葉劍/文

　　一、貨幣政策

　　新華社《央行擴大貸款利率浮動區間下調準備金利率》“經國務院批準，中國人民銀行決定擴大金融機構貸款利率浮動區間，下調金融機構超額準備金存款利率。從2004年1月1 日起，在人民銀行制定的貸款基準利率基礎上，商業銀行、城市信用社貸款利率浮動區間上限擴大到貸款基準利率的1.7倍，農村信用社貸款利率浮動區間上限擴大到貸款基準利率的兩倍，金融機構貸款利率浮動區間下限保持貸款基準利率的0.9倍不變。以一年期貸款為例，現行基準利率為5.31%。擴大貸款利率浮動區間后，商業銀行、城市信用社可在4.78%至9.03%的區間內按市場原則自主確定貸款利率。”“從2003年12月21日起，金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率由1.89%下調至1.62%；法定準備金存款利率仍為1.89%。”

　　簡評：此舉對于銀行股屬于利好。但是貸款利率上浮，對于貸入方屬于利空。因此，對于股市而言，既有局部利好意義、又有增加非銀行類上市公司財務支出的利空意義。

　　二、宏觀動態

　　國際金融報《11月中國工業增長創今年新高四大支柱行業貢獻率達46.9%》“據國家統計局公布的最新統計數據表明，11月份，全國全部國有企業和年產品銷售收入500萬元以上的非國有企業完成增加值3966億元，比上年同月增長17.9%，增速在10月加快0.9個百分點的基礎上，又提高0.7個百分點，剔除春節因素的影響，達到今年以來工業生產的最高增速。鋼和鋼材生產繼續保持快速增長，累計鋼產量突破2億噸，從而使中國成為世界上第一個年產鋼超過2億噸的國家。”“電子通信設備制造、交通運輸設備制造、電氣機械及器材制造以及冶金四大行業仍是帶動工業生產快速增長的主要力量。11月份，上述四大工業‘支柱行業’對工業增長的貢獻率達到46.9%，拉動當月工業增長約8.4個百分點。”“中國的汽車生產已達到較高水平，11月當月產量達41.96萬輛，同比增長32.7%。”

　　簡評：總體看經濟增長的受益者，仍舊是大型企業。藍籌股行情不可能嘎然而止。

　　三、股票發行制度

　　深圳特區報《股票發行審核制度進行重大改革證監會股票發審委成員將由現在的80人減少到25人》“經國務院批準，中國證監會對于我國股票發行審核進行重大改革。這次改革主要包括：證監會以后對企業發行股票的申請將只進行一次審核，將原來的9名發行審核委員開會、6票贊成為通過改為7名委員開會、5票贊成通過。證監會股票發行審核委員會成員由現在的80人減少到25人。”

　　簡評：股票發行引入問責制，對于提高新股發行質量，將起到重要作用。此舉屬于利好。

　　四、業績動態

　　深圳商報《ST特力2003年業績預盈 奧園發展2003年業績預虧》“ST特力(000025、200025)今日公告稱，根據公司1-11月份財務數據以及目前的生產經營情況初步估算，預計公司2003年度將實現盈利。奧園發展(600681)今日公告稱，公司股價已連續三個交易日達到漲幅限制。目前公司經營狀況一切正常，但公司預計2003年累計業績會出現虧損。”

　　簡評：奧園發展未來見頂之后，仍舊可以考慮逢高出局。這涉及到有無投資價值的問題。ST特力短線整理中，有待觀察變盤方向。總體看，未來預警預虧、預喜預增將越來越多。還是注意：三四季度預喜預增中常常出現跨年度大黑馬。三、四季度預喜預增股是大黑馬的搖籃。

　　五、供求關系/籌碼供應

　　上證報《邯鄲鋼鐵20億元可轉換公司債券將于今日起上市》“邯鄲鋼鐵股份有限公司20億元可轉換公司債券將于2003年12月11日起在上海證券交易所交易市場上市交易。證券簡稱為邯鋼轉債，證券代碼為110001。”

　　簡評：未來藍籌股超大手筆、超大金額的“再融資”端倪已現。跨年度行情中選擇未來業績可能因為物價上漲而大漲、現在或明年初又沒有資格再融資的品種投資，是可以考慮的一個思路。以免“再融資”給個股操作帶來不必要的風險。(光大證券南京)

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