公司(包括11家暫停上市公司)均如期披露了2004年半年度報告”，“平均每股收益為0.150元，凈資產收益率為5.71%，分別較去年同期上漲44.32%和40.21%。”“上證50(資訊 行情 論壇)指數樣本股公司的平均凈利潤為87902.26萬元，加權平均每股收益為0.189元，加權平均凈資產收益率為7.66%；上證180(資訊 行情 論壇)指數樣本股公司的平均凈利潤為33308.89萬元，加權平均每股收益為0.185元，加權平均凈資產收益率為7.04%，均高于滬市上市公司總體平均值。”

　　簡評：平均業績雖然提高，但是，投資人需要注意個股是分化的、板塊是分化的，大多數股票、該走“價值回歸”之路的必然會繼續“價值回歸”。少數股票、價值低估的則可能產生行情。短期內如果有反彈，還是逢高出掉“價值高估”的股票。

　　四、市場焦點股

　　華西都市報《德隆被華融托管》“德隆旗下湘火炬(資訊 行情 論壇)、合金投資(資訊 行情 論壇)、新疆屯河昨晚公告，新疆德隆(集團)有限公司、德隆國際戰略投資有限公司、新疆屯河(集團)有限責任公司于2004年8月26日在北京與中國華融資產管理公司簽訂《資產托管協議》。新疆德隆、德隆國際、屯河集團將其擁有的全部資產不可撤回地全權托管給中國華融，由中國華融全權行使新疆德隆、德隆國際、屯河集團全部資產的管理和處置權利。華融將按照托管資產處置回收現金額和抵債金額或債務減免金額的1%收取報酬，在托管資產處置回收現金中按月提取�！�

　　簡評：上述股票，密切注意其增量資金。在大盤又有利好、超跌股又有利好的情況下，注意可能出現的反彈。

　　五、結語

　　綜合看，市場在超跌、又出現利好的情況下，將向1382等位置反彈。期間“超跌＋出利好”的個股或者板塊將可能跑贏大市�？諅}者可以參照此一思路選股操作。(ye_sword@sina.com)

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