本報記者 石海平

　　上周央行公布的第三季度貨幣政策報告中提出，要加快發展貨幣市場，擴大貨幣市場的融資功能，其中明確提出：“穩步推進企業債券利率市場化改革”。業界人士對此極為關注，普遍認為企業債的利率市場化將成為下一階段利率市場化改革的重點，企業債發行改革有望提速。

　　實現利率市場化，是我國金融改革的基本方向。我國利率市場化是從貨幣市場起步的，1996年6月1日，人民銀行決定放開同業拆借利率的上限控制，同業拆借利率實現完全市場化。1997年組建銀行間債市后，債券回購利率和現券買賣價格完全由交易雙方決定。1999年以后，國債和政策性金融債的發行利率也通過市場化招標方式確定。

　　漢唐證券債券研究員陳強表示，央行此次有關發展貨幣市場的表述，是第三季度貨幣政策報告中有新意的地方之一。企業債利率市場化改革，意味著企業債發行將采取招標方式，對于目前尚處在發展初期的企業債來說，發行方式的市場化會導致企業債發行量的擴大。

　　近年來，除國債以外，直接融資一直在萎縮，企業債融資只占今年1-9月份全社會外部融資的0.5%。業內人士認為，企業債發行采取額度審核制是企業債發展緩慢的重要因素之一。與市場化發行相比，額度審核制費時費力，同時，對于急需融資的民企而言，額度審核制有太多的限制。從今年公布的企業債發行額度來看，其中就沒有一家民企的身影。

　　剛剛上任的央行貨幣政策司司長易綱近日表示，未來中央銀行將在貨幣政策上體現支持直接融資、支持資本市場發展這樣一個意圖。這個意圖將會長期地貫徹下去。這番官方表態給了市場一個定心丸，也讓有理由相信管理層對發展債市已經制定了時間表，而企業債利率市場化則是這個時間表中的“首頁”。

　　銀行間債市的迅猛發展也為企業債利率市場化改革創造了良好的外部條件。無論是從市場參與者主體的資金供給，還是發行程序上的規范化，都為企業債利率市場化改革掃清障礙。

　　企業債利率市場化改革可以說“萬事俱備”，就看管理層什么時候動手借“東風”了。