本報(bào)記者 金鑫

　　《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》昨日正式公布，并將于2004年2月1日開(kāi)始實(shí)施。證券公司多位投行人士在接受記者的采訪(fǎng)過(guò)程中，對(duì)暫行辦法都給予了很高的評(píng)價(jià)。他們認(rèn)為，保薦制度所賦予保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)將使新股的整體質(zhì)量提高，這也是監(jiān)管層落實(shí)保護(hù)投資者利益的具體措施。更重要的一點(diǎn)是，這個(gè)辦法為我國(guó)建立完全市場(chǎng)化的發(fā)行制度 奠定了基礎(chǔ)，是向注冊(cè)制推進(jìn)過(guò)程中邁出的重要一步。

　　“證監(jiān)會(huì)下發(fā)的保薦制度暫行辦法是對(duì)市場(chǎng)發(fā)行源頭的一種規(guī)范制度。”南方證券一位資深投行專(zhuān)家開(kāi)宗明義闡明了自己的觀點(diǎn)。他說(shuō)：“至于這個(gè)制度在具體的實(shí)施過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生什么樣的效果，還需要實(shí)踐的檢驗(yàn)。從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō)，暫行辦法對(duì)保薦人的概念給以了很大空間的擴(kuò)充，其責(zé)任和義務(wù)更加明了。這就好像是監(jiān)管層設(shè)立的一道過(guò)濾網(wǎng)，那些差的公司從源頭上就會(huì)被證券公司過(guò)濾掉，從而監(jiān)管層的監(jiān)管成本大大降低。而且這個(gè)制度對(duì)完善我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)行環(huán)節(jié)將起到的作用將是歷史性的，這為我國(guó)建立完全市場(chǎng)化的發(fā)行制度奠定了基礎(chǔ)，是向注冊(cè)制推進(jìn)過(guò)程中的重要一步。”

　　江南證券黃鐘蘇認(rèn)為，保薦制度對(duì)投行的組織結(jié)構(gòu)的影響將更加明顯，類(lèi)似于國(guó)外普遍采用的合伙人制有可能誕生。

　　對(duì)于保薦制度帶來(lái)的現(xiàn)實(shí)影響，黃鐘蘇談到了三點(diǎn)：首先，保薦制度有望大幅度減輕監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管職責(zé)。目前我國(guó)在發(fā)行制度上實(shí)行核準(zhǔn)制，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委須對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)材料的真實(shí)性負(fù)監(jiān)管責(zé)任，然而保薦制度的實(shí)施可使這部分責(zé)任轉(zhuǎn)移到保薦機(jī)構(gòu)上，從而為未來(lái)發(fā)行制度的完全市場(chǎng)化提供基礎(chǔ)；其次，保薦制度與“通道制”并存的局面將延續(xù)一段時(shí)間；第三，保薦制度的實(shí)施客觀上可以起到短期減緩擴(kuò)容壓力的作用。

　　華夏證券投行業(yè)務(wù)二部經(jīng)理高亮表示，暫行辦法對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的發(fā)展具有里程碑的意義。促進(jìn)發(fā)行市場(chǎng)化，提高發(fā)行的市場(chǎng)化程度。將通過(guò)規(guī)范在發(fā)行過(guò)程中發(fā)揮主導(dǎo)作用的保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的行為，來(lái)修正和規(guī)范發(fā)行人及其它相關(guān)機(jī)構(gòu)的行為，從而使更多質(zhì)地優(yōu)良、發(fā)展前景好的企業(yè)上市，給投資者提供優(yōu)質(zhì)的投資對(duì)象。

　　渤海證券的金崝認(rèn)為，暫行辦法會(huì)對(duì)投行業(yè)務(wù)流程有一定地沖擊。暫行辦法實(shí)施后，投行業(yè)務(wù)一方面工作流程分得更細(xì)，另一方面專(zhuān)業(yè)人員分得更細(xì)。現(xiàn)有的一些從事投行業(yè)務(wù)的人員，如果不能及時(shí)轉(zhuǎn)變，將不可避免的被這個(gè)行業(yè)淘汰。