日前，荷蘭銀行宣布其QFII資格已獲證監會批準。種種跡象表明，此前曾一度冷凍的QFII額度審批即將解凍。

　　額度審批：看到解凍希望

　　4月11日，海關總署宣布今年一季度我國外貿進出口已經連續三個月出現貿易逆差，

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累計貿易逆差達到了84.3億美元。上海浦東國際金融學會副秘書長楊魯邦認為，貿易逆差達到84.3億美元，不僅意味著經常項目下的國際收支壓力有望緩解，對于資本流入的控制壓力也相對減輕。

　　QFII也從中看到了希望。據瑞士銀行人士透露，在時間上，監管層表示會很快重新批復QFII的投資額度。渣打銀行人士表示，一旦獲得增加額度，將吸引更多的境外機構大舉進入。

　　備受煎熬：10家被攔在門外

　　此前，渣打銀行一直比較著急。在2003年12月15日取得QFII資格后，它的QFII額度的申請一直沒有下文。

　　“外管局對QFII額度的審批處于停滯狀態。”接近外管局的人士透露。過去5個多月，僅有日興資產這一家境外機構投資者獲得外管局放出的5000萬美元額度。

　　同渣打一樣著急的是其余9家QFII，他們的申請材料甚至沒有獲得證監會的通過。某QFII透露，“監管層要大家再耐心地等一等。”今年一季度股市行情走好，大盤前期創出1783點的三年高點。基金和前期進入的QFII等機構投資者收獲頗豐，至今還被“攔在門外”的準QFII們不免有些“備受煎熬”。

　　凍結背后：緩解人民幣升值壓力

　　對此，外管局和證監會對凍結QFII的解釋是人民幣升值的壓力。

　　“在與監管層進行了充分的溝通后，我們表示理解，”渣打銀行相關人士分析，“暫緩審批有多種因素，主要原因是緩解人民幣升值的壓力。”瑞士銀行人士表示，外管局主要出于減輕人民幣升值壓力的目的，暫停了QFII額度的審批。

　　去年以來，人民幣匯率問題在全球受到極大關注，國家外管局方面的壓力也非常大。“控制QFII的進入，就是控制資本項目，”楊魯邦說，“資本項目的管理可以調控國際收支的平衡，調節外匯供應，從而減輕人民幣升值的壓力。”

　　國家外管局局長郭樹清之前在接受采訪時曾表示，外管局控制國際收支平衡的重點之一是控制資本項目順差，減少資本流入，主要是限制短期資本，投機性的資本。據估計，9家正在申請額度的QFII，包括渣打銀行共10家，至少可以達到十幾億美元的額度，這顯然不能忽視。

　　另外，QFII的大舉進入也被市場認為是瞄準人民幣升值的預期，這也是監管層考慮的因素之一。在目前的外部環境下，QFII承擔的匯價風險幾乎為零。上投摩根人士分析認為，QFII在申請時積極，一旦人民幣升值，QFII甚至可以直接套利，一舉兩得。

　　相關人士表示，對于監管層的良苦用心，QFII和準QFII們表示理解，但對于正在排隊等候的準QFII而言，早日獲批是真正的期望。(據21世紀經濟報道 汪濤)