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深交所日前公布的一份研究報(bào)告建議，根據(jù)中小企業(yè)外部股權(quán)融資的需要和效果，鼓勵(lì)更多的中小企業(yè)到股票市場(chǎng)上市，強(qiáng)調(diào)企業(yè)的成長性而非科技屬性，使再融資政策的最終目標(biāo)為促進(jìn)企業(yè)的融資效率。
報(bào)告認(rèn)為，缺乏股票市場(chǎng)融資渠道的我國中小企業(yè)的融資狀況的主要特點(diǎn)是，中小企業(yè)的股權(quán)性融資需求得不到體現(xiàn)。中小企業(yè)的融資決策更多是由企業(yè)短期經(jīng)營活動(dòng)的需要
和融資市場(chǎng)環(huán)境的條件所決定，而企業(yè)自身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)沒有成為重要影響因素。中小企業(yè)可能被迫主要以融入短期債務(wù)資金的方式來維持企業(yè)經(jīng)營、保證企業(yè)盈利，這種融資方式同時(shí)也加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告認(rèn)為，我國股票市場(chǎng)的再融資功能可能沒有充分發(fā)揮出應(yīng)有的效率，而傳統(tǒng)的認(rèn)為科技型中小企業(yè)存在著更強(qiáng)股權(quán)融資需求的觀點(diǎn)并沒有得到充分的證據(jù)支持。
結(jié)合我國中小企業(yè)發(fā)展與資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀，報(bào)告建議，堅(jiān)定不移推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，為更多中小企業(yè)開辟股權(quán)融資市場(chǎng)。針對(duì)現(xiàn)有中小企業(yè)股權(quán)融資的特點(diǎn)與效果，進(jìn)行有針對(duì)性的融資市場(chǎng)制度創(chuàng)新，具體包括適當(dāng)放寬中小企業(yè)在股票市場(chǎng)的上市條件，通過增加企業(yè)規(guī)模和盈利標(biāo)準(zhǔn)的彈性，鼓勵(lì)更多的中小企業(yè)到股票市場(chǎng)上市；促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的成長性，而不是企業(yè)的科技屬性，開設(shè)為成長性企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)比單純開設(shè)為科技型企業(yè)服務(wù)的科技板市場(chǎng)更為必要；適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有股票市場(chǎng)的再融資政策，使再融資政策的具體要求與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性、成長性等特點(diǎn)相聯(lián)系，使再融資政策的最終目標(biāo)為促進(jìn)企業(yè)的融資效率。
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