重啤集團(tuán)將向外資以每股10.5元人民幣的高價轉(zhuǎn)讓所持有的重慶啤酒5000萬股國有股

　　外資高價收購國有股的啟示

　　國際金融報記者倪榮根發(fā)自上海

　　今天，有關(guān)兩家上市公司國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓的消息值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　一家是重啤集團(tuán)向外資轉(zhuǎn)讓所持有的重慶啤酒(600132)5000萬股國有股。公告稱，2003年12月11日，重慶啤酒股份有限公司控股股東重慶啤酒(集團(tuán))有限責(zé)任公司(下稱：重啤集團(tuán))與蘇格蘭·紐卡斯?fàn)柶【乒煞萦邢薰��?下稱：蘇紐公司)簽訂了《重啤集團(tuán)與蘇紐公司關(guān)于公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》。蘇紐公司將以毎股10.5元人民幣的價格受讓重啤集團(tuán)所持有的國有股5000萬股，轉(zhuǎn)讓價款合計人民幣5.25億元。公告同時表示，本次股份轉(zhuǎn)讓尚需取得國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會及中華人民共和國商務(wù)部的批準(zhǔn)后方可履行。而本次股份轉(zhuǎn)讓實(shí)施完成后，重啤集團(tuán)持有公司8854.75萬股，占總股本的34.55%；蘇紐公司持有公司5000萬股，占總股本的19.51%。

　　另一家是ST聯(lián)華(600617、900913)二股東向民營企業(yè)轉(zhuǎn)讓所持有的公司國有股。公告稱，接中信信托投資有限責(zé)任公司(原中信興業(yè)信托投資公司)和北京創(chuàng)業(yè)園科技投資有限公司通知，財政部已于2003年7月30日、2003年11月29日對上海聯(lián)華合纖股份有限公司國家股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)事宜作了批復(fù)，同意中信信托投資有限責(zé)任公司以每股價格1.8元人民幣向北京創(chuàng)業(yè)園科技投資有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的公司法人股股份14279220股。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，其股權(quán)性質(zhì)被財政部確認(rèn)為社會法人股；北京創(chuàng)業(yè)園科技投資有限公司持有14279220股，占公司總股本的8.54%。

　　上述兩宗國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)中，最大的看點(diǎn)是，國有股均為高價轉(zhuǎn)讓。2003年三季報顯示，重慶啤酒每股凈資產(chǎn)值為2.50元，ST聯(lián)華每股凈資產(chǎn)為0.40元。重慶啤酒國有股轉(zhuǎn)讓價為每股凈資產(chǎn)值的4.2倍，ST聯(lián)華國有股轉(zhuǎn)讓價為每股凈資產(chǎn)值的4.5倍。據(jù)記者所知，除去國家控股的資產(chǎn)管理公司高價受讓上市公司股權(quán)有處理不良資產(chǎn)等特殊原因(如四大資產(chǎn)管理公司以每股4.50元受讓ST自儀國有股，而ST自儀每股凈資產(chǎn)值僅為0.29元)外，上述國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格可以說是至今為止所有案例中的最高價。

　　從上述兩宗國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓中，至少可以給我們以下五點(diǎn)啟示。

　　一是上市公司國有股減持正在二級市場外緊鑼密鼓地進(jìn)行。隨著中央相關(guān)政策的出臺，特別是十六屆三中全會及中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開后，上市公司國有股減持、向內(nèi)外資協(xié)議轉(zhuǎn)讓的步伐正在加快，近期有關(guān)這一類消息幾乎每天都有，明年上市公司國有股轉(zhuǎn)讓的案例將層出不窮。

　　二是中國內(nèi)地上市公司藏龍臥虎，頗受外資挖掘和青睞。中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國市場的巨大潛力，將進(jìn)一步吸引外資看好中國各行各業(yè)的優(yōu)秀代表———上市公司，為分享中國經(jīng)濟(jì)的成果，他們也許會像上述蘇紐公司高價收購重慶啤酒那樣來收購中國上市公司，何況某些上市公司是本行業(yè)的龍頭，甚至是“絕版”。

　　三是遠(yuǎn)高于凈資產(chǎn)值的國有股轉(zhuǎn)讓案例一多，有助于提升二級市場股票價值中樞。退一步講，這也有助于滬深股市盡早筑底成功，迎來牛市；同時，也有助于投資者樹立理性的投資理念，更好地挖掘上市公司的潛在價值。

　　四是高價協(xié)議轉(zhuǎn)讓國有股有利于國有股的保值增值。近日，國資委副主任李毅中明確表示，國有股轉(zhuǎn)讓以凈資產(chǎn)值為紅線，這條線不能破。由此，上市公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得到各類投資者的青睞，轉(zhuǎn)讓價則肯定水漲船高。

　　五是高價協(xié)議轉(zhuǎn)讓國有股有利于“全流通”問題的妥善解決。

　　《國際金融報》(2003年12月12日第十一版)