光大證券南京 葉劍

　　一、物價動態/利好

　　上證報《5月份企業商品價格總體回落》“月環比指數自去年七月以來首次下降。五月份商品價格總水平較上月下降0.3%，較去年同期上升9.4%。”“礦產品價格較上月上升0

NEC百萬象素手機1元拍 第39屆世界廣告大會 2004環球小姐總決賽 新浪招商引資征代理商

.2%，較上年同期上升16.6%。金屬冶煉及壓延產品較上月下降5.8%，煤油電價格較上月上升1.4%。建材及非金屬礦價格較上月下降0.7%。”

　　簡評：上述消息有一定利好意義，說明宏觀調控確實有成效了。對于加息而言，舒緩了壓力。但是，一方面還有待進一步觀察，另一方面，股市六月底還將受到中小企業板、美國加息、“上海國資委七一期限”、上市公司和券商問題等的困擾，即使反彈可能有限。

　　二、利率動態/有限利好

　　國際金融報《央行是否加息要視今后物價變動而定》“中國人民銀行研究局局長穆懷朋在日前舉行的‘光大2004中國投資論壇’上說，央行是否加息，需要觀察6、7、8月份連續的物價變動水平之后，才有可能作出決定。穆懷朋指出，央行今后在運用貨幣政策工具時，會逐步加大利率、匯率等價格工具的調節作用，而一些數量工具的作用會逐步減少，利率也會逐步市場化。”

　　簡評：上述消息可能意味著：即使加息，也要到6、7、8月以后。

　　三、個股利空匯總/利空

　　1、深圳特區報《滬深證交所公開譴責兩家上市公司》“未認真履行信息披露義務，山東蘭陵陳香(資訊 行情 論壇)酒業股份有限公司及炎黃物流分別受到上證所和深交所的公開譴責。公司2004年2月4日公告稱，經對2003年度財務狀況初步測算，公司2003年度將扭虧為盈；此后，公司又于4月14日刊登公告稱，因參股的山東蘭陵美酒股份有限公司2003年度財務報告經審計后出現重大經營虧損，公司匯總報表后導致2003年度經營虧損。”“炎黃物流(資訊 行情 論壇)存在以下重大信息披露違規行為:一是對重大擔保事項未及時履行信息披露義務。二是對重大訴訟事項未及時履行信息披露義務。三是向關聯方提供資金未及時履行臨時報告披露義務。”

　　2、深圳特區報《新疆屯河(資訊 行情 論壇)公告重大事項》“新疆屯河(600737)今日發布公告稱，截至2004年6月13日，新疆屯河投資股份有限公司及控股子公司共有315355770.00元貸款逾期，其中，公司共有310355770元貸款逾期，控股子公司新疆屯河喀什果業有限責任公司有2000000元貸款逾期，控股子公司新疆屯河阿克蘇果業有限責任公司有3000000元貸款逾期。2004年6月14日-16日，公司還將有22000000元貸款將到期，根據公司目前的現狀，這22000000元貸款也有逾期的可能。上述貸款應銀行要求改變擔保方式，由原信用擔保改為資產抵押，其中249305770元抵押手續已辦理，轉貸手續正在辦理中，其余部分在協商之中。”

　　3、上證報《ST英特(資訊 行情 論壇)核心資產“懸了”》“ST英特在英特藥業50%的股權被凍結。”

　　簡評：綜合看，來自上市公司的利空，主要是違法違規經營。股市的運行、股價的波動，歸根結底反映了上市公司的素質。目前個股利空仍舊在不斷消化之中。

　　四、供求關系/擴容

　　1、深圳特區報《中小企業板第13家公司招股中航精機18日發行》“經中國證監會核準，湖北中航精機科技股份有限公司將于6月18日發行2000萬股A股。本次發行采用全部向二級市場投資者定價配售方式，發行價格6.12元／股，發行市盈率為14.93倍(按照2003年每股盈利計算)；發行后總股本為5000萬股。”

　　2、《文山電力今日周二上市3600萬股A股》、《傳化股份今日發行2000萬股A股》、《江蘇紡織今日發行5000萬股A股》

　　簡評：目前擴容還是很快，一天發行兩家、公布發行一家、上市一家的話，以后會不會演變為“發二上二”，其勢頭是存在的。

　　五、周邊動態

　　中證網《港股單日轉向急挫319點》“市場憂慮內地加息，內地股市及港股全面下挫。港股昨日收市跌三百一十九點報一萬二千零七十七點。全日波幅達五百多點，成交額一百四十八億元。”“恒指失守五十天線。亞太區股市觀望今周公布的多個美國經濟數據，全面下跌。”

　　簡評：由上述新聞看，周邊市場的憂慮是雙重的，既擔心內地加息，又擔心美國加息。本欄一再提出：本輪股市調整，是全球性宏觀調控的結果。至于短線，預計有反彈，但是在世界性宏觀調控的背景下，反彈的時空有限。(ye_sword@sina.com)