葉劍/文

　　一、政策動態

　　新華社《中共十六屆三中全會在京閉幕》“為期4天的中國共產黨第十六屆中央委員會第三次全體會議14日閉幕。全會聽取和討論了胡錦濤受中央政治局委托作的工作報告，審議 通過了《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》，審議通過了《中共中央關于修改憲法部分內容的建議》，并決定提交第十屆全國人民代表大會常務委員會審議。”“深化經濟體制改革要五堅持。”“使股份制成公有制主要實現形式。”“深化國有企業改革，完善公司法人治理結構，加快推進和完善壟斷行業改革。”“允許非公有資本進入法律法規未禁入的基礎設施、公用事業及其他行業和領域。”“建立歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度。”“完善農村雙層經營體制。”“加快建設全國統一市場。”“把擴大就業放在更突出位置。”“深化科教文衛體制改革。”

　　簡評：注意十六屆三中全會對于股市的影響，也將是深遠的。其中，至少涉及進一步推進股份制改革、允許非公資本進入法律法規未禁入的基礎設施、公用事業及其他行業和領域、等等。未來股市仍舊任重道遠，機遇和挑戰并存。

　　二、市場焦點/監管動態

　　上證報《上期所、大商所發出通知注意防范期市風險》“近期商品期貨市場各主要交易品種持續暴漲引起了各交易所的關注。上海期貨交易所和大連商品交易所日前分別發出通知，要求加強風險防范。通知稱，鑒于目前期貨市場價格波動較大，市場存在較大的風險，請各會員單位注意做好風險防范工作，提醒廣大投資者，特別是天然橡膠投資者謹慎操作，理性投資。為提前防范化解市場風險，大連商品交易所日前召開第二屆理事會第二次會議，決定縮小大豆、豆粕期貨漲跌停板幅度。”“從10月10日起計算，如果黃大豆1號合約、豆粕合約連續3個交易日達到同方向漲跌停板，交易所將實施強制減倉，強制減倉具體辦法按照《大連商品交易所風險管理辦法》第二十條規定執行。”

　　簡評：由此看管理層不希望暴漲暴跌，而是希望穩定、可持續的發展。此一事件對于股市的影響尚不明晰。

　　三、創業板動態/輿論動態

　　深圳特區報《劉鴻儒在深圳指出創業板推出宜早不宜遲》“昨天，中國證監會首任主席、中國資本市場研究會會長劉鴻儒在深圳舉辦的‘創業投資與多層次資本市場高級論壇’上指出，我國創業板市場的設立，不可能等到各種外部條件都完全具備并且徹底沒有風險的時候再推出，應該在消除各方認識差距的基礎上，積極推進，盡早設立。”“他建議，鑒于目前在上海排隊發行新股的企業較多，券商受到‘通道’額度限制不愿保薦中小企業，因此，可考慮將5000萬股以下具有成長性及科技含量高的企業集中在深交所發行上市，在不改變現有法規和市場規則的前提下，作為深圳現有市場的一個板塊單獨監控，獨立運作，逐步把它建成一個面向中小企業的市場。”

　　簡評：由此看，深市新股打包發行、上市，并非空穴來風。

　　深圳特區報《首都經貿大學教授劉紀鵬認為深圳應先開通中小企業資本市場》“首都經貿大學教授劉紀鵬認為，深圳證券市場的正確發展思路，應該是先開通門檻不變的中小企業資本市場，和市場現有的核準制順利對接，然后再適時向創業板方向邁進。”

　　簡評：上述言論，與成思危的“三步走”方案類似。

　　四、全流通問題/輿論動態

　　深圳特區報《吳曉求：非流通股問題亟待解決》“在昨天高交會的主題論壇上，中國人民大學金融證券研究所所長吳曉求博士在演講中提出，目前股權結構流動性分裂從根本上嚴重制約了證券市場的長期發展，資本市場必須要經過流通性變革，但變革不應該損害流通股股東的利益，變革過程中也不應該出現套利行為。”“他提出，流通性革命就是要推動股權到股票的轉化，徹底清除中國資本市場成長的結構性障礙，促使全體股東利益的一致性。”

　　簡評：全流通問題的解決，需要付出成本和代價；全流通問題不解決，則大股東、非流通股東對于小股東的掠奪很難遏制，市場同樣在付出成本和代價。長遠看只有在“維護全體股東利益、切實尊重中小股東”的前提下、通過實施“多贏方案”來實現全流通。

　　五、周邊動態

　　深圳特區報《港股萬二點難破》“港股昨日終沖破萬二點關口，高見12065點，但其后旋即回落，在外圍顯著造好情況下，恒指出現單日轉向，加上成交量連續兩日回落，顯示資金正逐步抽離現貨市場，此水平極有可能已成為近期浪頂。”

　　簡評：港股謹防逐漸逼近波段頂。至于內地股市仍舊弱勢。從葉劍“暴漲暴跌及主力動態監測系統”看，向上啟動的品種已經下降為130只，向下啟動的品種增加為180只，上周五反彈過程中多方占據優勢的局面，又已經轉變為空方占據優勢。

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