光大證券南京/葉劍

　　一、政策動態(tài)

　　新華社《國務院發(fā)布關(guān)于發(fā)展資本市場的九條意見》“國務院1月31日發(fā)表了‘關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見’”，“提出如下意見：一、充分認識大力發(fā)展 資本市場的重要意義”；“二、明確推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導思想；明確推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的任務”；“三、進一步完善相關(guān)政策，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展。完善證券發(fā)行上市核準制度。健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場的機制，提高資源配置效率。重視資本市場的投資回報。鼓勵合規(guī)資金入市。繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金。支持保險資金以多種方式直接投資資本市場，逐步提高社會保障基金、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資金等投入資本市場的資金比例。要培養(yǎng)一批誠信、守法、專業(yè)的機構(gòu)投資者，使基金管理公司和保險公司為主的機構(gòu)投資者成為資本市場的主導力量。拓寬證券公司融資渠道。積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。完善資本市場稅收政策。研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策，完善證券、期貨公司的流轉(zhuǎn)稅和所得稅征收管理辦法，對具備條件的證券、期貨公司實行所得稅集中征管。”“四、健全資本市場體系，豐富證券投資品種”；“五、進一步提高上市公司質(zhì)量，推進上市公司規(guī)范運作。”“六、促進資本市場中介服務機構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平。”“七、加強法制和誠信建設，提高資本市場監(jiān)管水平”；“八、加強協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場風險。”“九、認真總結(jié)經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥地推進對外開放。”

　　簡評：上周五剛剛出現(xiàn)急跌，管理層就推出“‘關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見”，看似巧合，應非巧合。注意《意見》的關(guān)鍵詞之一是“穩(wěn)定發(fā)展”。從具體措施看，利好多多。由此看，至少上半年政策性做多的環(huán)境仍舊存在。

　　二、供求關(guān)系/籌碼供應

　　勞動報《2004:中國金融機構(gòu)上市年》“隨著國務院宣布中行和建行實施股改試點，并對這兩家銀行注資450億美元，2004年將成為中國金融機構(gòu)的上市年已經(jīng)毫無置疑。”“同時，中信實業(yè)銀行、光大銀行、興業(yè)銀行和交通銀行等股份制商業(yè)銀行也在積極創(chuàng)造上市的條件，期待在2004亮出自己的華彩。”“交通銀行目前正爭取在2005年底前上市。”

　　簡評：股市不搞好，上述“超級大盤股”的上市就是一句空話。可見推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，是為了銀行改革、國企改革等目標。

　　三、供求關(guān)系/資金供應

　　上證報《<證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法>今日開始生效》“證券公司集合受托理財業(yè)務正式啟航。按照2月1日生效的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法》的規(guī)定，符合資格的證券公司將被允許面向社會設立形式多樣的集合受托理財產(chǎn)品。有關(guān)方面早已在緊鑼密鼓起草《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法》的有關(guān)配套細則，而且這個配套細則很可能近期就會出臺。”

　　簡評：此舉屬于重大、實質(zhì)性利好。未來市場的主力，將形成投資基金、QFII、券商、民間機構(gòu)等多元結(jié)構(gòu)，市場熱點將進一步多元化。至于眼前的市場熱點，此一消息預計對于券商板塊、券商持倉股等具有利好意義。

　　《海富通收益增長證券投資基金將于本周四發(fā)售》“開放式基金再添新軍。經(jīng)中國證監(jiān)會批準，海富通收益增長證券投資基金將于2月5日在全國正式發(fā)售。投資者屆時可到中國銀行、交通銀行、興業(yè)銀行及廣發(fā)證券、華泰證券、興業(yè)證券等機構(gòu)的全國營業(yè)網(wǎng)點購買海富通收益增長基金。”

　　簡評：基金業(yè)繼續(xù)發(fā)展的既定政策，仍舊在實施中。但是今年上半年的資金面，投資人對于藍籌股需要多一層考慮。畢竟藍籌股再融資壓力可能較大。部分藍籌龍頭股出現(xiàn)頂部形態(tài)，應與此有關(guān)。

　　四、外資參股/購并

　　上證報《掌控海航B三成多流通股索羅斯空降B股市場》“上周五，滬深股市在指標股拖累下大幅下挫。但引人注目的是，海航B卻逆市走強，成交量急劇放大，并一度封在漲停，收盤時列滬市B股漲幅第一。美國航空有限公司持有的海南航空1.08億股非上市外資股轉(zhuǎn)為流通B股，于2004年1月30日在上海證券交易所B股市場上市流通。海南航空最新股東資料顯示，美國航空有限公司以14.8%持股比例位居第一。而主宰美國航空的，則是穿梭于國際金融市場的‘金融大鱷’索羅斯。資料顯示，美國航空有限公司屬于查特基集團，而查特基集團正是索羅斯量子基金旗下企業(yè)。”

　　簡評：海航B目前呈現(xiàn)為雙底形態(tài)。能否突破有待進一步觀察放量情況。

　　五、IPO制度

　　上證報《證監(jiān)會官員就保薦人勝任能力考試有關(guān)問題答記者問》“中國證監(jiān)會頒布《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》及《關(guān)于實施〈證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法〉有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)后，中國證券業(yè)協(xié)會受中國證監(jiān)會委托發(fā)布了《中國證券業(yè)協(xié)會關(guān)于首次保薦代表人勝任能力考試的通知》。針對證券公司及從業(yè)人員提出的有關(guān)問題，中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部有關(guān)負責人就首次保薦代表人勝任能力考試有關(guān)問題回答了記者的提問。”

　　簡評：本屆證監(jiān)會連續(xù)出“實招”、抓實事，許多招數(shù)緊緊抓住了市場的“節(jié)骨眼”。令人印象深刻。牛市的政策性基礎之一，既是中央決策的結(jié)果，也是本屆證監(jiān)會努力的結(jié)果。

　　新浪編者注：本文為作者授權(quán)新浪網(wǎng)獨家刊登之作品，所有媒體及網(wǎng)站不得轉(zhuǎn)載，除非獲得新浪網(wǎng)及作者本人書面授權(quán)并注明出處為新浪網(wǎng)。欲轉(zhuǎn)載者請來信finance2@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉(zhuǎn)5173聯(lián)系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)。非常感謝廣大網(wǎng)友對新浪財經(jīng)頻道的支持，歡迎賜稿與合作。