光大證券南京 葉劍

　　一、政策動(dòng)態(tài)/監(jiān)管動(dòng)態(tài)

　　深圳特區(qū)報(bào)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林：構(gòu)建切實(shí)有效的基金監(jiān)管體系》“證券投資基金法即將于6月1日開(kāi)始實(shí)施。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林29日在京表示，證監(jiān)會(huì)將督促基金管

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理公司完善治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制，防止利益輸送和內(nèi)部人控制；加強(qiáng)基金投資運(yùn)作監(jiān)管，確保基金合規(guī)運(yùn)作；完善和加強(qiáng)銷售監(jiān)管，防范和嚴(yán)懲挪用客戶資產(chǎn)、誤導(dǎo)投資人和惡性競(jìng)爭(zhēng)等行為；完善基金信息披露監(jiān)管，保證基金信息披露的及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確和完整，確保投資者的知情權(quán)；加強(qiáng)基金從業(yè)人員資格管理，提高從業(yè)人員的誠(chéng)信意識(shí)、職業(yè)道德水平和業(yè)務(wù)素質(zhì)。”“在進(jìn)一步改善機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)作條件的基礎(chǔ)上，通過(guò)基金和其他渠道，積極擴(kuò)大保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金、補(bǔ)充養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者的入市比例，進(jìn)一步提高基金整體規(guī)模和在資本市場(chǎng)中的比重。此外，還將嚴(yán)格履行加入世貿(mào)組織的承諾，加大基金業(yè)對(duì)外開(kāi)放的步伐。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：對(duì)于券商機(jī)構(gòu)、投資基金的監(jiān)管，都要如此才好。否則，一兩個(gè)券商出問(wèn)題，相關(guān)股票紛紛跌停，容易導(dǎo)致股指波段性調(diào)整。眼下雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)上周五跌停，就帶來(lái)一定擔(dān)心。監(jiān)管于問(wèn)題發(fā)生前，利好意義多；監(jiān)管于問(wèn)題嚴(yán)重后，利空打擊大。

　　二、政策動(dòng)態(tài)

　　國(guó)際金融報(bào)《證監(jiān)會(huì)正積極研究發(fā)展資本市場(chǎng)新舉措》“中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林5月29日在京表示，證監(jiān)會(huì)目前正積極研究發(fā)展資本市場(chǎng)的新舉措，這其中包括研究利用證券市場(chǎng)交易結(jié)算系統(tǒng)拓寬開(kāi)放式基金發(fā)行交易渠道，以及研究推出交易所交易基金等措施。對(duì)今年2月出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，尚福林表示，當(dāng)前和今后的一個(gè)時(shí)期，中國(guó)資本市場(chǎng)改革和發(fā)展的核心工作就是全面落實(shí)這一文件。”“他說(shuō)，國(guó)務(wù)院12個(gè)相關(guān)部委共同組成了若干專題工作小組，正在積極展開(kāi)工作，將分別就拓寬證券公司融資渠道、完善資本市場(chǎng)稅收政策、鼓勵(lì)合規(guī)資金入市、積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場(chǎng)等方面進(jìn)行深入研究，并將相繼提出有關(guān)的改革政策和完善措施，不斷推動(dòng)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展。”“證監(jiān)會(huì)正在組織有關(guān)人員對(duì)進(jìn)一步完善股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行研究。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：預(yù)計(jì)未來(lái)宏觀調(diào)控的利空壓力、同證監(jiān)會(huì)的做多努力之間，將構(gòu)成一個(gè)相互交織、滲透的矛盾、影響股指的運(yùn)行。投資人阻力位上可以多想利空、支撐位上可以多想利好。

　　三、中小企業(yè)板動(dòng)態(tài)

　　深圳商報(bào)《新和成6月2日發(fā)行》“中小板第一股新和成(002001)今日公布發(fā)行公告，公司本次發(fā)行3000萬(wàn)股人民幣普通股(A股)股票，將于6月2日(T日)全部采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者定價(jià)配售的方式發(fā)行。公告稱，公司本次發(fā)行價(jià)格為13.41元／股，發(fā)行市盈率為16.35倍(按2003年每股凈收益計(jì)算)。”《中小板第二股今日亮相》“如之前市場(chǎng)所料，中小企業(yè)板首批股票果然是每天發(fā)行一只。繼新和成之后，江蘇瓊花高科技股份有限公司宣布將于6月3日公開(kāi)發(fā)行A股3000萬(wàn)股，從而成為‘中小企業(yè)板第二股’。江蘇瓊花本次發(fā)行價(jià)為7.32元／股，發(fā)行市盈率20倍(按2003年每股收益計(jì)算)，全部向二級(jí)市場(chǎng)投資者定價(jià)配售。招股說(shuō)明書顯示，江蘇瓊花主要從事各種PVC片材和板材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品一般用作包裝材料，是行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大、技術(shù)裝備水平最先進(jìn)的企業(yè)之一。公司2001年至2003年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2297萬(wàn)元、2486萬(wàn)元、2258萬(wàn)元。截至去年底的總資產(chǎn)為25312萬(wàn)元，凈資產(chǎn)11801萬(wàn)元。該公司上半年業(yè)績(jī)同比將下滑。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：注意上述兩股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性有可以對(duì)比之處。一個(gè)增長(zhǎng)，一個(gè)下滑，這說(shuō)明未來(lái)中小企業(yè)板的股票，走勢(shì)將有分化。

　　四、宏觀動(dòng)態(tài)

　　證券市場(chǎng)周刊《2008年GDP將有一輪更大的增長(zhǎng)》“由于銀行貸款和土地供應(yīng)削減，高端住宅市場(chǎng)的交易量將很可能在2005-2006年驟降。今年年末或2005年年初，隨著新的能源工廠投入生產(chǎn)，現(xiàn)在的能源短缺也可能得到緩解。真實(shí)GDP增長(zhǎng)的下降趨勢(shì)會(huì)在2006-2007年持續(xù)，隨后在2008年有一輪更大的增長(zhǎng) 。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：注意預(yù)測(cè)中看跌2006-07年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這對(duì)于股市構(gòu)成中長(zhǎng)線的一個(gè)壓力。注意未來(lái)的操作，只有見(jiàn)到中線以上大底的時(shí)候，才有局部性的機(jī)會(huì)。其中題材和成長(zhǎng)性的作用將更重要，而不是靜態(tài)市贏率。

　　五、結(jié)語(yǔ)

　　雖然周末周一無(wú)重要利空、只有長(zhǎng)線宏觀面偏空消息，短線則有偏暖的消息。從葉劍軟件搜索結(jié)果看，本欄周五盤前提示的醫(yī)藥股板塊當(dāng)天有所表現(xiàn)，目前有一定“板塊短線起爆”跡象的，還是醫(yī)藥股。但周五老莊股雙鶴藥業(yè)跌停、如果繼續(xù)跌停，則對(duì)于盤面、對(duì)于醫(yī)藥股構(gòu)成壓力。(ye_sword@sina.com)