一、供求關系/籌碼供應

　　上證報《建行分立為股份公司和集團公司》“根據國務院的決定和中國銀監會的批復，中國建設銀行將以分立的形式設立中國建設銀行股份有限公司(暫定名)和中國建設銀行集團有限公司(暫定名)。這標志著國有商業銀行股份制改造又邁出了重要一步。”“建設銀行以分立的方式實行股份制改造，是按照整體改制、主輔分離和合法合規的原則確定的。”

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　　簡評：遠期看，中國股市還將是“任重道遠”、“一波三折”，未來即使見到中級底反彈，則反彈之后建行等“超級航母中的超級航母”的上市，還將帶來波段性的反復。

　　二、宏觀調控動態

　　中華工商時報《國務院深查土地市場六大問題》“為制止亂占濫用土地，防止突擊批地，抑制一些行業、地區固定資產投資過快增長，切實落實最嚴格的耕地保護制度，國務院日前發出‘深入開展土地市場治理整頓嚴格土地管理的緊急通知’，決定在全國范圍內繼續深入開展土地市場治理整頓。”“清查六大市場問題。”“整頓未批先用、征而未用、亂占濫用和隨意改變土地用途等問題；清理檢查去年以來的土地審批情況，重點是新上項目的用地情況，整頓違反國家產業政策、超規劃、超計劃、越權和分拆批地等問題；清理檢查耕地占補平衡數量和質量的情況，整頓占優補劣，占多補少甚至不補等問題；清理檢查新增建設用地土地有償使用費的征收和使用情況，整頓隨意減免和侵占、挪用土地有償使用費等問題；清理檢查征用農民集體土地的補償、安置情況，繼續整頓降低補償標準，挪用、截留和拖欠被征地農民補償費等問題；清理整頓經營性土地使用權招標、拍賣、掛牌出讓中存在的問題。”

　　簡評：宏觀調控還在繼續，本周以來，藍籌股輪跌，前天是銀行股，昨天是房地產股，均屬于受到宏觀調控影響的板塊。未來“受調控股”不排除還有輪跌的可能性。

　　三、個股動態

　　上證報《又是德隆惹的禍? 交大科技踩"雷"》“●今年2月公司將5000萬元資金委托中富證券進行國債投資，但最近發現中富證券卻用這些資金買了股票。●至5月31日，公司委托的5000萬資金，賬面總值僅剩1538.97萬元。”“上市公司的委托理財成為重災區，接連不斷爆出問題讓上市公司風聲鶴唳、頻頻自查。”“2003年底一直默默無聞的中富證券突然暴得大名，據說德隆成為中富證券的大股東，但是卻一直沒有確切資料證明。只是有些跡象值得關注。新疆屯河2003年年報，中富證券居于健橋證券之后，名列流通股股東第二位。”“中富證券挪用炒股的5000萬資金竟然跌去70%。與新疆屯河、合金投資、湘火炬等的跌幅相近。”

　　簡評：由上看，德隆系牽連的股票越來越多，短線對于股指還有沖擊。“德隆事件”可能成為中國證券史目前為止的最大“黑洞”。上市公司出問題，是股市的“禍源”、“禍根”。

　　上證報《上海工行將德隆告上法庭》“-上海銀監局召開商業銀行通報會，要求各商業銀行采取資產保全的緊急措施，只要涉及德隆有關的貸款，無論貸款合同是否到期，均要積極申請查封德隆系在上海的所有資產。-德隆在上海的銀行大概有28億的窟窿，目前德隆直接名下的上海資產全被凍結，但只有13億，尚不到德隆欠下的28億資金的一半。-因為德隆大量的子公司資金挪用與操縱股價事件，唐氏兄弟可能被刑事訴訟。”“就在工行訴訟案庭審同一天即6月8日，德隆旗下中富證券的上海總部，又迎來了浙江省麗水市中級法院的法警。由于中富證券無法償還浙江納愛斯公司交付給它的6億委托理財資金，納愛斯向麗水市中級人民法院申請強制執行。”

　　簡評：德隆系的問題，動搖了中國股市的兩塊基石：一是上市公司，二是券商，當這兩者均淪為某個財團“攫取”社會財富的工具的時候，禍根就埋下了。如何監管上市公司、如何監管券商，是證券界長治久安的基本問題、根本問題。希望投資基金不會成為某個財團攫取社會財富的新工具。

　　四、機構動態

　　中證網《基金經理:二季度經濟數據決定股市方向》“由于藍籌股的疲弱，近期滬深大盤明顯欲振乏力，易方達投資部總經理江作良認為，大盤能否返身向上，要看二季度的經濟數據，如果二季度宏觀數據確認經濟過熱已經受控，市場可能會出現一輪較大規模的反彈。江作良稱，目前影響市場的主要因素有兩個，一是已實施的宏觀調控政策是否有效，如效果不理想，會否出臺諸如升息之類的更大力度的緊縮政策；二是宏觀調控政策對行業或上市公司業績是否會帶來負面影響，造成大面積上市公司業績下滑。”“江作良說，盡管調整周期可能較長，但緊縮政策和股市長期走牛并不存在矛盾，應該說GDP高速增長、緊縮的宏觀調控政策、不斷走高的牛市行情同時出現是一個正常現象。”

　　簡評：目前各方均在關注二季度物價等問題。后市需要注意的是：二季度物價指數只是影響未來的一個要素。還有美國加息全球性宏觀調控、中小企業板推出、QDII推出、上市公司及券商出事等諸多問題需要綜合考慮。

　　五、周邊動態

　　京華時報《環球股市動態》“美股普漲。油價下跌，美股周二上漲。雖然聯邦準備理事會(Fed)主席格林斯潘此前表示，可能較預期更快速調高利率，但市場沒有聞聲下跌。道·瓊斯工業平均指數收高41.44點至10432.52點，Nasdaq指數小幅上揚2.91點報收2023.53點。”“歐洲股市小幅上揚，德國DAX指數、法國CAC-40指數和英國FTSE-100指數皆上漲。但亞洲收低，日、韓、中國臺灣和香港股市皆下跌。”

　　簡評：香港股市快速放量反彈之后，連續縮量，是否陷入“反彈途中怕放量，放量之后怕縮量，一旦縮量就陰跌”的局面，有待觀察。至于內地股市，目前葉劍“暴漲暴跌及主力動態監測系統”顯示：周三收盤為止向上啟動的股票只有6只，而向下啟動的股票有266只。盡管股指有反抽機會，但多空力量對比決定了反抽高度有限。(光大證券南京 葉劍)