光大證券南京 葉劍

　　一、物價動態

　　深圳商報《物價持續上漲15個月》“國家統計局最新統計顯示，一季度我國居民消費價格(CPI)同比上漲2.8%，而去年同期僅為0.5%。去年1月以來，我國居民消費價格總水平

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結束連續14個月之久的下滑局面首次由負轉正。直到第三季度以前，價格總水平都是在1%以下的低位運行；但九、十月份以后，糧食及農產品(資訊 行情 論壇)價格全面上漲，由此帶動食品類商品價格較大幅上漲，價格總水平一路上揚。今年頭3個月，居民消費價格分別達到3.2%、2.1%和3%。按照國際通行做法，剔除鮮菜、鮮果和能源等價格變動因素影響后，一季度價格總水平同比實際上漲3%，這個數值反映價格上漲的壓力正在增加。”“國家統計局城調總隊消費價格處處長劉文華介紹，食品價格是這輪價格上漲的主要拉動力，其中糧食、油脂和肉禽三類就拉動價格總水平上漲2個百分點。農副產品價格走高的現狀，無疑對農民增收是利好消息。”“國家應加大宏觀調控力度，及時有效遏制鋼鐵、水泥、電解鋁、電力等部分行業投資過熱的局面，使投資品價格迅速合理回落。”

　　簡評：物價上漲幅度，關鍵看4月份能否些微回落，如果能，則“負利率”的狀態繼續維持，有助于股指早日企穩；如果不能，則加息的預期將導致股指進一步探底。

　　二、世界經濟

　　國際金融報《格林斯潘講話震蕩金融市場》“格林斯潘4月20日在國會作證，對美國經濟發表樂觀演說，引起投資者對聯儲即將加息的擔憂。美國金融市場隨即展開劇烈動蕩，三大股指、國債和黃金價格均告下跌，而美元兌歐元和瑞士法郎創下5個月來高點。”“格林斯潘在參議院銀行委員會作證時表示，美國經濟已出現轉機，通貨緊縮的威脅已不復存在。市場立即猜測，聯儲馬上就會采取加息措施來抑制通貨膨脹的苗頭。”

　　簡評：提升利率，已經不是中國一個國家問題，整個世界經濟已經步入“加息周期”。這是中長線投資中需要審慎對待的一個問題。投資基金在中國聯通(資訊 行情 論壇)、鋼鐵股等上面的一些中短線行為，由此看來是可以理解的、有道理的。

　　三、宏觀動態

　　國際金融報《一季度投資猛增43%》“國家統計局4月21日發布的月度形勢報告顯示，今年一季度，全社會累計完成固定資產投資8799億元，同比增長43%。專家分析認為，盡管3月份工業行業投資增速有所回落，但中國投資仍在高位運行。”“一季度工業行業投資中，除有色金屬開采和冶煉及壓延加工業投資88億元，增長92.6%，增速上升52.1個百分點，其他主要工業行業投資增速比1至2月有所回落。其中，黑色金屬開采和冶煉及壓延加工業投資342億元，增長107.8%，增速回落68.4個百分點；化學原料及化學制品業投資207億元，增長91.8%，增速回落60.9個百分點；電力、燃氣及水的生產和供應業投資647億元，增長53.1%，增速回落7.6個百分點。”

　　簡評：投資增速過快，已經一目了然。央行進行宏觀調控是難免的。遭受宏觀調控的行業，確實是過熱的、未來成長性因而將下降的行業。目前這些行業確實遭遇較大拋壓。

　　四、市場焦點/德隆系動態

　　深圳商報《德隆系股票昨放出巨量》“新疆屯河(資訊 行情 論壇)昨日以跌停開盤，隨即巨量上攻至6.29元，漲幅近20%，之后震蕩回落以5.8元收陽；當日成交額達86226.9萬元，是前日的3倍；換手率高達38.36%。湘火炬(資訊 行情 論壇)亦開盤跌停，上漲13%后回調收陽，成交額達68463.5萬元，是前日的10倍多。合金投資(資訊 行情 論壇)當日跌停，成交額也放大了8.5倍。”

　　深圳特區報《新疆屯河周二日大單成交營業部》“成交排名前列的營業部：1、財富證券有限責任公司長沙赤崗北路證券營業部7723.572、德恒證券有限責任公司上海周家嘴路證券營業部4495.033、德恒證券有限責任公司太原新建南路證券營業部4193.994、德恒證券有限責任公司上海華山路證券營業部3786.785、德恒證券有限責任公司烏魯木齊人民路證券營業部3301.86。”

　　簡評：在德隆系的股票放出爆量的時候，本欄將能夠找到的、新疆屯河的周二成交大單營業部顯示出來，是為了讓投資人看清楚：誰在這些股票上鼓搗得最厲害？原來是“德恒”。投資人謹防周三德隆系股票爆量之后縮量陰跌、或防范其二次探底。

　　五、供求關系/籌碼供應

　　深圳商報《華勝天成27日上市》、《北礦磁材中簽號碼揭曉》、《北方創業26日上市》、《發審委將審核一公司首發兩公司再融資》、《貴繩股份今日發行》

　　簡評：一方面新股發行較快，另一方面，還有中小企業板壓力需要消化。

　　六、周邊動態

　　深圳特區報業網《港股連跌六日創今年新低》“由于市場憂慮美國加息步伐加快，資金因此流出香港，港股昨天連續第六日下跌。恒生指數曾一度跌超過二百點，下午收市前跌幅略為收窄。恒生指數收市報一萬二千二百二十七點，下跌一百六十七點，成交一百七十六億元，跌幅超過百分之一，是今年低位。港股過去六個交易日，累積跌幅達八百零四點。近日積弱的國企股仍然受壓，國企指數收報四千二百五十八點，跌一百八十九點，成交五十五億港元。”

　　簡評：香港股市繼續走低，對于內地股票市場繼續構成壓力。目前從葉劍“暴漲暴跌及主力動態監測系統”的搜索結果看，向上啟動股進一步下降為19個。即使反彈，也將呈現為超跌反彈，其高度、持續性、力度等均可能有限。(ye_sword@sina.com)