本報記者 劉鴻雁 北京報道

　　本周有關國有股減持的傳言又起，證券市場一片嘩然。有關減持的話題總是能撥準中國股市那根最敏感的神經(jīng)。

　　道瓊斯事件

　　周一國務院辦公廳轉發(fā)國資委《關于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見》(下稱《意見》)。其中規(guī)定，上市公司國有股轉讓價格在不低于每股凈資產(chǎn)的基礎上，參考上市公司盈利能力和市場表現(xiàn)合理定價。而12月16日上午，一則來自道瓊斯通訊社的報道，更是引領滬深股市開市便上演了“高臺跳水”的驚險一幕。

　　該報道稱，中國準備于春節(jié)前后再次嘗試減持國有股。道瓊斯的消息來自于國家信息中心某官員。該官員透露，中國證監(jiān)會已完成一份計劃草案，可能在明年春節(jié)后挑選一家股權結構簡單、盈利性好的上市公司進行初步試驗。此公司預計將從正在進行股份制改造的行業(yè)中挑選。報道強調了該官員所在機構——國家信息中心隸屬于國家發(fā)展和改革委員會，而后者是參與制定不可交易股票相關政策的政府機構。

　　國有股減持本已是老生常談，國資委的《意見》也只是明確了以前提到的國有股減持的大的規(guī)則，而減持時間和實施細則并沒有提及。對市場人士來說，這本是一個中性的消息，但在后者消息的放大作用下，投資者對該消息普遍理解為利空，因此短線減倉壓力大幅增加，使得市場一片恐慌，12月16日上午，上證指數(shù)一度急跌了近30個點。

　　由于上市公司國有股減持試點關系重大，更有消息稱國家信息中心確實參加了有關中國證券市場國有股減持“白皮書”的撰寫，來自該部門的消息就更加重要了。基于上述原因，本報就消息的來源求證于道瓊斯報道中所提及的國家信息中心某官員時，得到的回答是：道瓊斯通訊社的記者確實采訪過他本人，但沒有得到他的授權就披露了他的名字。他本人是以學者的身份發(fā)表了有關國有股減持的觀點，不代表任何機構和政府部門。由于道瓊斯有關報道被多方轉載，這引起了國家信息中心有關部門的高度重視，相關負責人對記者說，正在開會就此事進行研究。

　　而來自證監(jiān)會新聞處有關人士的回答是：“我們沒有得到有關國有股減持方案發(fā)布的任何通知。”為慎重起見，本報記者又再次就有關外電報道進一步求證于相關監(jiān)管部門。但到記者發(fā)稿時，未接到來自政府部門的正式答復。

　　國資委的意圖

　　“實際上，很多恐慌性的拋盤都來自于中小散戶，特別是上午十點鐘左右表現(xiàn)得尤為突出。從近期有關國有股減持的討論看，投資者普遍認為可能是按照凈資產(chǎn)值或者是低于凈資產(chǎn)值來定價，但國資委的《意見》明確了在凈資產(chǎn)值以上定價的基本原則。這與早先的市場預期有一定的出入，進而該政策被視為利空消息，投資者拋盤持幣觀望在所難免。”一位機構操盤手向記者說。

　　“這明顯就是個假消息！國有股減持和全流通根本就是兩個完全不同的概念！國資委現(xiàn)在做的事情是對前期一些國有企業(yè)股權轉讓行為進行規(guī)范，目的是防止國有股轉讓過程中的國有資產(chǎn)流失。而不是針對上市公司談國有股減持試點問題。”某證券公司老總認為。

　　根據(jù)他的消息，國資委確實是在與一些中央國有企業(yè)頻繁接觸，也在考慮國有股減持試點問題，但絕對是與股市沒有關系的。也與前段時間提到的一些上市公司國有股減持試點沒有關系。

　　“國資委的想法是力圖通過加大對一些中央企業(yè)的公司治理結構的改革試點，做到國有資本產(chǎn)業(yè)上的調整和結構上的優(yōu)化。”他繼續(xù)說。

　　國資委出臺的《意見》規(guī)定：轉讓上市公司國有股權審批按現(xiàn)行規(guī)定辦理，并由國資委會同證監(jiān)會提出完善意見；非上市企業(yè)國有產(chǎn)權要公開競價轉讓。《意見》對管理層收購�烳BO�犘袨橐策M行了嚴格規(guī)范，嚴禁國有企業(yè)的經(jīng)營管理者自賣自買國有產(chǎn)權。

　　很明顯，證券市場對國資委的意圖理解上出現(xiàn)了偏差。同時，又在外電消息的作用下，將國資委推出的國有股減持與股市全流通兩件事情混為一談了。

　　“全流通”繞不開國資委

　　周二市場的恐慌性拋盤也不是沒有理由的，即使拋開國資委出臺《意見》的影響，前期由證監(jiān)會規(guī)劃委頻頻出鏡談及有關上市公司“全流通”所引發(fā)的討論，對股市投資者的影響也是非常之大的。

　　證監(jiān)會規(guī)劃委提出的化統(tǒng)一決策為分散決策的意見，被部分市場人士評價為“繞開國資委搞全流通”。顯然，證監(jiān)會在全流通問題上的態(tài)度是積極的。就目前證監(jiān)會和國資委雙方在國有股減持和全流通問題上的表態(tài)來說，達成的基本共識是：盡早解決問題！

　　但由于參與各方在此問題上都過分敏感，所以要“盡快解決問題”基本上是不可能的。

　　“有關監(jiān)管部門只提出改制的目標，改制方案由上市公司根據(jù)自己的具體情況，非流通股和流通股兩類股東通過討價還價最終達成一致的過程的說法，實際上是代表了證監(jiān)會單方面想盡早解決問題的想法，也是國資委在國有股減持問題上一再謹慎后，證監(jiān)會在自己權限下的一種變通做法。最后的問題還是要國資委決策！”上述證券公司老總說。

　　而有市場人士認為，國資委主任李榮融的最新表態(tài)是有深刻涵義的。李榮融表示，對所有的投資者一視同仁，給與保護；既要保護流通股東的合法利益，也要保護非流通股東的合法利益，同股同權。

　　“既然是這樣，國有股減持肯定是短期內無法解決的，因為流通股東和非流通股東兩者基本就是水火不容的關系，如何平衡？國資委也解決不了，這個問題還是需要更高決策層來決定的！”該市場人士說。

　　國有股減持難有進展

　　“有關國有股減持問題，由于市場各方分歧較大，解決方案短期內很難出臺。這一問題即使在2004年也很難有任何進展。”同樣來自國家信息中心，徐宏源的態(tài)度卻是截然不同的。

　　徐宏源認為，由于目前沒有一種定價機制能夠照顧到所有人的利益，而且市場上已有的方案都很難讓所有投資者滿意，流通股和非流通股股東之間對國有股這個問題的認識相差甚遠，遠沒有形成真正的共識。他認為，要在發(fā)展中解決歷史遺留問題和轉軌中的新問題，維護證券市場的穩(wěn)定十分重要。

　　徐宏源因此建議，在國有股問題沒有明確之前，放慢新股發(fā)行上市節(jié)奏，盡量不再產(chǎn)生新的歷史遺留問題。