國務院國資委在答復一位政協委員的提案時明確表示上市公司實施MBO條件不成熟

　　北京消息 國務院國資委在答復一位政協委員的提案時明確表示,目前我國上市公司自我約束機制和外部監管機制尚不健全,實施管理層收購(MBO)的條件很不成熟。

　　國資委近期對政協委員蕭厲聲今年提交的"關于國有股股權改革提案"作出了答復。國 資委在答復中表示,目前正在研究制定關于國有企業改制和國有經濟布局和結構調整工作若干問題指導意見,為探索國有產權包括上市公司國有股權向企業管理層出售的規范方法,總結工作經驗。在明確各地可在一定范圍內選擇符合條件的中小型國有企業實施MBO試點,并對實施MBO作出原則性規定后,在上述試點取得經驗和在各方面條件成熟的情況下,盡快制定上市公司實施MBO的規范辦法,允許上市公司實施MBO。

　　國資委認為,有計劃有步驟地對國有控股公司、控股上市公司的股權結構進行調整,促進股權多元化,完善法人治理結構,將上市公司國有股出售給管理層,即實施MBO,是促使股權多元化的一種改進形式。但是,由于我國證券市場處于不斷發展階段,上市公司自我約束機制和外部監管機制尚不健全,目前在上市公司中實施MBO的條件很不成熟。

　　一是上市公司MBO是以取得上市公司的控股權為目的,所需要收購資金較大,而且管理層難以用自有資金進行,沒有持有自有資金收購價款,主要靠融資取得。貸款通則規定,融資資金不得用于股本收益性投資,因此,在現行法律條件下,受法律障礙限制,管理層沒有正常的融資渠道；

　　二是在國有企業出資人缺位及國有企業監督機制不健全的情況下,上市公司國有股出售給管理層容易出現自買自賣,出現國有資產低價出售的情況,容易產生國有資產的流失；

　　三是由于我國證券市場監管機制的不健全不完善。目前上市公司內部人控制現象比較嚴重,大股東侵害小股東利益時有發生。因此,MBO的結果不僅是可能繼續加深內部人控制情況,而且會造成經理層利用信息不對稱,利用絕對控制上市公司而損害其他股東權益的情況更加嚴重。因此,如何防范,國資委尚需要進一步研究。

　　國資委副主任黃淑和日前也表示,有關管理層收購的規范正在研究起草之中。國資委主要從誠信上對MBO加以規范運作,避免國有資產的流失,同時也為大家收購創造一個平等競爭的機會。

　　(記者盧曉平)