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光大證券南京 葉劍
一、業內動態
深圳商報《券商峰會提前召開 券商困局又現生機》“據了解，今年的券商峰會將會在8月份召開，之所以比去年提前了一個多月，主要是由于‘大勢所逼’。目前，滬指已經
直逼去年11月份以來的低點。在剛剛閉幕的全國證券監管工作座談會上，證監會主席尚福林再次拋出‘推動優質券商創新發展’這個繡球。這個轉變讓眾多券商有理由相信監管層的決心與支持。對于有生存危機，且占很大比例的中小券商而言，即將召開的券商峰會是他們的希望所在。”
簡評：目前“券商板塊”分化，極少數個股強勢，大多數“券商股”弱勢探底。上述利好的作用，仍有待市場檢驗。
二、QDII動態
深圳商報《保監會澄清：保險外匯資金境外運用并非QDII》“針對日前不少媒體和公眾誤將保險外匯資金境外運用等同于QDII，保監會日前對此進行了澄清。合格境內機構投資者最大的特征是集合投資，而保險外匯資金都是保險公司的自有資金。另外，與合格境內機構投資者不同，保險外匯資金境外運用不存在人民幣兌換的問題。不能將保險外匯資金境外運用理解為合格境內機構投資者。”“他透露，目前符合該暫行辦法資格要求的保險公司在10家左右，涉及保險外匯資金約60億美元。”
簡評：雖然保險外匯資金境外運用并非QDII，但是其運行規則等技術性細節，同QDII等有類似之處。對于市場的心理層面的影響，仍舊是負面的。
三、市場焦點
國際金融報《謝企華表態寶鋼增發價可以談》“基金正有條件接受寶鋼方案，可能對原流通股股東10：10優先配售。”“8月19日，正在路演途中的謝企華坦誠：‘目前暫定的這個價格(5.6元左右)還有得談，還需經過一系列程序，寶鋼的增發價格最終要由市場來定。’”“已有基金在悄悄增持寶鋼股份(資訊 行情 論壇)。這一點也得到了寶鋼股份總經理艾寶俊的肯定，‘據我了解，大部分基金，主要是寶鋼股份的前十大流通股股東在最近兩天已經開始增持，他們看好寶鋼’。”“如果對公眾股東按10：10或10：5的比例進行優先配售，則原流通股東的成本變為5.55-6.00元或6.03-6.33元，與新股東成本相差不到10%，可以接受。相比之下，10：10的優先配售方案才能照顧流通股東利益。因此，只有10：10或比這個方案更具有誘惑力的方案才能得到機構投資者的青睞。對于基金而言，10：10或更高的優先配售比例可以將成本攤至6元以下，并且與新股東成本相當，這樣寶鋼增發或可得到基金的全力護盤。”
簡評：對于寶鋼和其他超大規模再融資的股票，一般而言在除權之后可以買到更低價。中國股票投資價值低的原因之一，就在于上市公司各種形式的“圈錢”、損害長期投資價值。
四、供求關系/資金供應/QFII動態/保險金入市
1、國際金融報《雷曼兄弟QFII額度獲批 7500萬美元瞄準可轉債》“海外投資者對于來中國內地投資非常感興趣。從長遠來說，這是個全球性的趨勢，包括紐約、倫敦世界各地的投資者，都會過來。”“8月20日，美國雷曼兄弟(歐洲)公司對外宣布，國家外匯管理局已經批準了其7500萬美元的QFII投資額度，這意味著雷曼兄弟直接投資中國A股和債券市場的進程不日內將啟動。”
2、國際金融報《技術準備已完成 法律程序正在走 保險資金直接入市一觸即發》“中國保監會資金運用部主任曾于瑾8月20日透露，目前關于保險資金直接入市的技術準備已經基本完成，正在完成有關法律程序，保監會在積極推動和相關部門的協調，并得到其他部門的支持。曾于瑾是在接受有關《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》采訪時作上述表示的。”
簡評：基金發行、QFII推出、保險金準備直接入市，仍舊緊鑼密鼓。未來可以入市的資金越來越多。問題在于這些資金在什么點位、什么時機入市、盤面上何時表現出增量和轉勢信號。悲觀到極處的時候，注意希望逐漸來臨的可能性、但是一切需以盤面為準。
五、世界經濟/原油市場/周邊市場
深圳特區報業網《油價攀升致使美股受挫》“紐約市場原油期貨價格逼近每桶49美元，收市時達到48.70美元，再創新高。自今年6月底以來，紐約市場油價已上漲了31%。受油價連續暴漲的影響，道-瓊斯30種工業股票平均價格指數跌42.33點，上周五尾市收于10040.82點﹔以技術股為主的納斯達克綜合指數(資訊 行情 論壇)跌11.48點，收于1819.89點。”
簡評：對于周邊股市而言，“世界性加息周期＋全球油價大漲”等多重因素，導致周邊股市低迷。上述因素將繼續壓制和牽制內地股市。加上內地宏觀調控、上市公司出問題、券商基金出漏洞、下半年資金緊、等等，市場在今年下半年，總體上仍舊將保持低迷。期間的反彈是波段性的、有限高度的、局部熱點的。(ye_sword@sina.com）
金正
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