本報記者袁一泓 實習生張訓杰北京報道

　　這個消息顯然出乎首創置業的意料。早些時候，首創置業高層人士還對本報記者表示，如果不出大的意外，首創置業A股上市應該沒有問題。

　　但是，意外還是出現了。

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　　中國證監會7月22日公告，7月21日召開的證監會股票發行審核委員會2004年第55次會議，3家申請首發上市的企業中，高新張銅股份有限公司和江蘇東源電器股份有限公司均獲得通過，唯有首創置業A股未獲通過。這意味著首創置業30億元的融資計劃被迫暫時擱淺。

　　宏觀調控擋住了首創置業？

　　去年6月19日在香港上市的首創置業股份有限公司(HK2868)今年2月2日公告宣布，該公司準備在上海證券交易所發行不多于12億股A股股票，最高集資30億元人民幣。

　　首創置業同時作出努力，為A股上市清除路障。3月30日，陽光股份第一大股東首創置業股份有限公司與北京燕趙房地產開發有限公司簽定股份轉讓協議，將其持有的陽光股份26.5%股權中的15.5%即3233萬股股權轉讓給燕趙房地產公司，轉讓價格為每股2.93元，總價款為94735690元。轉讓后，首創置業加上同為首創集團旗下的北京首創陽光公司持有的3.5%股份，兩家合計持有陽光股份14.5%的股權，位居第二。

　　首創置業高層說，此舉顯然既是為了規避同業競爭，同時也為首創置業A股上市作準備。首創置業轉讓股權后，陽光股份隨大勢一路下跌，從3月底的每股10塊多，跌至目前的7.5元左右。

　　如今，首創置業失去了陽光股份的大股東身份，轉投A股上市又失利。這個打擊有多大？

　　首創置業董事長劉曉光7月29日對本報記者作出了解釋。劉曉光稱，首先，這一階段，不僅是首創置業，而是有多家企業的申請未獲得通過。7月19-23日，發審委共審核了12家公司的融資申請，但有8家未獲通過。其次，香港的會計制度與內地的會計制度不同，證券監管部門對首創置業的一些財務數據有不同的理解。“許多由香港H股轉到內地A股上市的公司都遇到這個問題，”劉曉光說，“首創置業是由普華永道進行審計的，我們的財務數據應該說完全經得起檢驗的，財政部也已經認可了。可能是公司與監管部門的溝通不夠，首創置業將繼續就這個問題與有關部門進行溝通、協商。”

　　劉曉光認為，首創置業A股上市申請未獲批準的主要原因是，目前國內的宏觀調控大背景。在這種大背景下，有關部門既要收緊對房地產的信貸，對房地產企業的上市審核也更加嚴格。

　　在上一輪國家宏觀調控中，從1994年起，中國證監會決定暫不予接受房地產開發企業的上市申請。直到2001年初才解除了這一禁令。

　　西南證券分析師王德勇說，首創置業A股上市申請沒有獲得發審委批準，可能與其凈資產收益率不高有關。這是否就是劉曉光所說的香港與內地會計制度不同造成的？劉曉光未詳加解釋。

　　房地產證券分析師認為，首創置業等上市申請未通過，也與滬深兩市股票新股發行與股價走勢有關。上半年發行股票較為密集，尤其是深圳證券交易市場中小企業板20多家企業大規模上市，自今年4月份以來，新股發行速度大大快于往年，整個6月份證監會發審委共召開了13次工作會議，審核公司上市申請43家，其中29家獲得通過。而這幾個月A股市場表現不佳，兩市指數下挫達20%以上。證券監管部門已表示將放緩股票上市節奏。宏觀調控的背景以及香港與內地上市公司會計制度的接軌等因素，直接引發了首創置業A股上市暫時被拒。

　　資金受影響？

　　按照首創置業原計劃，其A股上市融資30億元，準備用于發展及興建京都商業中心及呼家樓商務居住綜合區，其中7億元用于收購北京房地產項目。上市受挫，是否會影響這幾個項目的開發？

　　首創置業有關人士7月28日對本報記者說，這至多會使公司調整項目開發節奏，放緩開發進程而已，而即使今年上市不成，呼家樓項目“年底也可以開盤銷售”。這位人士還發表了公司的“官方意見”：首創置業A股上市未獲批準，并不表明公司的資金因此會發生周轉障礙，“目前公司的財務穩健，資金流通暢，國家開發銀行給首創置業45億元的授信額度我們還沒有用完呢”。

　　劉曉光告訴本報記者，首創置業目前可以調度的資金達70億元，完全可以滿足開發項目現在的資金需求。“融資30億并不是我們的主要目的，”劉曉光說，“而是由于首創置業戰略調整以后的擴張需要。”首創置業的房地產開發業務目前基本局限于北京，建筑面積340萬平方米的土地儲備也都是在北京地區。劉曉光說，首創置業已決定開拓北京以外的市場，實行異地擴張戰略，這就需要首創置業建立全國化的知名品牌(而不僅是北京地區的房地產知名品牌)，因此首創置業決定由H股轉赴A股上市。

　　首創置業有關人士向本報記者透露，該公司將按照證券監管部門的有關規定，6個月后再次提出上市申請。

　　而劉曉光則表示，“不需要那么久吧？首創置業目前已經開始與證監會再次進行接觸，我想(再次提出申請)不會要6個月的時間，也許會比較快吧”。他同時告訴本報記者，首創置業全國化擴張的戰略不會因此改變。