一、利率動態/短期利好

　　上證報《升息警報解除？邱曉華、張卓元把脈CPI走勢》“邱曉華：夏糧上市有助CPI走穩。張卓元：今年6月CPI預計達到5%。”“央行不會輕易動用利率杠桿。”“CPI5%是一個重要指標，但還要看影響經濟的其他要素。”

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　　簡評：上述新聞對于舒緩市場對于加息的擔心有利。畢竟目前“投資熱消費冷”的情況，以及證券市場的承受能力、加息加大人民幣升值壓力等諸多情況，不適宜采取加息的過激措施。但是長期看，加息和人民幣升值的壓力始終存在。對于長線構成制約。

　　二、高層動態/經濟政策

　　新華社《溫家寶：貫徹宏觀調控 保持經濟平穩快速發展》“中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶近日在湖北考察時指出，當前我國經濟形勢總體是好的，宏觀調控已見成效。投資增長過快勢頭得到遏制，貨幣供應和貸款增幅下降，生產資料價格回落，經濟運行中不穩定、不健康因素得到一定抑制。同時，國民經濟快速增長，農業基礎地位進一步 加強，工業生產平穩增長，對外貿易增勢不減，經濟效益穩定提高，財政收入大幅增加，人民生活繼續改善。這說明中央采取的一系列宏觀調控政策措施是及時的、正確的、有效的。各地區、各部門要全面、正確、積極地理解和貫徹中央關于宏觀調控的決策和部署，鞏固成果，防止反復，保持經濟平穩較快發展。”

　　簡評：溫家寶總理上述表示，有助于減少市場的擔心。如果不出臺進一步的調控措施(包括加息)，則有助于市場在某個點位得到喘息時間。

　　三、宏觀形勢

　　新華社《國家固定資產投資增速回落加快》“國家統計局昨日公布了5月份國民經濟運行情況。”“五月國民經濟運行報告顯示 固定資產投資增速回落加快。”“5月份，國民經濟繼續保持較快增長，宏觀調控措施的效果進一步顯現，主要表現在：固定資產投資和工業生產增長速度進一步回落，市場銷售穩中趨活，進出口貿易由逆差轉為順差，市場物價漲勢減弱，銀行信貸有所控制。下階段將繼續加強監測，著力落實好中央各項宏觀調控政策措施，確保國民經濟的平穩較快增長。”“工業生產增速回落。5月份，中國規模以上工業完成增加值4310億元，同比增長17.5%，增速比上月回落1.6個百分點。”“原煤、原油和天然氣、發電量繼續保持高速增長勢頭。”“固定資產投資增速回落加快。5月份，城鎮固定資產投資4390億元，同比增長18.3%，增速比上月回落16.4個百分點，回落幅度比上月擴大7.6個百分點。”“居民消費同比漲幅擴大。5月份，全國居民消費價格總水平比上月下降0.1%，但比上年同月上漲4.4%，同比漲幅比上月提高0.6個百分點。”“財政支出增速減慢。”“銀行信貸有所控制。”

　　簡評：宏觀形勢，確實有得到控制的跡象。有助于市場企穩。但是市場能否企穩，還受到中小企業板、美國加息、上市公司及券商出問題等多個方面的因素制約，需要綜合權衡。六月下旬將有三重以上較為重大的利空兌現，需屆時觀察利空兌現的情況。

　　四、供求關系/資金供應

　　1、中華工商時報《新華人壽發行規模可能縮水》“目前新華人壽力闖國內A股市場發行、上市。”“據估算目前該公司凈資產在13-15億元之間。”“現在新華人壽上市需要突破某些掣肘：發行價格和籌資規模。新華人壽2003年的每股收益約在0.03-0.05元之間，目前A股市場IPO價格一般限定在20倍市盈率以內，因此即使按20倍的市盈率計算，新華人壽IPO價格每股也只能限定在0.6-1.0元之間。可是，這卻觸及了證監會的相關規定，股票發行價格不得低于1元面值事實上，在新華人壽的計劃中，IPO價格設定在8-10元。這樣一來，其IPO價格市盈率就高達200倍以上。”“壽險公司一般要經過5-8年的正常業務虧損期后才開始盈利。該類公司在成立之初的投入非常大，利潤的體現通常在5-10年之后。因此，對保險公司要考慮整個盈利周期的資產、收益變化，對每股內在價值、上市定價進行客觀的測算和評價。”

　　2、中華工商時報《7家保險公司等待上市》“繼中國人保、中國人壽海外上市之后，國內許多保險公司也開始紛紛加速各自的上市步伐。據統計，截至目前，上市輔導期滿的保險公司已達7家，分別是新華(壽)、泰康(壽)、太平洋(壽)、天安(產)、華泰(產)、大眾(產)和平安(集團)。”

　　3、深圳商報《平安保險今起在港公開招股 24日掛牌上市，集資額最高為164.9億港元》

　　4、《凱恩股份擬在中小企業板塊上市 將于6月17日發行》、《天奇股份今日周一6月14日發行A股2500萬股》、《濟南鋼鐵今日發行A股22000萬股》、《武鋼股份將增發20億新股》“其中，向公眾發行8億，向武鋼集團定向增發12億國有法人股。”

　　簡評：綜合上述，一句話：擴容壓力大。短中期看壓力大，長期看證券市場不能垮、不會垮。

　　五、供求關系/資金供應

　　1、深圳商報《券商融資渠道有望再拓寬》“在國務院《九條意見》出臺后，拓寬券商的融資渠道提上日程，其中股票質押貸款被寄予厚望。近日有消息稱，2000年2月2日公布的《證券公司股票質押貸款管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)的修改已經進入實質階段。”“修改后的《管理辦法》仍然會堅持防范風險的原則，但在實際的操作性方面將會有較為明顯的改進。例如，銀行希望能夠提高警戒線。隨著《管理辦法》的討論與修改直到最終出臺，這些問題應該能夠得到解決。”

　　2、國際金融報《銀華-道瓊斯88精選基金獲準發售》“銀華基金管理公司旗下第三只開放式基金銀華-道瓊斯88精選基金日前獲中國證監會批準，將于近期通過中國建設銀行等多家機構公開發售。這是國內首只跟蹤‘道瓊斯中國88指數’的開放式基金，托管人為中國建設銀行。”

　　3、深圳商報《國企委托理財撤資再挫券商》“受滬國資委嚴控國企投資股市的影響，上海部分國企委托理財資金已經或者正在離場。但國資委有關負責人稱，未明確國企委托理財限制。”“《辦法》所限制的投資項目，只是控制‘以后，并不追溯‘之前’。《辦法》針對的是上海國資委的歸口企業，包括上汽、寶鋼等38家市屬大型國企集團。也就是說，從2004年7月1日開始，上海國資委將決定其掌管的6000億國資的投資方向和內容。”“國資委是希望以上海為試點，轉而向全國推廣，進而加強對國有資產投資，特別是金融投資的監管。”“如果全國施行，短期內對股市的影響會很大，但長期來看，能規避一些風險，減緩國有資產的流失。”“上海國資委的這一辦法打擊最大的就是券商。”

　　簡評：綜合上述資金供應方面的消息，從短期看，資金還是以流出為主。中長線企穩之后是否能夠有資金流入，有待觀察。(光大證券南京 葉劍)