光大證券南京 葉劍

　　一、供求關系/籌碼供應/利空

　　四川金融投資報《中央企業積極推進以整體上市為目標的董事會改革 寶鋼僅是預演熱身 除寶鋼外，六家央企正籌劃整體上市》“據央視報道，國務院國資委黨委書記、副主

中行新上網抵債資產 理想系列寫字樓熱租中 無線精彩 無線雅典 大型休閑游戲燃燒戰車

任李毅中昨日證實：除寶鋼外，還有6家中央企業目前也正在進行以實現集團整體上市為目標的董事會改革。神化集團、中國鐵通、中國醫藥、中國高新投資等6家中央企業目前正在集團層面上建立自己的董事會，隨著此輪中央企業建立董事會改革試點的展開，越來越多的戰略投資者正在進入到國有資產的重組活動之中，預計未來幾年，我國國有資產的總量和比重將會發生重大變化。”

　　簡評：未來“超級大盤股”越來越多，看來已成趨勢。01年度發行中國石化(資訊 行情 論壇)、之后發行招商銀行(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等以來，每次超級大盤股的發行，都帶來波段性的較大下跌。未來看來陣痛難免。

　　二、行業動態/證券業

　　上證報《證監會:優質證券公司可先行創新》“中國證監會日前發布了《關于推進證券業創新活動有關問題的通知》。根據這一《通知》，證券公司只要符合規定的條件和標準，可以按程序提出申請并經評審通過，被確定為試點證券公司。試點證券公司可根據市場需要和自身實際，進行法律法規未禁止或未明確限制的、市場條件具備的業務創新、經營方式創新和組織創新，提高服務質量，改善盈利模式，在市場競爭中做優做強，推進證券行業的整體發展。”

　　簡評：此舉對于超跌的證券類上市公司有無短線刺激，有待觀察。但是，隨著宏源證券(資訊 行情 論壇)等昨日發布中報，證券類上市公司業績不佳，已經有目共睹。畢竟這個行業在不斷衰退。

　　三、供求關系/資金供應

　　上證報《<企業年金管理指引>發布》“由勞動和社會保障部主辦的‘實施《企業年金基金管理試行辦法》報告會’昨日在北京舉行。在此次會議上，發布了勞動和社會保障部基金監督司組織國內有關專家歷時半年多編寫的《企業年金管理指引》。據介紹，《企業年金管理指引》是對《企業年金基金管理試行辦法》的進一步延伸，它完整地解讀了《辦法》，設計了系統規范的企業年金基金管理流程，介紹了靈活多樣的管理模式，推薦了標準合規的合同文本，并對企業年金理論、基金投資和監管等有關問題進行了深入地討論。有關專家指出，《指引》的出版有助于加快企業年金走向規范發展的軌道。《指引》不僅是企業和企業年金基金管理機構操作的業務指南和手冊，同時也是有關監管部門實施監管的標準和依據；同時，也是有關監管部門制定相應的配套政策的重要依據和基礎。”

　　簡評：中國股市，利好政策出了一批又一批，但是上市公司素質不提高、擴容過快，還是拖累股指不斷下行，反過來拖累投資股市的機構受創。企業年金即使入市，命運如何，效用如何，有待觀察。

　　四、物價動態/利率動態/重要利空

　　上證報《7月份CPI同比上漲5.3%》“國家統計局12日發布的月度形勢報告顯示，7月份，全國居民消費價格總水平比去年同月上漲5.3%，但與上月比，下降了0.2%。月度形勢報告還顯示，7月份城市居民消費價格上漲4.9%，農村上漲5.9%。全國31個省區市的居民消費價格均同比上漲，河南、云南、廣西漲幅較大。專家分析認為，去年10月份以來物價上漲的翹尾因素，是7月份全國居民消費價格總水平同比漲幅較高的主要原因。分類別看，7月份食品價格同比上漲14.6%，非食品價格上漲0.8%；消費品價格上漲6.3%，服務項目價格上漲2.0%。其中，糧食價格同比上漲31.8%，油脂價格上漲23.3%，水、電及燃料價格上漲7.6%，通信工具價格下降15.2%，交通工具價格下降3.5%。統計顯示，1至7月份，全國居民消費價格總水平同比上漲3.8%。”

　　深圳特區報業網《人民銀行否認加息揣測》“中國人民銀行發言人白力昨日接受香港記者查詢時，明確否定了加息揣測。中國人民銀行發言人白力說：“通脹也不是加息的唯一關注指標，只能說這是重要的關注指標……首先，我們沒有聽說過(通脹率)在5%以上，要動用什么手段，也沒有這種表態。””

　　簡評：物價指數繼續走高、突破5%，加重了是否加息的爭議。但是物價指數的漲幅是否見頂，仍舊有待進一步觀察。期待三季度后半段物價漲幅放緩，否則加息可能性更大。

　　五、市場焦點/整體上市

　　華西都市報《怕稀釋國有股寶鋼槍斃“1配3”方案》“中金公司提出的本次定向增發方案雖無新意，基本上是克隆武鋼股份(資訊 行情 論壇)，但卻是最合乎國情的。這個方案的妙處有三：首先，從表面看，流通股和國家股實現了同股同價，大股東也出了140億元，在一定程度上安撫了流通股東的不滿情緒；其次，大股東并未真正出錢，寶鋼集團所出的140億元只是在寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的賬上‘走過場’，就又以收購款的名義，回到了集團，因此，事實上出錢的仍是流通股東；第三，由于50%增發給流通股東，50%增發給國家股東，股本雖然擴大了50億股，但股權比例卻無變化，大股東的控制權并未受到威脅。”

　　《得隴望蜀寶鋼還要在境外上市》“昨天，寶鋼集團董事長謝企華在接受媒體采訪時明確表示，寶鋼仍會考慮境外上市。謝企華介紹說，寶鋼股份2000年成立的時候我們的初衷是在海外上市，所以在2000年2月份的時候曾經到聯交所匯報，后來因為當時海外資本市場對鋼鐵板塊并不看好，所以我們即改為在國內A股上市，但我們對投資者都表明了不放棄海外上市的考慮。近幾年來我們也一直謀求在海外資本市場上市的機會，即使本次在國內A股通過增發收購目標市場后，寶鋼依然沒有放棄在境外上市的考慮。”

　　簡評：未來隨著宏觀調控和整體上市、海外上市，寶鋼的業績是否逐步下降，令市場擔心。短線看該股處于6.8的阻力位附近，上行有壓力。后市即使寶鋼走好，由于寶鋼是權重股、股指在其帶動之下的上漲也是虛漲，個股仍舊是大分化的，受調控行業、市贏率高絕對價格高的“雙高品種”，該調整的品種將繼續調整、對其逢高減磅仍舊是上策。(ye_sword@sina.com)