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一、基本面動態
上證報《全國工業利潤前4月增長45.7%》“1至4月，全國規模以上工業實現利潤3342億元，比上年同期增長45.7%。國家統計局5月25日發布的月度形勢報告顯示，1至4月，在39個工業大類行業中，有38個行業利潤同比增長。其中，黑色金屬礦采選業利潤增長6.98倍；非金屬礦物制品業增長2.2倍；石油加工、煉焦及核燃料加工業增長2.06倍；有色金屬冶煉
及壓延加工業增長1.33倍；黑色金屬冶煉及壓延加工業增長1.29倍。”
簡評：上述行業的業績提升，是否到了頂峰，是目前需要思考的焦點問題。畢竟如果以后上述行業的利潤遞減，則投資價值將下降的話，目前的下跌將是有理由的。也即上述利好可以從利空的角度去看。
二、經濟政策/利空
中華工商時報《財政政策轉型是時候了 劉國光縱論宏觀調控》“實際上我們現在的宏觀經濟形勢與上一次經濟過熱有很大不同，上一次是投資熱消費也熱，甚至是消費比投資還要熱。這一次是既有局部過熱，特別是投資過多的現象，又有從總體上供大于求、有效需求不足的問題。”“在這種情況下，我們的宏觀調控政策應該從前些年的從擴張轉向適度收緊。現在擴張性的財政政策力度逐步減弱，方向正在調整轉型。穩健的貨幣政策也要從緊一些，但不能太緊。所謂不能太緊，就是說不能像治理嚴重通貨膨脹時采用的剎車手段。對一些消費熱點和投資重點還要繼續支持。對有市場有效益的部門和企業產品及需要加強的薄弱環節還要繼續支持，要扶持擴大就業。”“要不要加息，還要看美國，美國現在的利率還很低，只有1%，如果美國的利率不提高而中國的利率提高的話，那大量外資進來后，人民幣升值的壓力會更大。”“還要看國內的情況，如果我們的物價上升超過了5%并且超過半年以上的時間，那么就要采取更嚴厲的宏觀調控政策。在這種情況下，不僅僅是利率要上升，特別是貸款利率要上升，也不僅僅是存款準備金率要繼續上升，而是我們的財政政策都要重新考慮，就是說赤字要減少要壓縮。”
簡評：從上述言論看，未來將繼續實施“適度從緊但不太緊”的銀行貨幣政策、財政政策。總體而言是經濟形勢決定的，對于股市有制約意義的。
三、利率動態
證券時報《票據利率4月份以來首次下調 升息預期降低》“根據央行公開操作室公告，今日央行票據發行再次實現了足額發行，共發行200億元。其中3個月票據發行100億，利率為2.7162%，較上周同期利率下降了7個基點。1年期票據發行100億，利率為3.3057%，較上周一年期利率下降了2個基點。由于央行本周到期的票據量為550億，因此，央行實際向市場凈投放350億元資金。”“由于今年5、6月份，市場迎來首個央行票據集中到期高峰，加大了央行回籠資金的壓力，因此不排除央行本周四仍然進行不低于350億元正回購操作，進行全額回籠。同時，大力度的公開市場操作也意味著，眼下央行的貨幣政策仍傾向于以常規手段控制貨幣供應量的增長，反映了央行繼續緊縮的意圖。”
簡評：上述消息有一定短線利好意義。表明加息的壓力略微有緩解。但是，這是暫時的，升息的問題中長線還要看6月公布的5月份物價上漲數據和美國加息與否，壓力還是存在的。
四、原油市場
上證報《紐約油價再創收盤歷史新高，國際油價再超41美元》“美國輕質原油在周一急升了1.79美元后，周二已回落了33美仙，報41.39美元，而倫敦布倫特原油在周一急升了1.6美元后也回落了47美仙，每桶報37.7美元。”
簡評：奇怪的是國內航空股受到原油價格上漲等因素下跌，油田股也同步下跌，確實蹊蹺。但是對于全球和國內經濟增長來說，原油價格屢創天價，屬于利空。
五、周邊動態
深圳特區報業網《港股看高一線》“國企股份去周低見3500點后似已見底，經近日回升后已重上4100點之上，周二收報4114點。如短期內未有內地官員作出加大宏調的言論，預期指數有機會挑戰4300點水平。”“恒生指數昨天收盤11,692.56點，上漲29.59。”
簡評：港股短期主要呈現為整理態勢，并不明朗。畢竟六月之后還有美國加息和下半年融資、再融資千五億元的壓力，并不很樂觀。即使反彈也可能有限。(光大證券南京 葉劍ye_sword@sina.com)
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