編者按：大盤自1783點調整以來，一路下行，其間沒有一次象樣的反彈。大跌之后股市會否大漲?價值投資能否得到市場再度擁戴?周五開盤的中小企業板塊高調登場，有無參與價值?在2004年下半年中小投資者的致勝策略是什么?就以上話題，本期大眾證券特邀實盤大賽初賽階段月冠軍景建波(以下稱景)、梁耀強(以下稱梁)、鄒錦輝(以下稱鄒)談談各自的看法。

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　　下半年有無大行情

　　大眾證券：目前股市走勢十分低迷。而新股仍不斷發行，從實戰角度看，大盤會在什么位置探出底部?這個底是帶來反彈還是反轉?

　　鄒：我認為大盤會在1350點附近探出一個中短期底部，從而產生一波反彈行情。反彈高點在1500點左右。

　　梁：股指的基數隨新股的發行上市會不斷提升，截止于6月18日，市場平均股價為6.55元，較2003年的1307點指數時平均價還低，平均市盈率也相對比較低，因此股指在1400點附近會有反復震蕩，至于會否成為底部，還需看宏觀調控的力度和新股發行的節奏及證券公司改革進程。

　　景：股指從1783點跌到1411點，用了三個月時間，共跌去372點，中間沒有象樣的反彈，30%都創新低，平均股價也跌到去年1307點時的價位。時間之快、幅度之深和2245點下跌時有相似效應，而目前新股的發行速度加快，更加重了股指下跌的速度，從往年實戰經驗上看，大盤在1350-1400一帶止跌反彈，時間也會在6月底7月初，而反彈的高度不會很高，一般在年線位置上，反彈和反轉的區別是在短時間里是否有個股能翻倍，同時帶動相關板塊大幅上升，而且大盤的成交量持續擴大，缺少其中一個條件那大盤都是反彈。

　　大眾證券：連跌數月之后，下半年是否還會有一波較大的行情，會在何時發動，高度大致會有多高?

　　景：在股指下跌了三個月后，今年下半年是否還有大的行情，我個人看法不樂觀，如果要起行情也要等到第四季度，特別是政策面消息一定要確定，如宏觀經濟數據，加息和QDII，最好利空出盡，如果在下跌不破1300點的情況下，股指這一波的高度會有沖高1900-2000點的能力，但我發現今年有可能打破常規，因為以往每年股指跌到1400點時都在11月份，而今年卻在6月份，時間上已經發生變化，7月、8月、9月、10月，這4個月股指將怎么走法，如果現在不出現反彈，還是一路創新低的話，那1300點是很難守住的，最有可能導致這一后果是加息和QDII這兩大利空，如果1300點反彈不起來，跌破這一點位，會出現和B股一樣創出新低的情況,系統性風險加大。

　　鄒：連跌數月之后，下半年會有一波反彈行情的，我認為時間會在6日底7月初(中小企業板推出之際)，估計能反彈到1500點附近。下半年操作以逢高減磅為主。

　　梁：在下半年預期至少會有一次較大級別的行情，一般在政策面、資金面和市場都有利的條件下產生，有可能在二季度業績公告期間，或年底調控較溫和之時，高度大致會離開底部180-230點位置。

　　中小板買不買

　　大眾證券：中小企業板6.25開市，會不會帶來實質性機會，你會參與嗎?是重點參與，還是主板，中小板兼顧?

　　梁：中小板實質也是主板的重要組成部分，中小企業板推出，在市場上會帶來實質性機會，成功炒作與否跟新股的定位有著相當重要的關系，會關注主板動向和中小板塊概念。

　　鄒：我認為中小企業板開市會帶來一些實質性機會，我會重點參與的，因為中國股市歷來都有炒新的習慣，只要中小企業板的個股開盤價的不是很高，會得到炒作的。

　　景：中小企業板會帶來一定的短線炒作機會，我會在控制風險的基礎上重點參與，如果主板也有相關熱點產生，我會兩個市場兼顧。

　　大眾證券：中小企業板塊開盤第一天收市了，請問三位冠軍高手，你們的操作情況。

　　梁：早市開盤在15元介入江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)，至收市只有瓊花和偉星早盤低位介入還有獲利。整體定位偏高，下周一拋盤會很大，大族激光(資訊 行情 論壇)關注者太多，基本都是散戶，后市不會拉，可能要悶一段時間。中小板發行節奏太快，很快會到50只，拖累大盤很快會見1300點。

　　景：中小板定位太高，后市不樂觀，和主板價值完全脫離，風險很大，今天沒參與。

　　鄒：開盤參與大族激光39元多、精工17.8元、偉星16.2元，總體持平。預計大族問題不大，本營業部散戶很少人參與，但定位高了點，16-17元的個股應該有投資價值，中小板整體后市風險很大，分化走勢難以避免。但跌下去又會有機會，短期會吸引市場注意力。參與中小板以短線為主，設好止損點，快進快出，一般投資者難以把握，風險挺大，機會也大。

　　中小投資者的道路

　　大眾證券：今年以來，核心資產股出現分化，基金的投資理念也面臨考驗，你認為中小投資者該選擇投資還是投機?中小投資者應對漲跌，心態該如何調整?

　　景：我們中小投資應該選擇價值投機，每當股市低迷到一定低位時去投機一下，賺取差價，賺差價的買賣都是投機，靠公司分紅的投資才叫投資，基金也是和散戶一樣，高拋低吸賺取差價，進行價值投機，書中所說的是資本利得，所以散戶不要聽信基金們的價值投資，低買高賣永遠是正確的，每只股票上升都有一種題材和理念，都是在講故事，今年講業績增長，明年也許會講起成長，反正誰做莊誰有錢，誰就能講故事，我們散戶就是在他們講故事初期買進，快講完時出局，等待他們講下一個故事?

　　還有在國有股沒有全流通之前，股市根本沒有價值投資，同股不同權，對上市公司管理層的約束機制和責任制等保護中小投資者制度出臺之前，我們根本不要去談什么價值投資，股市存在就是為了企業融資，每年管理層都會反復強調，所以不要說發行速度快，我們要認清他的本質，發行新股是正常的，不發行新股卻是不正常的，而我們要了解它的規律，了解什么時候發行快，什么時候速度慢、少，從而去結合多種因素判斷股市的走勢，而進行投資投機的時間選擇。問我為什么會在多數人看好后市中看空股市，原因也在此，每當股指漲到高位時，管理層的想法會改變，因為以前2245點時吃過套，所以我時刻提醒一旦在高位他們在想什么，股市及本質是什么，市場中其它參與方都虎視耽耽的想著如何從散戶口袋中掏錢，同時我也感覺到有只無形的手已經放在我的口袋里了，再加上技術面的背離，我就堅持原則，捂緊錢袋，空倉觀望，如有機會也是快進快出，但如果管理層感覺到大盤跌到位了，關鍵時刻會出利好，救一下市場，如果一路下跌，那新股發行困難，股市將失去融資功能，管理層不會眼睜睜的看著股指的一路下跌，特別是創新低，到那時在眾人看空時卻要有信心，精選個股，用心去感覺股市，學習主力和機構的手法，這個時候也往往是黑馬狂奔之時，而不是心態變壞，去怨天憂人!

　　每個人的炒股心態都是不同的，只能劃分一個區域，主要是和性格，經歷有關，而心態的好壞直接影響股票的操作，如果自己幾次出手都不順利時，就應該停下來了，調整一下心態，踏準股市的節奏，而不是人云亦云，特別是當大多數的人都狂熱時，你就應該冷靜，想想在高位被套的滋味，提前出局，要學會放棄，股市中天天有熱點，天天有漲停，你能每天都抓住嗎。而一只漲停是用幾十只相似走勢的個股換來的，一旦判斷錯誤，那高位被套后果很慘，心態也會做壞，心態一壞股票操作肯定不好，惡性循環，所以股市中放棄也是一種技術，一門學問，只有放棄該放棄的，那才能在股市中長久的活著，相反當大多數人都看空后市的時候，你卻要冷靜觀察分析，時刻準備著，要有堅定的信心，相信歷史會重演，相信機會的再次來臨。

　　梁：市場期望是趨向核心資產，股票價值回歸，本人認為中小投資者選擇投資為主，投機為輔，見好就收，不要貪心，保持平和心態。

　　鄒：今年以來，核心資產出現分化，基金的投資理念也面臨考驗，做股票經常賠錢的中小投資者應該學會做波段行情，不要一年二百多個交易日都持有股票，要學會空倉，比如每年元旦、春節前后買股票，接下來3至6月份只要上漲10-20%，就全部拋掉，下半年空倉，以此類推。

　　實戰致勝絕招

　　大眾證券：上半年你獲勝的秘訣是什么?下半年決賽你關注的重點是什么?看好哪些板塊?理由是什么?

　　梁：上半年分兩階段，上升市和調整市，上升途中資金集中做多，重點關注成交量增大的個股，調整市道關注跌幅大并且基平面無重大利空的股票以短線為主，盡量保持空倉，決賽關注超跌科技股，因為每一輪行情科技股的升幅最大。

　　景：上半年主要是看清大勢，抓住機會，下手快、準、狠，并且在相對高位會等待和空倉觀望、下半年如果參加決賽，主要關注小盤科技股和業績成長股價在低位的個股，特別有題材的個股重點關注，而科技中的電子元器件、光通信、生物醫藥、網絡游戲、激光、軟件等業績增長的板塊最為看好，原因是今年來科技產業復蘇加快，業績都有大幅增長，受宏觀調控影響小，再加上盤小有送股題材，容易被炒作。

　　鄒：上半年我的獲勝秘訣是：抓住了新股、次新股以及超跌股的機會，下半年我會關注中小企業板塊以及主板上的新股次新股以及超跌股，看好的依然是中小企業板塊，以及主板上的新股次新股以及超跌股，因為由于新股不斷發行，使得這個市場的規模越來越大，而資金是有限的，不可能向96、99年那樣把整個市場全炒一遍，而主板會選擇質地優良的有成長性的沒有套牢盤的新股炒作，還有那些嚴重超跌股投機性炒作。

　　大眾證券：股市獲利選時和選股都很重要，在實戰中更看重哪一方面?持股時間平均多長?最長持股多長時間?

　　鄒：我認為股票獲利選股比選時更重要，因為股票選好了會在下跌市道中獲利，我喜歡做短線，持股時間少則一兩天多則三五天，只有這樣才能在瞬息萬變的股市當中總抓住熱點。

　　景：股市中選時和選股同樣重要，實戰中缺一不可，選股和選時有一樣沒做好，直接會使投資失敗，股票沒有好壞，只有在一段時間中的好壞，如果一只好股票，買進時的時間不對，也會被套在高位，但時間選對而股票買錯那同樣會套牢，所以一個成功的股市高手，都重視選時和選股，我買進一只股票一般持股時間一個星期左右，最長不會超過一個月，以波段操作為主。

　　梁：實戰中著重選時，隨大盤的趨勢而選股，應勢而為，上升市持股時間會稍長一般1-2周，調整市一般不超過1-2天的持續時間，盡快脫離苦海。

　　景建波：實盤大賽首輪月冠軍，當月收益率34.34%來自浙江寧波天一證券的選手，其操作風格還真有點寧波敢死隊的味道，近來在廣州冷機(資訊 行情 論壇)、愛建股份(資訊 行情 論壇)上均斬獲頗豐。

　　�萘阂珡姡簛碜詮V東江門，以太太何金妹的帳戶操作連奪二、三輪月冠軍，收益率分別為33.05%、21.13%，在股市中有一萬炒到四百萬的傳奇經歷，他做股票有一個小團隊，消息靈通，早些時候就向記者透露中小板會一天發一只，很快會發50只。

　　�萼u錦輝：大賽第四輪月冠軍，收益率24.6%，沈陽宏源證券(資訊 行情 論壇)選手，以三十多萬資金經常滿倉短線操作，在大跌市道中仍盈利頗多，短線感覺奇佳。