光大證券南京 葉劍

　　一、政策動態

　　上海證券報《央行有關負責人表示將研究合規資金入市具體辦法》“中國人民銀行有關負責人昨日表示，央行將按照國務院的意見，積極推動并加快研究通過制度創新、產品

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創新擴大直接融資渠道的措施，研究引導合規資金進入股市的具體辦法，提高金融資源配置效率，促進經濟全面、協調、可持續發展。這位負責人是在回答有關提高存款準備金率問題時說這番話的。他說，下一步央行將繼續執行穩健的貨幣政策，保持貨幣政策的連續性和穩定性，加強預調和微調，引導貨幣信貸適度增長。保持貨幣信貸的適度增長，防止大起大落，有利于促進金融市場持續平穩協調發展。”

　　簡評：央行政策的焦點，在于“引導貨幣信貸適度增長”。近來一段時間，利好、利空交錯，導致股指震蕩，切忌追漲殺跌。

　　二、宏觀動態

　　中證網《一季度全國稅收收入同比增長25.4%》“一季度全國稅收(不含農業稅、關稅)完成6278億元，增收1271億元。”“東、中、西部稅收全面增長，中部地區增速加快。”

　　簡評：上述消息折射了：一季度的報表預計總體是好的。畢竟稅收增長是企業經濟效益增長的晴雨表。

　　三、季報動態/龍頭股動態

　　深圳特區報《士蘭微(資訊 行情 論壇)一季度開局良好》“實現凈利潤同比增加674%。每股收益0.16元，同比增567%。沒有監管部門前來調查。”《3家公司公布2004年第一季度主要財務指標》“湖北宜化(資訊 行情 論壇)每股收益(元)0.078，每股凈資產(元) 3.94；ST金馬(資訊 行情 論壇)每股收益(元)0.001，每股凈資產(元) 2.5729；豫光金鉛(資訊 行情 論壇)每股凈資產2.66；每股收益0.138。”

　　《一批公司預告首季業績》“(000801) ST湖山(資訊 行情 論壇)預計2004年一季度業績將實現盈利。(000806)銀河科技(資訊 行情 論壇)、(600863)內蒙華電(資訊 行情 論壇)、(600281)太化股份(資訊 行情 論壇)、(600201)金宇集團(資訊 行情 論壇)、(600500)中化國際(資訊 行情 論壇)、(600663、900932)陸家嘴(資訊 行情 論壇)、陸家B股(資訊 行情 論壇)、(600801、900933)華新水泥(資訊 行情 論壇)、華新B股(資訊 行情 論壇)、(600832)東方明珠(資訊 行情 論壇)、(600477)杭蕭鋼構(資訊 行情 論壇)、(600797)浙大網新(資訊 行情 論壇)均預計2004年第一季度實現凈利潤與上年同期相比增長50%以上。(600001)邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)、(600894)廣鋼股份(資訊 行情 論壇)預計2004年第一季度凈利潤同比增幅在100%以上。”

　　簡評：士蘭微的業績增長，給市場流傳的、關于該公司基本面的無聊傳言以正面的回復。而大批上市公司業績預增，則凸顯基本面對于局部行情的支持是現實的。宏觀調控對于上市公司業績的負面影響，尚需一個較為漫長的過程才能體現。

　　四、年報動態

　　1、深圳特區報《四公司預告業績》“(000769)菲菲農業(資訊 行情 論壇)公告稱，公司對2003年度財務報表中部分賬目做出調整，其調整結果可能導致公司2003年度業績發生虧損。由于公司2002年度業績已經發生虧損，公司如果連續兩年發生虧損，公司股票將被進行特別處理。”“(000995)皇臺酒業稱，公司第二屆董事會和臨時股東大會批準對流動資產損失進行了處理核銷，進入當期損益，使公司發生了約10000萬元以上的虧損。公司已連續兩年出現虧損。公司股票將實行警示存在終止上市風險的特別處理。”“(600612、900905)第一鉛筆(資訊 行情 論壇)、中鉛B股(資訊 行情 論壇)稱，公司2003年10月25日公布的第三季度報告中所作出的2003年凈利潤可能虧損的風險預警已經完全消除。”“(600077)國能集團(資訊 行情 論壇)則稱，公司2003年10月27日在2003年第3季度報告中披露預計公司2003年會扭虧為盈，現根據公司2003年度財務決算情況來看，公司2003年度仍將出現虧損。根據上證所上市規則的規定，公司股票因連續2年虧損，在2003年年報披露后將被特別處理。”

　　2、中財網《7家公司公布2003年年度主要財務指標》“興發集團(資訊 行情 論壇)每股收益0.13，每股凈資產2.85；國旅聯合(資訊 行情 論壇)每股收益0.04；每股凈資產2.03；每10股轉增8股。昆明制藥(資訊 行情 論壇)每股收益(攤薄)0.72，每10股轉增6股派2.5元(含稅)。遼源得亨(資訊 行情 論壇)每股收益0.066，每10股送0.16股(不含稅)派0.165元(含稅)。中國高科(資訊 行情 論壇)每股收益0.18，每10股轉增4股。上實發展(資訊 行情 論壇)每股收益(攤薄)0.12，2003年度利潤分配預案：每10股派0.5元(含稅)。工大首創(資訊 行情 論壇)每股收益0.12，每10股派0.2元(含稅)。”

　　簡評：綜合上述預告和報表，今年總體而言高送轉增的品種很多。這將制約股指調整的深度。有助于維持市場的熱點。

　　五、機構動態

　　中證網《基金一季度投資組合登場》“證券投資基金今年第一季度投資組合開始亮相。華寶興業旗下的寶康系列基金今天公布的投資組合顯示:基金明顯增持股票倉位，基金份額贖回潮依舊不減。寶康消費品基金股票倉位從去年底的59.14%升至目前的67.12%，寶康靈活配置基金更是從原先的41.22%升至52.26%。即使是寶康債券，也將與股票相關的可轉債持倉量從原先的27.27%提高到44.62%。在增持的股票中，金地集團、雅戈爾(資訊 行情 論壇)、安泰科技(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)等個股增倉幅度較大，金地集團增倉量更是達到約375萬股。而去年的核心資產概念股如寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)受到不同程度的減持，寶康靈活配置基金對中國聯通的減倉量達到105萬股。盡管一季度開放式基金出現熱銷，但原有的基金仍出現凈贖回。一季度寶康系列基金凈贖回份額約為7.35億份，其中寶康債券的凈贖回達到3.1億份。”

　　簡評：總體看基金對于后市仍舊持一樂觀、向好、增倉的態度。但是核心資產分化、換股操作成為必然趨勢。在宏觀調控的背景下，未來股票走勢必定是更加分化。(ye_sword@sina.com)