本報記者張歆

　　昨日，民生銀行發(fā)布公告稱，董事會就公司法人股股東中國中煤能源集團(tuán)公司擬將其所持有的公司全部1.75億國有法人股(約占公司總股本的4.82%)轉(zhuǎn)讓給美國新橋投資集團(tuán)事項進(jìn)行表決，董事會15名成員中，除了一名董事因出差未能參加表決外，其他14名董事則全部同意此項股權(quán)轉(zhuǎn)讓。公告同時稱，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項還需中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)。

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學(xué)英語

　　“再引入一家境外戰(zhàn)略投資者”、“通過發(fā)行H股打開通往國際化發(fā)展的大門”，一直是民生銀行的兩個愿望。新橋投資進(jìn)入民生銀行無疑對其國外業(yè)務(wù)和國際化運作帶來想象空間，但是，由于國家規(guī)定境外投資者持股比例不能超過25%，否則要按中外合資銀行的規(guī)則進(jìn)行監(jiān)管，并對業(yè)務(wù)造成制約。因此，民生銀行H股的發(fā)行陡生變數(shù)。

　　四種可能

　　第一種可能：新橋投資在H股發(fā)行前獲準(zhǔn)進(jìn)入民生銀行，則該行必須被迫縮小H股的發(fā)行規(guī)模。目前，民生銀行已有一名外資股東——國際金融公司(IFC，持有1.46%股權(quán))，新橋投資進(jìn)入后，外資股份將達(dá)到6.28%，按照民生銀行2003年年底的總股本362525.94萬股計算，共22766萬股，那么，民生銀行H股的發(fā)行規(guī)模須保持在9.05億股以下，才能保證外資股不超過發(fā)行后總股本的25%。若排除新橋投資的影響，民生銀行本可以發(fā)行不超過11.38億股H股。也就是說，由于新橋投資的進(jìn)入，民生銀行要至少削減2億股H股。該行行長董文標(biāo)理想的70多億港元的籌資額也將化為泡影。

　　第二種可能：由于新橋投資收購股權(quán)需經(jīng)過銀監(jiān)會等有關(guān)部門批準(zhǔn)，且還需轉(zhuǎn)讓雙方就股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格達(dá)成一致，2004年內(nèi)，新橋投資未能完成收購，民生銀行預(yù)留一定外資股份空間給新橋投資。這種情況，顯然將股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否成功的風(fēng)險很大程度上轉(zhuǎn)嫁給了民生銀行，若轉(zhuǎn)讓雙方最終未能達(dá)成一致，民生銀行預(yù)留的外資股份就被白白浪費。

　　第三種可能：民生銀行陷入無限期的等待，等待新橋投資收購事宜塵埃落定，那么，原定2004年完成的H股發(fā)行計劃將被徹底打亂。值得注意的是，該行2003年年報顯示，其資本充足率僅為8.62%，而且，按照銀監(jiān)會公布3月1日起已實施的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，該行的資本充足率還要下降1-2個百分點，發(fā)行H股已是迫在眉睫。等待，對民生銀行來說，顯然不是個很好的解決辦法。

　　那么，民生銀行是不是只能被動地接受新橋投資的選擇呢？答案是否定的，這也就引出了第四種可能：如果在新橋投資獲準(zhǔn)進(jìn)入前，民生銀行按計劃足額發(fā)行H股，并在發(fā)行時，引入境外銀行進(jìn)行認(rèn)購，則新橋投資的收購計劃很可能泡湯。因為，新橋投資若堅持收購將使民生銀行變?yōu)橹型夂腺Y銀行，顯然不符合新橋投資通過擁有內(nèi)資銀行規(guī)避對境外銀行監(jiān)管的初衷。

　　新橋有備而來？

　　值得指出的是，新橋投資并非A股市場上的“生面孔”，資料顯示，新橋投資是一家主要從事戰(zhàn)略性金融投資的投資公司�熡�1994年由德克薩斯太平洋集團(tuán)和布蘭投資公司共同發(fā)起設(shè)立�熢�因1999年成功收購韓國第一銀行51%的股權(quán)在亞洲一戰(zhàn)成名。但是，顯然該公司在并購中國內(nèi)資銀行方面并不順利。2002年6月，新橋投資與深發(fā)展的有關(guān)股東就股權(quán)轉(zhuǎn)讓簽訂了一份框架協(xié)議。同年9月27日，深發(fā)展正式公告，政府有關(guān)主管部門同意新橋投資作為國外戰(zhàn)略投資者進(jìn)入深發(fā)展。由新橋投資專家組成的收購過渡期管理委員會隨即成立。2003年5月12日，深發(fā)展發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會研究決定，撤消管委會。至此，新橋投資收購深發(fā)展宣告擱淺。

　　此次，新橋投資選擇民生銀行發(fā)H股的時機卷土重來，自然也早有盤算：受讓原國有股可以享受低價格的優(yōu)勢，還有可能獲得H股的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，退一步來說，單單是民生銀行近年來表現(xiàn)出的業(yè)績的良好成長性也可讓新橋投資心動。本次股權(quán)的出讓方中煤能源集團(tuán)公司是民生銀行的第七大股東，由于民生銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，其第一大股東新希望投資有限公司持股比例也僅為7.40%(共計持有2.68億股�牐�因此，新橋投資如能順利受讓股權(quán)，將在上市公司中擁有一定的“話語權(quán)”。