QFII在弱市中找到機會，繼續試水A股市場。但有關人士對國內投資者跟風QFII表示擔憂

　　本刊記者 袁朝暉 鞠娟

　　就在市場萎靡不振、投資人信心跌入低谷的時候，QFII卻在靜悄悄地出手。

　　《證券市場周刊》得到的消息表明，近期，瑞士銀行(UBS)動用了至少約5000萬美元的資金購買多只股票，其中大量增持寶鋼股份(600019)，而且還購買了高達幾百萬股的山東黃金(600547)，最近山東黃金的股價基本維持在十二三元左右，僅在這一只股票上，瑞士銀行至少花費了6000多萬元。

　　市場跌出買入良機

　　“你是從什么渠道獲得的這些消息呢？”對于記者的提問，瑞士銀行執行董事、中國證券部主管袁淑琴多少顯得有些措手不及。她措辭謹慎地向《證券市場周刊》表示，“基于瑞士銀行的立場，我們不會對購買的情況做出披露，除非證監會要求我們做出相關的信息披露。”不過，袁淑琴并沒有否認購買寶山鋼鐵和山東黃金。三季度季報顯示，寶山鋼鐵每股收益0.425元，山東黃金則為0.206元。

　　從目前的情況看，雖然滬深A股市場持續下滑，境外機構投資者反而在低迷的股市中看到了買入的機會。市場人士分析，股市的低迷，可能正為QFII在低價位大舉進入早已相中的股票創造了機會。

　　瑞士銀行購買寶山鋼鐵并不出人意料，而大量增持山東黃金顯然和最近一段時間以來國際金價的不斷攀升有很大的關系。

　　袁淑琴稱，境內股市下滑并未令他們感到慌亂，公司將股市目前暫時的普遍疲軟視作買入的良機。“價格高的時候我們都在買，現在價格這么低了，為什么不買呢？”當然，袁淑琴特別指出，這些投資行為的前提是公司的“表現沒有問題，企業管理規范”。

　　她強調，QFII有兩種操作方式，一種是由瑞士銀行向客戶提供研究報告，客戶在研究后再決定購買哪一只股票或其他投資品種。另外一種則是某些不具備直接獲得QFII資格的基金等投資機構，他們自身具有很強的研究能力，一般情況下會自己派出研究人員到國內的目標公司進行調研，然后做出選擇，再將自己的指令發給瑞士銀行，由其代為購買。

　　“最近我們總是能接到瑞士銀行打來的電話，介紹他們的客戶到我們企業來調研，很頻繁的。”某上市公司負責接待機構投資者的負責人告訴記者。

　　瑞士銀行執行董事、中國首席策略分析師陳昌華透露，目前在瑞士銀行的研究報告里，已經針對報告中確定的9家A股上市公司(其中包括已下單的4家)做了相應的投資策略調整，其中的幾家還做出由減持變為重倉持有的建議。他解釋到，考慮到最近H股上漲得太厲害，而A股又下跌得很多，相比較來看，A股市場的吸引力在不斷增加，尤其是有些已經跌到QFII目標價位以下的個股，更是考慮的對象。

　　袁淑琴表示，應該看到，即使市場上大部分股票跌的時候，也有少數股票在漲，這就是投資機會，股票買賣就是利益和風險的博弈。她認為，即使在市場不好的情況下，瑞銀也要進行投資，要挑股票，而且還要賺到錢，這是瑞銀堅持的價值投資的理念。

　　跟風QFII未必有效

　　“我覺得這也是QFII會給市場帶來的新的理念。有部分上市公司主動去香港找瑞銀做推介工作，表明國內上市公司很看重QFII的看法和其對中國股市的長期影響力。”袁淑琴坦言。

　　但是，對于國內投資者和某些機構“緊跟”QFII的做法，袁淑琴表達了她的擔憂。她說：“其實，眼睛緊緊盯著QFII是一種不健康的發展，對于股票，我們有的買，有的不買，我們對某些股票的看法和客戶的觀點并不一樣，QFII也會犯錯誤，我們的一舉一動也不都是正確的。”

　　陳昌華也認為，QFII什么時間買，什么時間賣，換手的情況關鍵是要看市場。他介紹，瑞士銀行對研究對象有一個12個月的目標價位，“但是如果幾個星期就到了這個價位甚至超過很多，我當然要靈活改變投資策略了。”“我最大的擔憂是國內對我們很關心，我們原來打算長期持有股票，可是國內投資者不停地追捧，我們怎么長期持有呢？”

　　據消息人士稱，其他幾家QFII也都打算“效法”瑞士銀行，在首批資金使用過后繼續申請新的投資額度，而國家外匯管理局也在積極研究QFII的進一步資金計劃。