光大證券南京 葉劍

　　一、宏觀調控動態

　　上海證券報《央行報告強調 以間接手段為主適時適度調控》“央行將繼續實施穩健的貨幣政策，并根據經濟金融運行的變化適時加以完善。報告強調，要堅持以間接手段為主

中行新上網抵債資產 斗三國與眾將一拚高下 無線精彩 無線雅典 走入香港夢想之都

適時適度調控，提高金融調控的科學性、前瞻性和有效性。”“三季度經濟增長速度可能略有回落，全年將保持平穩較快增長；三季度消費物價同比上漲幅度可能還會有所擴大，四季度物價漲勢有可能趨緩。考慮基數等因素的影響，貨幣供應量增速在三季度會處于相對較低水平，預計全年可達到預期目標。”“報告提出了今年下半年貨幣政策的六項主要工作: 一是靈活運用數量型工具，適度調節金融體系流動性。二是穩步推進利率市場化，更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎作用。三是加強窗口指導，優化信貸結構和產業結構。四是加快金融市場建設。五是推進金融企業改革，促進金融業可持續發展。要加快國有商業銀行改革進度，在推動中行、建行完成股份制改造工作的同時，支持交通銀行深化股份制改革。六是保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。”

　　簡評：從上數信息可見，三季度貨幣供應處于相對較低水平。股票市場要有大起色比較困難。

　　二、供求關系/籌碼供應

　　成都商報《麗江旅游今日發行》、《1200家企業欲上中小板》

　　簡評：短期內擴容似有一定放緩跡象。但是，老股再融資的規模，有待進一步觀察。市場壓力猶存。

　　三、財稅政策

　　北京娛樂信報《國稅總局：上市公司國有股無償轉讓不征印花稅》“國家稅務總局昨日發出通知，對經國務院和省級人民政府決定或批準進行的國有(含國有控股)企業改組改制而發生的上市公司國有股權無償轉讓行為，將暫不征收證券(股票)交易印花稅。該通知還規定，凡符合條件的上市公司，由轉讓方或受讓方按本通知附件——《關于上市公司國有股權無償轉讓暫不征收證券(股票)交易印花稅申報文件的規定》的要求，報上市公司掛牌交易所所在地的國家稅務局審批。對不屬于上述情況的上市公司國有股權無償轉讓行為，仍征收證券(股票)交易印花稅。”

　　簡評：此舉對于推動國有股轉讓、推動國企重組，有一定助益，但是有限。

　　四、中報動態

　　四川金融投資報《滬深上市公司2004年中報》

　　代碼簡稱每股收益每股凈凈資產(元)資產(元)收益率(%)

　　000050深天馬(資訊 行情 論壇)A 0.13 2.79 4.73

　　000055方大(資訊 行情 論壇)A 0.031 2.77 1.14

　　000089深圳機場(資訊 行情 論壇) 0.225 3.69 6.10

　　000498丹東化纖(資訊 行情 論壇) 0.17 1.37 12.41

　　000513麗珠集團(資訊 行情 論壇) 0.26 3.57 7.19

　　000568瀘州老窖(資訊 行情 論壇) 0.04 1.81 2.18

　　000869張裕(資訊 行情 論壇)A 0.23 4.02 5.70

　　000878云南銅(資訊 論壇)業(資訊 行情 論壇) 0.08 2.51 2.99

　　000933神火股份(資訊 行情 論壇) 0.58 4.94 11.78

　　002002江蘇瓊花(資訊 行情 論壇) 0.11 3.45 3.23

　　002012凱恩股份(資訊 行情 論壇) 0.17　　3.02 5.47

　　600151航天機電(資訊 行情 論壇) 0.12　　32.68 4.59

　　600231凌鋼股份(資訊 行情 論壇) 0.314 3.70 8.49

　　600269贛粵高速(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇) 0.19 4.32 4.33

　　600583海油工程(資訊 行情 論壇) 0.55 4.88 11.21

　　600740山西焦化 0.56 4.23 13.42

　　簡評：從上述數據看，強勢股所以強勢，有業績在內支撐，但是謹防“見光死”。至于弱勢股，或者價值相對于中報嚴重高估的品種，將不排除短調的可能性。

　　五、世界經濟/利率動態

　　深圳特區報業網《美今議息 標普料港跟隨加息 油價左右全球經濟走勢》“雖然美國經濟未如早前般強勁，但標準普爾首席經濟師韋斯(David Wyss)昨預期，聯儲局今日議息后將會加息0.25%，而香港在聯系匯率制度的壓力下，亦將跟隨加息。”

　　國際金融報《澳大利亞央行發出加息警告》、《英國央行可能再次加息》

　　簡評：世界經濟步入加息周期，中國同樣面臨加息的問題。這是中長線不看好的原因之一。注意：除非成長性特別高的行業的股票，或者新推送轉增題材的股票，巨幅漲價題材的股票等等，才有短中線的看好機會。絕大多數的股票，尤其是“價值高估板塊”，需要繼續回避。葉劍股諺是：“不以股指論英雄，但以價值論高下，以后永遠大分化”。(ye_sword@sina.com)