據消息靈通人士透露，深市新股發行將被推遲，也許推遲到“十一”之后，也許將推遲到明年。本報記者在發稿前向深交所咨詢，這位負責人稱，4月3日，深交所做了新股發行前的最后一次技術測試，到目前為止工作進展很順利。他說，目前還沒有接到任何通知說要推遲發行新股。具體是“五一”后發新股、還是“十一”之后深交所發行中小盤股，這是中國證監會所能決定的。

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　　深圳市長李鴻忠在近日舉行的第六屆高交會新聞發布會上說，根據日前出臺的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，中央及各個相關部門正積極推進在深圳設立創業板的工作，在深圳將主板轉成創業板是既定政策，相信創業板的設立應該為時不遠了。

　　全國人大常委會副委員長成思危日前在深圳表示，深圳股市即將告別由于停發新股帶來的一段低潮，面臨一片艷陽天。他說，這幾年來，在深交所和廣東省及各方面共同推動下，現在各方已經取得共識，中小企業板的推出指日可

　　待了。今年第一次把論壇定在北京以外的深圳，也具有這樣的含意———深圳將成為中國風險投資退出渠道的主要地方。

　　前證監會主席劉鴻儒日前在深圳舉行的“2004中國風險投資論壇”上這樣說：“我這些年來作為一個教授，非常關注創業板的建設。中國的創業板是1999年中央正式提出，先是說科技板，然后換了個名�！彼�曾經多次說現在仍然在說：“要及時啟動創業板。因為目前啟動創業板建設的條件已經成熟了。經過這三年多，創造了各種條件，特別是抗風險的能力得到進一步加強。我們有條件盡快推出創業板，不能再拖延下去，這對經濟體制是不利的�！�

　　針對深交所中小盤股發行被推遲，但具體推遲到何時，目前無法確定一事，申銀萬國中國研究員羅上沛認為，雖然近年來港上市的企業均以中資企業為主，但相信即使深圳多推一個創業板也不會對香港構成負面影響。

　　他表示，長遠而言，中國多推一個創業板對深、港兩地有利，只會構成雙贏局面，令珠江三角洲企業多一個融資渠道。

　　羅上沛坦言，深交所設立創業板是個老生常談的話題，早在幾年前已經著手“籌備”，預計今年之內也不會成事。羅上沛表示，申銀萬國不會因為深交所創業板塊將出臺的消息，加快客戶的上市速度。

　　至于深圳恢復發行新股方面，羅上沛表示，近年上海及深圳交易所致力提高上市公司質素，因此即使恢復發新股，上市審批速度亦不會加快，對本港不會構成威脅。

　　事實上，深交所2000年10月為配合創業板的籌建，A股新股發行及上市被全部叫停，令創業板計劃籌備至今，深交所已連續3年多來未發行新股。在國務院于今年2月初公布《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中正式提出有關設立創業板的意見，有關籌建深創業板的提議方獲中央正式響應。

　　中金國際前董事總經理、中歐國際工商學院教授許小年日前表示，目前推出中小企業板有些“早產”。他說，中小企業板不是小型企業的常規融資渠道，它的真正作用是為產業基金和風險基金提供退出機制。因此，在這兩者仍

　　沒有出來的情況下，即使推出中小企業板也不解決問題。

　　許小年指出，中小企業成長階段中的融資有幾種。首先是種子基金，主要由創業者個人提供。逐步做大后，一般至少經過兩次風險投資的融資，接著是IPO前的融資。這些資金來源是小企業常規性的融資渠道。最后才是IPO，但中小企業板不可能成為小企業常規的融資渠道。中小企業板最主要的功能是為風險基金、產業基金提供了退出機制。

　　由于風險基金、產業基金都是財務投資者，不可能一直把錢放在企業里。這些投資者一定會套現，才能實現滾動發展。但是，目前只有證券投資基金，而產業基金、風險基金仍然沒有法律框架。如果沒有產業基金和風險基金，中小企業板推出來也沒有用。

　　許小年舉了日本和德國的例子來說明這個問題。納斯達克在這兩個國家都關閉了，就是因為那里都沒有發達的風險基金。香港創業板充斥著“垃圾股”，也是這個原因。只有在風險基金發達的美國，納斯達克才獲得了成功。另外，目前推出中小企業板，還存在法人股能否流通套現的問題。(20B4）