首只股票上市需要一個月左右的時間

　　不會采取打包發行的方式

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　　交易的報價方式會做適當的調整

　　經國務院批準，中國證監會17日正式發出批復，同意深圳證券交易所在主板市場內設立中小企業板塊，并核準了中小企業板塊實施方案。中小企業板是一個什么樣的市場？它的出現會產生什么樣的影響？交易風險又有多大？.....

　　帶著這些問題，CCTV《中國證券》的主持人劉輝與中小企業板塊這個熱點中的兩位焦點人物--深圳證券交易所的總經理張育軍，中國證監會市場監管部主任謝庚做了一次精彩的對話。

　　劉輝：就在這個演播室，就在這個位置，二位可能不相信，我已經說了6次關于中小企業板要推出的事情了。我們都很熟悉深交所鐘終于是要敲響了，那么請問張總，這個消息從昨天公布到現在您進演播室，您得到的反饋罵您的多，還是道喜的多？

　　張育軍：肯定是恭喜我的最多了，目前沒有收到一個罵我的。

　　謝庚：4年了，有這樣一個結果，應該說來之不易，大家都付出了很多的努力，有這樣一個結果，可能是大家高興的一件事情。

　　張育軍：這應該是一個自然的結果，比較成熟的結果。

　　劉輝：現在市場走勢不好，很多投資者對于中小企業板的推出有些擔心。

　　謝庚：這個可能有一些誤解，很多擔心根源于幾個問題，第一是對我們中企業板塊是怎么樣一個方案并不了解；第二市場擔心由于從一個板塊發行變成兩個市場發行，可能擔心擴容節奏會加快，形成資金面的壓力。

　　張育軍：短期來看分流資金是極其有限的，因為這些年中國資本市場在發展中總是強調一個基本原則，就是市場的發展速度與市場的承受能力以及改革的力度，三者是作為一個統一的基本原則確立起來的。

　　謝庚：我們在實施方案當中也有充分的考慮，會根據市場的狀況及時的調整我們的發行結構，來維護市場的秩序。

　　劉輝：具體是一個什么樣的結構？

　　謝庚：在剛剛推出的時候，我們已經考慮過，暫時先不搞市場傳說中的那種打包發行(集中的發行)，這又涉及到剛才我們講到的問題，就是怎樣看中小企業板的問題。首先中小企業板塊是主板市場的一部分，而不是另外的市場。

　　張育軍：我們是在兩個基本前提不變的情況下，來推進中小企業板的建設的。一是法律法規和現有的法律法規完全一樣；第二個，就是企業發行上市的標準，條件，程序完全一樣的，所以大家要認識中小企業板，首先要中小企業板是主板市場的一個重要的組成部分。

　　劉輝：通過這些介紹及我大郅勾勒出一個中小企業板的輪廓。

　　張育軍：通過設立中小企業板來推進創業板的分布建設，是我們國家經濟發展，市場經濟完善和國務院《九條意見》所提出的大力發展資本市場的一個必然的產物，必然的結論。

　　謝庚：將現在市場當中規模相對較小的企業放在一個空間，從而探索中小企業監管的一些規律性，推進中小企業市場運行的一些制度創新，主要是這樣一個目標；這個板塊它既在主板市場內，又相對有他的一些特點。

　　張育軍：剛才謝庚說非常重要的概念，就是中小企業板他本身是一種探索，一種實驗，我們之所以設立這樣的板塊，一方面是要依附于主板市場，通過主板市場多年積累的經驗，積累的成果來發展它；另一方面我們試圖向創業板市場發展，因為我們給他相對獨立的概念，這個過程的意義在于探索，在于積累經驗。

　　劉輝：我們也談一些細節的問題，昨天消息出臺后，很多投資者有很多困惑的地方，比如說到了中小企業板開盤，收盤的方式會不一樣，那么這個不一樣是怎樣的不一樣？

　　張育軍：我們具體會在一兩天內公布一個關于交易制度的管理辦法，我們會在這個辦法中闡述一個比較詳細方式。

　　劉輝：還有漲跌幅的限制呢？

　　張育軍：漲跌幅的限制和目前主板市場的沒有變化。

　　劉輝：是否會采取T+0交易？

　　張育軍：這個和T+0沒有關系，交易制度我們沒有大的變化，主要是對交易的一種報價方式做適當的調整，基本制度還是一樣的。

　　劉輝：投資者在買賣中小企業板的公司時方式是否會有不同？

　　張育軍：這個沒有任何不同，投資者也好，上市公司也好，在這個市場當中所參與的程序、方式、標準均沒有任何變化。

　　劉輝：我在深交所曾經駐扎一年，來來回回在大樓里經常碰見張總，我覺得他是一個特別嚴肅的人，由此我判斷他可能做事很嚴謹，因此在做具體操作的時候可能會做充分的準備，那么張總您應該做好準備了吧？

　　張育軍：應該說從交易所技術方面的準備，包括我們的實施方案，包括兩個策略規定，包括其他方面的準備應該是早已做好了。

　　謝庚：這次中小企業板的推出，是我們多層次資本市場建設的一個開端，如果有了這個開端，將來像剛才張總講到的拓寬中小企業的融資渠道，推進我們的市場制度創新等，今后會一個一個的接著推出，它會對整個資本市場這種資源配置功能加以強化，從而對小康目標的都會發生一個重要的作用。

　　劉輝：既然二位都說了準備好了，萬事俱備只欠東風，那么現在我就要問，這個中小企業板什么時候開板？

　　張育軍：其實中小企業板已經開板了。

　　劉輝：我是指深交所的鐘聲什么時候敲響？第一支股票什么時候上？

　　張育軍：具體的日期要看這個過程，我們從現在開始公布文件，之后企業還要準備發行。

　　劉輝：那么到底是多長呢？

　　張育軍：根據我的經驗來看，企業從證監會批準完成，到最后上市要一個月左右的時間。這是從以往企業發行的經驗來看，這么一段時間大概在一個月左右。

　　劉輝：謝謝張總，我總算得到了一個比較確切的時間。現在市場上還有這樣一個疑問：就是中小企業板是否會跑在市場現有的大盤藍籌板塊、小盤高價板塊的前頭？

　　張育軍：一個市場如果不斷有新的投資品種提供的話，資金會源源不斷的流進來，包括銀行的資金，國外的資金，以及其他渠道的資金，因為最重要的這個市場的資金的吸納能力取決于他的產品的形成。從宏觀上來說也有重要的意義，即使對投資人來講，我個人的看法中小企業板的推出也應該是一個非常重要的利好，因為這給投資者提供了參與，分享中國經濟成果的一個機會，提供了一個更多的投資選擇，比如有些對風險偏好高一點的投資者就可以多持有一些中小企業板的股票；同時對于機構投資者從投資的意義上來講，也是具有非常重要的價值。

　　劉輝：張總剛才是不是有做廣告的嫌疑，我們深交所的股票都很好，投資者都可以來買。

　　張育軍：我的意思是希望投資者應該有一種新的精神去進行研究分析，不是做廣告。

　　謝庚：這個不是做廣告，這應該是向市場表明張總對未來的一種信心。

　　張育軍：可以這么理解。中小企業板建設開始以后，滬深交易所有一個基本的分工：深圳主要做中小企業，同時深圳繼續有一個重要的任務，就是我們現有的市場，還要繼續做好；深交所的一個基本目標是致力于建立一個多層次的資本市場體系，我們原有主板市場的還要繼續發展，要做大做強，同時中小企業板作為交易所新的市場我們要把它辦好。我們還要根據中國市場發展的需求，投資人的愿望，進一步推進其他投資市場的建設。

　　劉輝：在監管上我們對這些中小企業板的公司有什么新的特點呢？

　　謝庚：我們將會采取有針對性的策略，這也為什么要設立一個相對獨立于主板的板塊的目的。所謂獨立運行，對它進行有針對的監管，針對什么，就是針對他的中小的特點，中小什么特點，第一它容易波動，不像大盤股不太容易被操縱；第二中小企業它的業績可能不是很穩定，正是基于這樣的認識，所以我們很多的制度安排都是針對這樣的特點來的。

　　張育軍：我們有一個完全獨立的交易監察系統，來對這個市場進行全方位的監察。

　　劉輝：這也就是說中小企業板的監管要比主板嚴格。那么張總，如果這些監察的措施如果都能夠實現的話，投資者就沒有風險了嗎？

　　張育軍：投資者在投資股票的時候一定要認真分析你所讀到的企業的投資價值趨向，不對稱風險誰也沒有辦法消除掉；就外部風險來說，通過監管機關，通過證件會，會高度重視這個問題，從交易所來說，我們也會控制這個風險，但是我們所能做的也只是盡量降低這個風險，而不可能完全消除這個風險，如果這個風險完全消除了，謝主任和我也都會失業了。

　　劉輝：中小企業板是不是一個高風險的市場？

　　謝庚：任何一個市場都是有風險的。

　　劉輝：那么中小企業板的風險是不是更高一些？

　　謝庚：你指的是比什么高？

　　劉輝：比我們的主板市場而言？

　　張育軍：應該沒有，我們這個也是主板市場的一部分，只不過中小企業在經營性方面的風險要高于大型企業，但這是與它的成長性相對應的，中小企業的成長性也要高過大型企業。

　　謝庚：這個風險不是新的風險，只是中小企業的一個特點，這在這個板塊相對集中一些。所以我們正是針對這種相對集中的情況，作出了一個相對獨立的監察。

　　劉輝：在最后，假如現在這個鐘正在敲響，你們二位最想說的是什么？

　　張育軍：作為深交所的總經理，我深感責任重大，我覺得有一種如履薄冰的感覺，要把它變為一種成功的實踐還要付出艱辛的努力和勞動。

　　謝庚：我特別希望我們整個市場參與者都能夠精心的呵護這一來之不易的成果，共同維護資本市場的穩定發展。

　　(據CCTV《中國證券》；整理：新浪財經 云舞)