光大證券南京 葉劍

　　一、銀行貨幣政策

　　國際金融報《周小川：繼續合理控制貨幣信貸規模 劉明康：商業銀行要建立嚴格問責制》“8月23日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合召開會議，貫徹落實國

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務院常務會議精神，分析經濟金融形勢，部署進一步做好當前金融宏觀調控、金融改革和金融監管有關工作。周小川要求銀行部門按照加強和改善宏觀調控的要求，堅持有保有壓，做好當前貨幣信貸工作。繼續合理控制貨幣信貸規模，著力優化信貸結構。加強信貸政策與產業規劃和政策、其他經濟政策的協調，區別對待，防止‘一刀切’。中國銀行業監督管理委員會主席劉明康要求，商業銀行要建立嚴格的問責制，重點查處決策責任大、導致損失金額大的不良貸款責任人。要產生應有的威懾作用，促使銀行內部和社會各方面引起高度重視。”

　　簡評：注意關鍵詞是“有保有壓”、“控制規模”。說明宏觀調控仍舊在繼續，對于各個傳統行業的擴張，仍舊有壓制。

　　二、政策法規/IPO動態

　　深圳特區報《股票發行價將由市場說了算股票溢價發行無需再經國務院證券監管機構批準》“股票溢價發行將無需再經國務院證券監管機構批準，股票發行價格應主要通過市場機制形成。”“為貫徹實施行政許可法，23日提請十屆全國人大常委會第十一次會議審議的公司法修正案草案和證券法修正案草案，分別刪去了關于股票溢價發行須經國務院證券監管機構批準的規定。”“公司在發行債券時，國務院證券監督管理機構已經依照公司法的規定進行過審批；已批準發行的公司債券上市交易，可直接由證券交易所依照法定條件和程序核準，不必再由證券監管機構審批。據此，證券法修正案草案對證券法有關條款進行了修改。”

　　簡評：發行價格市場化、通過市場機制形成，在具體實施過程中、仍舊免不了券商機構、上市公司聯手操作的可能性。中小散戶仍舊永遠是弱者。上述機制之下，熊市里是否導致發行價降低、推動市場重心下移，牛市則導致發行價膨脹、推動市場泡沫形成，是市場可能的擔心之一。上述變化帶有利空意義。

　　三、全流通動態

　　深圳商報《深交所否認中小板明年全流通》“昨天深圳證券交易所發布澄清公告稱，有關媒體刊出關于‘中小企業板全流通大局初定的報道，該報道與事實嚴重不符’。之前，有媒體報道，中小企業板全流通的制度創新已進入準備階段，初步時間表已確定，計劃在1至2年內突破所有障礙。中小企業板實施全流通已有初步時間表。該報道稱，基本思路是，明年5月，也就是中小企業板實施一周年之時，將會實施與主板分離、單獨編制指數的計劃。而獨立運行半年后，會對部分上市公司激活全流通的試點工作，試點平穩過渡后，推出國內的創業板。”

　　簡評：全流通問題的解決，早已經被管理層和經濟學界擠泡沫的言行所耽誤、錯過了最佳的、2001年的機會。以后還將成為主板、中小板的“附骨之疽”。目前市場重心下移的過程中，中小板全流通只不過是一個借口。但眼前中小板、以及幾乎所有價格高于10元的股票、遭遇空方集火打壓，這個現實則需要操作者直面。

　　四、監管動態

　　深圳特區報《逞強“妖股”遭遇“黃牌”秦嶺水泥(資訊 行情 論壇)被上證所緊急停牌》“昨日，滬市上市公司秦嶺水泥(600217)早盤放量大幅上揚，下午開盤后即被上證所實施臨時停牌。專家介紹，秦嶺水泥此次臨時停牌屬于警示性停牌，起到警示市場、提示投資者防范異常波動個股的效用。上證所昨日公告稱，‘近日來，秦嶺水泥A股股票交易出現異常波動。根據《上海證券交易所股票上市規則》的有關規定，本所決定于8月23日下午對秦嶺水泥股票交易實施臨時停牌半天。特此提醒廣大投資者注意投資風險。’”

　　簡評：該股屬于股評界所稱的“妖股”、經常在盤中放出“釣魚線”、在葉劍“暴漲暴跌及主力動態監測系統”上顯示為高控盤老莊股。此類老莊股是否成為“世紀中天(資訊 行情 論壇)第二”、步“德隆系”后塵，需要警惕。

　　五、供求關系/籌碼供應

　　深圳商報《首只LOF今起發行》“作為首只LOF的南方積極配置證券投資基金從今日起至9月29日通過南方基金管理公司的直銷網點、銀行及券商代銷網點公開發售，同時通過深交所掛牌發售。基金代碼為‘160105’。”

　　深圳商報《兩公司放棄再融資》“萬向錢潮(資訊 行情 論壇)(000559)、現代投資(資訊 行情 論壇)(000900)今日就停止實施再融資方案發布公告。萬向錢潮公告稱，公司董事會審議通過了《關于停止實施2003年度配股方案的議案》。上述議案尚須提交股東大會審議。現代投資稱，根據公司2002年年度報告，公司前三年的凈資產利潤率不滿足《可轉換公司債券發行工作的通知》、《關于做好上市公司可轉換公司債券發行工作的通知》所規定的發行條件，經公司2002年年度股東大會決議，公司放棄發行可轉換公司債券。”

　　深圳特區報《久聯發展今日發行4000萬A股》“每股發行價格為6.66元。”《宜華木業(600978)今日掛牌上市》“發行價格：6.68元，2003年每股收益(全面攤薄后)0.266元，每股凈資產為2.78元，流通股本：6700萬，總股本：25132.9萬。”

　　深圳特區報《福田汽車(資訊 行情 論壇)擬增發新股》“(600166)福田汽車今日公告稱，公司于2004年8月20日召開三屆二次董事會，會議審議通過公司增發新股的議案，本次發行數量不超過20000萬股。”

　　簡評：雖然有上市公司放棄再融資，但是，新股發行上市、老股再融資仍舊緊鑼密鼓。即使是LOF基金的發行，仍舊是“先抽血、再輸血”。總體看市場抽血壓力仍舊大于供血動力。(ye_sword@sina.com)

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