本報記者 金鑫

　　市場所熱盼的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》今天終于露出了“廬山真面目”。對此，市場各方反響強(qiáng)烈。他們認(rèn)為，辦法的施行將進(jìn)一步拓展券商融資渠道，為券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供了相當(dāng)大的發(fā)展空間。也有人士認(rèn)為，《辦法》出臺短期內(nèi)對存量的集合受托理財資金可能會有個規(guī)范清理的過程，所以對市場會存在一定沖擊。但從長期來看，客 戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合法化，相當(dāng)于在資金上“開源放水”，是個利好。

　　中國銀河證券有限公司副總裁湯世生表示，《辦法》的出臺一方面是更加規(guī)范了證券市場的發(fā)展，規(guī)范了券商客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。但另一方面，證券公司也應(yīng)該有這種意識，在管理高風(fēng)險客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的時候，一定要提高自己的風(fēng)險意識，堅決杜絕例如為客戶承諾保底收益等不按《辦法》來做的事情。

　　南方證券財務(wù)顧問中心宋建華先生認(rèn)為，《辦法》的出臺首先明確了券商從事客戶資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)資格。按此標(biāo)準(zhǔn)，目前一半以上的券商都可從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　其次，券商客戶資產(chǎn)管理范圍和對象更加廣泛，運作模式相對靈活。券商可以為單一客戶辦理定向理財業(yè)務(wù)，也可以為多個客戶辦理集合理財業(yè)務(wù)；在產(chǎn)品的設(shè)計上，根據(jù)投資品種的選擇，有限制性與非限制性之分，此外還有專項資金產(chǎn)品，用于投資特殊金融產(chǎn)品；在產(chǎn)品的期限上，有封閉式和開放式之分。《辦法》規(guī)定券商不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益的承諾，但可以向客戶提供收益預(yù)測。辦理定向理財業(yè)務(wù)，可以將客戶資產(chǎn)交保管機(jī)構(gòu)保管；辦理集合理財業(yè)務(wù)�煈�(yīng)當(dāng)將集合理財計劃資產(chǎn)交由保管機(jī)構(gòu)進(jìn)行保管。

　　第三，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的銷售渠道得以拓展。《辦法》規(guī)定，具備客戶交易結(jié)算資金法人存管業(yè)務(wù)資格的20多家銀行都可以成為券商從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的托管銀行，券商客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的銷售渠道就得到大大拓寬。

　　泰陽證券某營業(yè)部副總認(rèn)為，《辦法》的出臺，會給券商帶來四大好處。一是拓寬證券公司融資渠道；二是給居民投資多一種選擇；三是緩解了券商的經(jīng)營壓力；四是分流高額儲蓄。

　　　 長盛基金管理有限公司研究策劃部副總監(jiān)梁建敏認(rèn)為，一旦客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合法化、規(guī)范化，勢必出現(xiàn)同基金爭奪資金和客戶的現(xiàn)象。《辦法》雖然是針對證券公司的，但在操作上比較靈活，并沒有規(guī)定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)起人只能是券商。基金公司除了公開發(fā)行基金外，也會爭取開展集合性受托理財業(yè)務(wù)。他認(rèn)為，一旦放開這項業(yè)務(wù)，不論券商還是基金公司之間，競爭是必然的，誰做得好，誰才能笑到最后。

　　中煤信托一位高層則認(rèn)為，《辦法》的出臺，不會給信托業(yè)造成很大的影響。目前我國信托業(yè)經(jīng)過第五次整頓后，正處于高速發(fā)展的階段，信托公司目前只有52家，信托行業(yè)自身的空間足以滿足這些公司的需要。在這個階段，光信托自身行業(yè)的競爭都談不上激烈，更不要說跟證券公司的競爭。單純從投資者角度來說，相當(dāng)于多了一種投資選擇。

　　國泰君安研究所分析師梁靜從另一個角度分析，在樂觀的同時，也應(yīng)該看到，券商都來爭食這塊業(yè)務(wù)，那么在競爭加劇的同時，也會出現(xiàn)惡性競爭。有些資產(chǎn)質(zhì)量比較差的券商有可能為了爭奪客戶而給出保底承諾等違反《證券公司集合委托理財管理辦法》的行為，因此在開展這項業(yè)務(wù)的同時，券商必須加強(qiáng)內(nèi)控管理。

　　宋建華表示，《辦法》的推出，不僅拓展了券商融資渠道，而且為券商追求陽光下的利潤提供了制度保證。2003年的局部牛市是由基金營造的，券商卻無所作為，隨著券商客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展，可以預(yù)計，券商將重新成為市場的主力。《管理辦法》是市場所期盼的年末大禮包，其及時推出將有助于市場企穩(wěn)，并使投資者對來年的行情有良好的預(yù)期。