光大證券南京 葉劍

　　一、政策動態

　　新華社《尚福林出席“證券公司創新發展研討會”并指出：證券業要以創新為突破口》“‘證券公司創新發展研討會’昨在京舉行。中國證監會主席尚福林出席會議指出，當

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前，證券業要以創新為突破口，抓住機遇，加快規范發展的步伐。”“證券業協會秘書長聶慶平就推進證券業創新活動有關問題的通知內容進行了說明。協會將主要從客戶交易結算資金獨立存管制度指標、客戶資產管理業務、債券回購業務和自營業務指標、以凈資本為核心的財務指標和公司治理指標等四類可測量可操作的硬性指標入手進行評審。”“將充分發揮試點證券公司創新的積極性和主動性，支持其提出產品創新、組織創新、經營方式創新等方面的創新方案，只要法律法規未禁止或未明確限制的有關事項，只要市場條件具備，相關管理到位，內部決策程序完成后，均可提交業務創新申請。”

　　簡評：在千四關口的時候屠光紹提出緩發新股，在千三關口的時候證監會提出“證券業創新活動”。可見管理層對于跌破千四、千三的不認同。后市投資人需要注意增量資金，如有進一步的熱點和增量，則股指不排除向1382、1400點反彈的可能性。

　　二、宏觀動態/行業動態

　　深圳特區報《1至7月全國實現工業利潤6085億元》“1至7月，全國規模以上工業實現利潤6085億元，同比增長39.7%。工業經濟效益綜合指數(資訊 行情 論壇)160.23,同比提高14.96點。國家統計局24日發布的月度形勢報告顯示，前7個月在規模以上工業企業實現利潤中，國有及國有控股企業3052億元，比上年同期增長40.9%；集體企業263億元，增長29.9%；股份制企業2869億元，增長36.8%；外商及港澳臺商投資企業1922億元，增長33.7%；私營企業585億元，增長46.3%。”

　　《建材、鋼鐵等行業利潤增勢繼續減緩》“統計表明，石油開采業利潤攀升，建材、有色金屬、鋼鐵等行業利潤增勢繼續減緩。1至7月石油開采業實現利潤928億元，同比增長17.5%，增幅比上半年提高4.3個百分點；建材行業208億元，增長111.6%，回落22.5個百分點；有色金屬行業154億元，增長91.5%，回落14.1個百分點；鋼鐵行業534億元，增長71.2%，回落9.2個百分點。”

　　國際金融報《汽車企業效益快速下滑》“國家統計局8月24日發布的月度形勢報告顯示，1至7月全國累計生產轎車141.79萬輛，同比增長29%。由于轎車月銷量已由20萬輛以上水平急速滑落到近幾個月以來17萬輛左右，在庫存明顯增加的情況下，轎車月產量被迫向下調整。加上適逢高溫天氣，部分企業借電力緊張和設備檢修之機，采取了夏季歇業的辦法主動壓產。從銷售量看，7月份全國轎車銷售17萬輛，比上月有所回升。”“受價格下降和產銷增速減緩的雙重負面影響，汽車企業效益快速下滑，前7個月全國汽車整車制造業利潤已處于負增長邊緣，汽車經銷商由于贏利手段單一，處境趨于艱難。”

　　簡評：總體看，各個行業的發展情況、盈利情況是分化的，這決定了個股和板塊的表現是分化的。未來石油開采業可以進一步關注其增量資金的情況，而鋼鐵建材有色金屬等總體而言屬于受調控的對象，汽車業是成長性衰退的行業，這四個行業的股票仍舊以逢高減磅以便換股為宜。

　　三、輿論動態

　　四川金融投資報《政府不再為風險埋單》“‘目前一個證券公司一垮，中央銀行動不動拿出基礎貨幣70億、80億去救，這種事情絕對是不可持續的，政府將不會再出資拯救金融機構。’國務院發展研究中心副主任李劍閣日前在某論壇上的此番講話是對金融機構的一種警告，更是向市場發出的一大信號：政府將不再為金融風險埋單。”“前期市場傳言的‘保證金有限賠付’一說，雖然沒有得到相關方面的證實，但這種傳言的產生已經向市場傳遞出政府不再為金融風險埋單的政策信號。”

　　簡評：政府為風險買單不好，不為風險買單也不好。歸根到底，這個市場的基石--券商和投資基金漏洞百出，需要從機制等各個方面著手，以根本性的解決辦法、使上述機構成為自負盈虧、自我造血、良性發展的主體。

　　四、供求關系/籌碼供應

　　全景網《邁出上市堅實一步 中行股份公司正式創立》“中國銀行股份有限公司正式創立，將于8月26日上午舉行成立大會。這是繼建行股改之后，中國四大國有銀行籌備上市邁出的又一堅實步伐。中國銀行實行股份制改造后將把名稱變更為中國銀行股份有限公司，簡稱中國銀行。中國銀行股份有限公司完全承繼原中國銀行的資產、負債、債權、債務和員工，業務范圍不變。據悉，中國銀行股份有限公司注冊資1863.90億元，折成1863.90億股。經國務院批準，中央匯金投資有限責任公司代表國家持有中國銀行股份有限公司100%股權，是中國銀行股份有限公司的第一大股東也是惟一股東。 ”

　　簡評：這個股市不能倒，否則超級大盤股發不了；這個股市難走好，超級大盤股的壓力是反彈阻力。未來股指將繼續呈現“跌多了反彈、反彈到發行超級大盤股或者出現其他重大利空時再跌”的波段性的運動特點。

　　五、周邊動態

　　深圳特區報業網《走出通縮油價回落 港股發力 恒指急漲214點》“港股昨日表現出凌厲后勁，早市雖曾悶企于12400點水平，但午市回來后，即借助走出通縮、油價回落等利好消息，并在地產股及期指的領軍下，一舉升破12600點水平，高見12657點，最終收報12646點，大升214點，成交增加至150億元。”

　　簡評：周邊股市仍舊面臨加息周期等負面因素的制約。首先只是作為反彈對待，而不是反轉。至于內地股市，從葉劍“暴漲暴跌及主力動態監測系統”看，既有板塊做多效應、又有基本面好轉題材的，除了紡織板塊已經大漲之外，主要是造紙板塊。可以進一步挖掘和跟蹤。群體超跌的主要還是新股次新股板塊。(ye_sword@sina.com）