光大證券南京 葉劍

　　一、宏觀動態

　　深圳特區報《一季度貨幣供應量仍較快增長》“中國人民銀行14日發布的金融統計資料表明：一季度貨幣供應量仍然保持著較快增長態勢。統計表明，3月末，廣義貨幣供應量

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余額23.2萬億元，同比增長19.1%，增幅比上年末低0.5個百分點；狹義貨幣供應量余額8.6萬億元，同比增長20.1%，增幅比上年末高1.4個百分點；市場貨幣流通量余額1.9萬億元，同比增長12.8%。一季度現金累計凈回籠449億元，同比多回籠227億元�？傮w看，當前貨幣資金環境較為寬松�！�

　　簡評：市場關心的不是貨幣增長過去是否快，而是未來是否收縮。目前，在未來有加息可能、加入世貿保護期行將到期沖擊涉及多個重要行業、周邊股市大跌等的背景下，未來調整壓力仍舊存在。

　　二、業績動態

　　中財網《快訊：ST猴王(資訊 行情 論壇)、ST秋林(資訊 行情 論壇)第一季度預虧》“ST猴王：2004年第一季度預虧。”“經初步測算，哈爾濱秋林集團股份有限公司2004年第一季度繼續虧損，預計虧損額在1500萬元左右，具體虧損數額將在2004年第一季度報告中公布。敬請廣大投資者注意投資風險�！�

　　簡評：從昨天的盤面看，績平、績差股、退市預選股的大幅度下挫，也是下跌的重要動力之一。

　　三、龍頭股動態

　　深圳特區報《馬鋼股份(資訊 行情 論壇)--建筑用鋼價格在回落》“雖然一季度鋼材價格同比上漲近四成，但是在3月份，建筑用鋼價格從高位開始回落，而馬鋼目前的主要產品仍是建筑用鋼。”

　　簡評：建筑用鋼材的價格，必然受到宏觀調控、原材料漲價、鋼鐵業投資過猛可能造成供大于求等各個因素的影響。對于鋼鐵板塊、進而對于整個大盤構成壓力。

　　四、國債市場

　　深圳特區報《債市國債繼續大跌》“周三國債市場繼續大幅下挫。國債指數(資訊 行情 論壇)收于96.20點，下跌了0.42%，成交10.57億元，較周二略有放大，滬市22只券種除七年期浮動利率券種20國債(10)和十年期券種國債21(10)勉強平收外其余全部飄綠。居跌幅榜前列的基本是七年期和長期券種，03國債(1)、02國債(15)和03國債(3)分別下跌了0.87%、0.56%和0.58%，特別是03國債(1)，連續三個交易日跌幅已達2%�！薄捌髽I債市場繼續走弱�！�

　　簡評：國債大跌，反映的是對于加息的擔心。按照證券教科書，一般而言，國債市場的走勢同股票市場是正相關關系。

　　五、周邊動態

　　深圳特區報《港股恒指跌破主要支持位》“受一連串負面消息影響，大市周三急挫。恒指跌穿數個主要支持位，下跌362點，收報12669.86點，成交增加至186.74億港元，國企股沽壓激增。美國利率有上升壓力，觸發對地產股的沽壓�！薄爸匈Y股持續涌現沽壓，而資源股受創最深。其中，中國鋁業［2600］和鞍鋼［0347］分別下跌8.1%和7.7%。國內采取進一步措施調控過熱的經濟。國企股持續見沽售壓力，基本上普跌，反映投資者憂慮宏觀調控將對市場需求及價格造成不利影響，而拖累企業盈利下降�！�

　　簡評：港股大跌，繼續對于內地股市構成壓力。從葉劍暴漲暴跌及主力動態監測系統的搜索結果看，周三為止向上啟動的品種只有36個、向下啟動的則有194個，弱勢明顯。去年三季度以來，香港股市均領先于內地股票見底、漲升、見頂。說明外資、港資對于內地政策面等的把握，不排除比內地機構敏感和超前。這一動態日后可以繼續關注。(ye_sword@sina.com)