光大證券南京 葉劍

　　一、焦點股動態

　　深圳特區報《今日提示》“(000736)重慶實業(資訊 行情 論壇)股票交易實施特別處理，股票簡稱由“重慶實業”變更為“ST重實”，代碼不變。”“(600737)新疆屯河(資訊

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行情 論壇)股票交易實施特別處理，股票簡稱由“新疆屯河”變更為“ST屯河”，代碼不變。”

　　簡評：上述股票被ST之后，是否帶動老莊股板塊再下一城，有待觀察。需要謹慎。

　　二、基本面動態

　　深圳商報《上市公司今年盈利至少下調一成》“從企業盈利預期的角度來看，隨著宏觀調控效果的顯現，市場對上市公司的盈利預期也要相應調整。2004年的盈利預估會下調至少10%，2005年下調幅度可能會更大。對于下半年投資策略，招商基金認為，在宏觀調控時期，相對于成長性而言，防守型行業可能會吸引更多投資者的關注，這包括基礎行業如通信及機場等。此外，食品飲料、醫藥及零售等行業受宏觀緊縮的影響較小，而其中有規模效益、有一定品牌或技術含量的企業更往往會在此環境中超越大市。”

　　簡評：由上可見：為什么鋼鐵等板塊，業績非常好，但不僅不漲，反而下跌。

　　三、銀行貨幣政策

　　新華社《銀監會劃定授信禁區》“中國銀行業監督管理委員會今日發布《商業銀行授信工作盡職指引》，明確劃定商業銀行授信業務禁區，在四種情況下，商業銀行不得對客戶業務進行授信。”“國家明令禁止的產品或項目；違反國家有關規定從事股本權益性投資，以授信作為注冊資本金、注冊驗資和增資擴股；違反國家有關規定從事股票、期貨、金融衍生產品等投資；其它違反國家法律法規和政策的項目。”“九種情節，追究責任。”

　　簡評：上述規定，對于限制資金違規進入股市有利。對于股市而言，減少了某個渠道的資金供應，帶有利空意義。

　　四、輿論動態

　　中華工商時報《加息之爭卷土重來》“在日前召開的‘中國經濟發展走勢與宏觀調控走向高層論壇’上，眾學者官員就中國經濟發展中的敏感話題各抒己見。加息之爭再度升溫。著名經濟學家張卓元在論壇上預言，央行將選擇適當時機小幅提高利率。張卓元認為，下半年物價上漲的壓力仍然比較大。估計第三季度居民消費價格漲幅在5%至6%之間。”

　　簡評：對于加息問題，存在分歧。取決于未來物價走勢。可謂隱患猶存。后市需要密切關注物價指數的變化。

　　五、全流通問題

　　深圳商報《中國證監會規劃發展研究中心主任李青原：全流通必須果斷試點》“主持起草證券市場白皮書的中國證監會規劃發展研究中心主任李青原一直是全流通問題的積極倡導者，她認為，從監管的角度講，全流通也到了非解決不行的地步，必須果斷試點。如果試點成功，就要認真總結、大力推廣。”“雙方都要做出適當讓步。”“核心是表決方式的突破。”“政府不能行政定價。”“必須果斷試點。”

　　簡評：全流通試點的最佳時機，早已經在一群主張擠泡沫的經濟學家們的鼓噪下錯過。目前不少股票已經跌破凈資產，減持也好、全流通也好，都已經喪失了良好時機。在上市公司不斷出問題、券商不斷出問題、高速擴容不斷帶來新問題的背景下，再談全流通，市場何以堪？

　　六、結語

　　總體看，周末周一利空多。從葉劍暴漲暴跌及主力動態監測系統的搜索結果看，向上啟動型的股票只有20 只，向下啟動型的股票142只。綜合起來看，市場仍舊有振蕩探底的可能性。逢高減磅“基金換出股”、“績平績差預警預虧股”、“受世貿保護期年底終結負面影響的行業”、等等，仍舊是投資人無法不考慮的問題。(ye_sword@sina.com)