葉劍/文

　　一、宏觀動態

　　國際金融報《2003年中國GDP達116694億元，比上年增長9.1%中國經濟已進入新增長周期》“2月26日，國家統計局發布了《2003年國民經濟和社會發展統計公報》。公報顯示

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，2003年全年國內生產總值達116694億元，按可比價格計算，比上年增長9.1%。”“2003年中國經濟增長明顯加快、市場物價基本穩定、城鎮就業新增人數超過預期目標、國際收支狀況良好。”“2003年中國已經完全擺脫了亞洲金融危機的影響，進入了一個新的經濟增長周期。”“農業投資增長僅為3.7%。”“投資規模偏大，低水平重復建設傾向比較明顯，能源、原材料消耗過多，增長方式相當粗放等。針對這些問題，國家目前已經采取了一系列宏觀調控措施，而且已經初見成效。”

　　簡評：總體而言，03年度的上市公司業績，有一個強勁的宏觀經濟基礎。未來一、二季度的業績預計仍舊將有看好的宏觀依據。這是本輪深調不了的原因之一。1590點的政策底同時有支撐意義。

　　二、輿論動態

　　深圳特區報《前中國證監會主席周道炯呼吁盡快建立多層次資本市場體系》“前中國證監會主席周道炯昨天在出席‘深證100指數高峰論壇暨上市公司并購重組經驗交流會’時呼吁，要落實國務院頒布的《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，把大力發展資本市場作為一項重要的戰略任務提出來；要通過建立多層次資本市場、豐富融資渠道、促進中小企業做大做強。”

　　簡評：此一報道是繼續為創業板的推出鳴鑼開道。未來總要推出的。不過是時間、或者時機的問題。屆時市場會否造成市場的“熱點大挪移”、以及股指震蕩，可以提前做好關注和心理準備。

　　三、機構動態

　　上證報《社保基金選股不拘一格》“8個投資組合現身23家上市公司年報10大流通股名單。”“上市公司公布的2003年年報顯示，截至今日，已經有23家公司成為社保基金的寵兒。”“在23家公司中，現身10大流通股名單的社保基金投資組合共有8個，其中有7個股票型投資組合，1個債券型投資組合。在社保基金目前運作的15個股票、債券投資組合中，另有2個股票型投資組合，5個債券型投資組合至今仍未亮相。”“比較這23家公司，共同點就是業績較為理想:最低的山東海龍每股收益也有0.21元，平均每股收益約達到0.541元。”“除此之外，各社保基金組合選股可謂是不拘一格，既有去年業績就表現出色的波導股份，也有連續跌停的焦點股南方匯通，更有去年中期曾經巨虧的北京巴士。”

　　簡評：由上看，社保基金的選股思路，也多少有問題。對于投資基金的持倉，可以用作參考，但是沒有必要“崇拜”。從葉劍“暴漲暴跌及主力動態監測系統”的、尋找“板塊主力起爆點”的思路和實戰效果看，“板塊主力”的力量，確實大于單個的莊家、包括分散投資的、基金在單個股票上的力量。本欄前日提示“二線鋼鐵股”有板塊起爆跡象、并建議關注，結果是經過暴跌考驗、昨日二線鋼鐵板塊風起云涌，就是一個例證。葉劍軟件顯示“二線鋼鐵股”板塊，仍舊有潛力股可以挖掘。會不會有新的板塊主力盤中出現，可以繼續跟蹤軟件測評結果。

　　四、供求關系/籌碼供應

　　中證網《北京空港將發4000萬股A股》“北京空港科技園區股份有限公司今日刊登招股說明書，將采用全部向二級市場投資者定價配售的方式，首次公開發行4000萬股A股，發行價每股6元，預計募集資金22480萬元，用于投資北京天竺出口加工區北區一級土地開發等三個項目。”

　　簡評：一句話：新股發行近期很快，幾乎是緊鑼密鼓。這可能是管理層比較自信市場承受能力的結果。預計負面影響有限。

　　五、年報動態

　　中財網《快訊：3家公司公布2003年年度主要財務指標》“長園新材每股凈資產3.11，每股收益(攤薄)0.41，凈資產收益率13.17%，每10股派1元(含稅)。”“寧波富達調整后的每股凈資產1.65，每股收益(攤薄)0.19，凈資產收益率11.47%。”“雙匯發展每股收益(元)0.77，每股凈資產(元)4.91，凈資產收益率15.68%，每10派7.00元(含稅)轉5股。”國際金融報《民生銀行10股送2股轉增1.5股》“民生銀行(600016、100016)2月27日公布年報，全面攤薄每股收益0.38元，每股凈資產2.66元，凈資產收益率14.42%。2003年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案：每10股送2股轉增1.5股派1.2元(含稅)。”《武鋼股份2003年凈利潤同比下降4.46%》“武鋼股份(600005)2月27日公布年報，全年凈利潤同比下降4.46%，每股收益0.227元，每股凈資產2.34元，凈資產收益率9.70%。2003年度利潤分配預案：每10股派2.30元(含稅)。”

　　簡評：今年績優年報多，高送轉增方案多，未來三月、四月的“年報中后期”出現主升浪的概率在增大。眼前的調整是機會。但是對于藍籌股板塊，需要區別對待、具體分析。

　　五、重組/購并

　　深圳商報《深交所總經理張育軍：并購重組鼓勵創新》“深交所總經理張育軍指出，鼓勵已上市公司進行以市場為主導的、有利于公司持續發展的并購重組，是提高上市公司質量的一個重要內容。要采取積極措施，通過推進并購重組機制和模式創新，做優做強上市公司。”“張育軍說，通過并購重組優化資本市場的股權結構和產業結構，是實現證券市場資源優化配置，推動上市公司成長的基本途徑。”“他說，要大力推進上市公司并購重組的理念、機制和產品創新，積極推進和完善吸收合并、定向增發、海外戰略投資者引進、優質資產注入等模式，深入研究探討以股抵債、認股權證、股票回購等模式創新。通過上市公司并購重組實現集團公司整體上市，或將經營性資產整體注入上市公司，減少關聯交易，整合產業鏈，建立激勵約束機制，促進上市公司規范運作，提高公司治理水平。”

　　簡評：重組股包括整體上市概念股的火爆，已經從一個側面證明了“重組”的魅力。有一點已經完全可以確定：04年度是價值理念、重組理念、科技概念等多元熱點興旺于市的一年。(光大證券南京葉劍）