據有關方案設計，中小企業板將按“遵循現有法律環境不變、發行上市標準不變”、“獨立掛盤、獨立交易、獨立披露信息、獨立設立指數”原則運行；上市公司流通股本擬為5000萬以下，公司錯開時間單獨發行，待發行至一定數額時選擇統一上市時間；中小企業板采用獨立指數，基期指數為1000；中小企業板的流動性是否通過做市商制度加以解決等問題現階段暫未考慮

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　　本報記者 趙冰

　　關于深交所推出中小企業板的各種分析預測，周末已臨近終結時分。

　　本周二(3月31日)，中國證監會副主席屠光紹對媒體明確表示：將在深圳推出中小企業板塊。但直到周末，媒體一直在等待的“新聞發布會”仍沒有曝光。

　　值得注意的是，前兩屆均在北京舉行的“中國風險投資論壇”今年移師深圳。業內普遍認為，此舉可以視作為中小企業板推出之前的重要“預熱行動”。

　　本周五(4月2日)，全國人大常委會副委員長程思危在這一論壇上發表了演說。他在回答與會人士提問時強調，各方對中國在深圳設立創業板市場“已經達成共識”，而作為創業板的過渡形態，“中小企業板的推出已經指日可待”。據他介紹，國家發改委已經審核通過的小盤股將被集中起來，在深圳上市。

　　“指日可待”到底有沒有時間表？記者從深交所獲悉，中小企業板很可能于下周正式啟動；由此，已經入選的上市公司可望陸續發行新股。

　　至于發行辦法，記者獲知，上市公司流通股本為5000萬以下者，并非原來媒體猜測最多的“打包上市”，而是每家公司錯開時間單獨發行；待發行至一定數額時，再選擇統一上市時間；中小企業板將采用獨立指數，基期指數為1000。

　　變與不變

　　深交所負責人表示，各方面技術準備工作均已經就緒，采用中小企業板這樣的“無縫銜接”，技術系統并不需要做太大改變。

　　另據深交所透露，針對中小企業和中小企業板的特點，與現有市場相對獨立的市場結構以及交易、發行上市、監管等方面新的制度安排，交易所將使中小企業板對現有市場的影響控制在一定范圍內，同時，也為最終過渡到創業板創造條件。

　　“深交所將推出的不是創業板，而是中小盤股板塊。有了這個過渡，很多為市場關心的問題可能迎刃而解。比如新股全流通問題。”深交所研究中心人士對記者解釋。

　　據悉，根據有關方案設計，中小企業板將按照“兩個不變”、“四個獨立”來定位。

　　“兩個不變”是指：遵循現有法律環境不變、發行上市標準不變。中小企業板將按照審慎試點，從嚴監管的原則，在現有市場中單獨設立一個板塊；在現行法律制度的框架下，將現有市場擬發行上市企業中的中小盤股，相對集中于深交所發行上市；適用的發行上市標準與現有市場完全相同，必須滿足信息披露、發行上市輔導、財務指標、盈利能力、股本規模、公眾持股比例等各方面要求。

　　“四個獨立”是指與目前的深圳主板市場保持距離，即：中小企業板獨立掛盤、獨立交易、獨立披露信息、獨立設立指數。有了這種制度安排，中小企業板在市場運作層面實現了相對獨立，擁有作為新市場的模擬運行環境，為將來的創業板市場奠定運作基礎。

　　積累經驗

　　業內人士認為：“開通中小企業板可以解決企業上市難的問題，而且給投資者提供了更多高質量的中小盤股。如果按這個思路，目前應該擔心的不應該是重發新股對市場的沖擊，而應該考慮恢復發行新股后，股票價格不要漲得太高。”

　　對此，深交所已做考慮。負責人透露，根據“不變”的原則，中小企業板也有“漲跌幅”限制，以應對人為炒作，防范可能出現的市場風險。此前，上交所已有一些中小盤股上市，積累了一定經驗，深交所在這一方面會有借鑒。

　　至于中小企業板的流動性是否通過做市商制度來解決等其他熱點問題，還未納入現階段的考慮之中。深交所將在中小企業板運行過程中不斷尋求創新，并適時推出適合中小企業板特點的各種制度和方法。

　　另外，按照目前方案的一種設計，中小企業板作為未來創業板的雛形，待各方累積一定經驗后，會考慮逐步取消上市企業“必需三年盈利”的限制，轉而專注于中小企業的成長性，并在時機成熟時啟動股份全流通，推出真正意義的創業板。

　　躍躍欲試

　　深交所也在積極規劃創業板開出以后的事情。

　　比如，在合適的時候嘗試設立一個“新產品開發部”。國外的交易所和券商大都設有新產品開發部門。深交所總經理張育軍認為，深交所成立12年來在很大程度上是創新的產物，他更強調“創新是我們的飯碗”，“當務之急，我們的創新是要為創業板找到出路”。

　　不可否認，中小企業板帶有過渡和權宜的性質，但它成為深交所重發新股的最好理由，這對深交所和深圳市十分重要。推出中小企業板的消息正式公布后，深交所大樓內的氣氛比以往活躍了許多，有內部人士興奮地對記者說：“終于有事可做了。”

　　深交所“福音”接踵而至，知情人透露，深交所一直有意遷址福田新區，在深圳有關方面的大力促成下，現在具體地塊已選好，計劃今年完成設計，明年正式破土動工。

　　深交所目前的辦公所在地深業大廈坐落在有“深圳的金融街”之稱的深南東路，周圍銀行、證券公司林立。隨著深圳城市發展，城市的中心已經從羅湖移向了福田新區，“金融中心”遷移也在情理之中。但有關“喬遷”的請求在近日獲批，并非偶然，深圳市欲借深交所重奪金融重鎮地位的決心十分清楚。

　　深圳活力

　　業內人士認為，上證所與深交所都已有自己的發展目標模式，國內兩大證交所將成為多層次資本市場建設的重要組成部分。上證所目標是主板市場，類似紐約證券交易所；未來深交所的發展模式可考慮參考納斯達克的模式。

　　深圳創業公會秘書長王守仁認為，深圳若成功定位于“中國的納斯達克”，則可以培育一批高科技企業。這不僅可以保持深圳證券市場的地位，還可以推動區域經濟發展，與香港的證券市場互補，吸引更多的國內外企業在本土上市。

　　恢復新股發行，在深圳推出中小企業板，此舉不僅會改變深交所幾年來的被動局面，而且會使深圳的上市公司吸引更多投資人的注目。

　　多數市場人士認為，市場對深市推出中小企業板已經有很長時間的預期，無論資金調配還是個股選擇，早就做好了準備。因此消息傳出，不會影響大盤未來走勢。

　　從市場角度看，深圳市場恢復新股發行，尤其是發行小盤科技股后，上市公司“殼資源”將不再是“稀有資源”，越來越多的民營科技類公司可以通過直接申請上市，得到企業發展所需的資金，沒必要再花高額成本去收購一些“垃圾”，從而也使市場的投機性炒作減少。