同日報道：

　　中小企業板命運多舛 開盤前夕四大特點昭然若揭

　　據可靠消息透露，在中小企業板如愿推出之后，深圳市又在醞釀推出券商主導的柜臺交易市場，以搶先構建多層次資本市場的格局。

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　　“關于設立柜臺市場一事，深圳市副市長陳應春已作出專門的指示，深圳市市委辦公廳和深圳市金融服務辦也分別做出了要求�！鄙钲谑�證券業協會有關人士透露。

　　根據陳應春的指示，深圳市證券業協會于6月8日向深圳18家券商和12家基金管理公司分別發出函件，要求他們對深圳開辦柜臺交易市場提出意見和建議。此后，深圳市有關部門將根據反饋進行歸納總結，形成一份完善的報告，并向中央報批。

　　“店頭”市場設想

　　在深圳開辦柜臺交易市場的設想，最初是由中國社科院金融研究所“多層次資本市場研究”課題組提出來的�！皬母鲊�特別是納斯達克的實踐經驗看，利用券商做市的柜臺市場(OTC)，既可以分散金融風險、保證市場健康運行，又能夠滿足各地不同的中小企業股權融資需求，不失為建立多層次資本市場的一個良好途徑。”該課題組成員殷劍峰說。

　　“深圳完全具備先行試點的條件”，深圳市一政府官員說，至少有三大理由：一是深圳所處的珠三角地區，是全國產業最為活躍的地區，中小企業的成長速度較快，但卻一直受到資金不足、融資渠道狹窄等問題的制約，急需新型的融資市場為其打通融資瓶頸。其二，珠三角地區有非常充裕的資金來源，并且歷來對國內資金有相當強的吸引力，柜臺市場必然將得到民間資本和專業投資機構的積極追捧。此外，深圳金融證券業十分發達，有金融創新所需的土壤和市場氛圍，深圳市委市政府也為扶持金融業發展出臺了多項優惠政策。

　　蜀道艱難

　　深圳設立柜臺市場的設想，最終能否獲批實際上有很多變數。

　　深圳證券界人士對此比較樂觀。據深圳證券業協會有關人士介紹，券商和基金公司態度非常積極，有一些公司迅速地提出了較好的建議。

　　“可行性非常大”，招商證券研究員李敏說，從大的背景來看，多層次資本市場是中國資本市場的發展趨勢。此外也符合中央的精神，在十六屆三中全會《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》中，也強調“要建立多層次的資本市場體系，完善資本市場結構”。

　　不過，深圳證券界人士也同時認為，設立柜臺市場的夢想在最終實現之前，仍然需要經歷漫長的等待過程。批準設立柜臺市場，有關部門需要綜合考慮各種因素。

　　首先要考慮的是如何合理界定不同層次市場的功能定位；其次，監管也面臨挑戰；此外，國內的券商規模普遍不大，治理結構等歷史遺留問題很多，融資渠道狹窄，是否已經具備做市商的資格也值得慎重對待。 經濟觀察報

　　鏈接

　　柜臺交易市場的設計方案

　　“多層次資本市場研究”課題組設計的方案是這樣的：在深圳選擇若干治理結構完善、資本充足的券商作為做市商，各券商建立自己的柜臺交易系統，券商之間按照統一標準實現報價信息的互相聯通。企業股票要在柜臺市場掛牌交易，必須符合嚴格的掛牌標準，并須由多家券商保薦，保薦券商須同時成為該股票的做市商，根據股票庫存和市場行情，對外報出買入價和賣出價，投資者依據這些價格同做市商進行交易。