本報記者孫健芳北京報道

　　9月23日，華夏、博時、華安、招商、南方5家基金公司的貨幣市場基金產品在證監會基金部接受會審，時隔招商基金第一次上報貨幣市場基金已有半年時間。

　　有知情人士透露：由證監會“欽點”的貨幣市場基金將會很快出世。據稱其中3家已經 得到了與會人員的首肯。其中一家基金管理公司的副總裁宣稱，已經在積極與銀行聯絡托管和發行事宜業內人士認為，證監會之所以突然有如此行動，與最近人民銀行高層官員對商業銀行設立貨幣市場基金公開表示了肯定態度有關。

　　證監會開閘

　　2003年初，招商基金在招商安泰系列基金中設計了貨幣市場基金，當時，市場各方對貨幣市場基金是否超出了基金管理公司的業務范圍存有爭議，所以證監會要求基金公司對這一基金創新品種進行充分論證，為避免因爭議導致基金產品審批受阻，招商基金公司將貨幣市場基金從招商安泰系列基金中暫時剔除。現在這些障礙都因為管理層的推動慢慢被排除。

　　8月下旬，招商基金主辦了“貨幣市場基金高級研討會”，就國內目前推行貨幣市場基金的必要性、可行性及運作實務等方面進行了深入探討，據說此會是得到管理層的某些授權；9月13日，證監會主席尚福林在基金聯席會議上明確表示對基金創新持支持態度，其中就提到了貨幣市場基金；9月21日，證監會給各家基金公司下發了《貨幣市場基金管理暫行規定》征求意見稿，據說各基金管理公司和基金托管部門的書面意見已經匯集到證監會基金監管部。

　　自從招商基金推出貨幣市場基金以來，貨幣市場基金就成為基金公司產品創新的重點方向，包括華安在內的各家基金公司都曾公開表示過公司在準備貨幣市場基金產品。

　　在多數基金公司管理者看來，基金公司引入貨幣市場基金，可以改變目前基金全部投資資本市場的狀況，便于豐富業務品種，同時有利于基金管理公司的多元經營，提高風險承受能力為基金公司開辟了新利潤增長點；并且為喜歡低風險的投資者提供一種新的開放式基金投資工具。

　　基金公司對貨幣市場基金的熱情因為政策不明朗而一度沉寂，現在隨著金融混業的發展和管理層的推動重新被點燃。據了解，很多剛發行完新產品的基金公司將下一個基金產品定位在貨幣市場基金上面，部分正在籌備的基金公司也調整產品的設計方向，考慮加入貨幣市場的行業。

　　基金公司看重貨幣市場基金的另外一個重要原因是：巨大市場需求讓目前陷于封閉式基金銷售困境中的基金公司不得不另辟蹊徑。有機構推算：貨幣市場基金涵蓋了個人投資者、社保基金、住房公積金、郵政儲蓄基金、保險資金以及企業投資者，大約有3750億需求份額。

　　商業銀行磨刀

　　盡管南京市商業銀行去年就向央行提交了成立貨幣市場基金的申請，并在5月和7月與一些地方商業銀行先后推出了兩期“準貨幣市場基金”，近期監管高層對商業銀行設立貨幣市場基金公開表示了肯定態度，令商業銀行看到些微曙光。最近，央行行長周小川也提及發展貨幣市場基金的思路；在不久前的“國債流通市場創新與發展研討會”上，央行貨幣政策司司長戴根有表示：銀行可以提出成立貨幣市場基金；9月中旬，中國人民銀行貨幣政策司副司長穆懷朋透露：央行今后將重點發展貨幣市場基金。

　　“對于貨幣市場基金，各路監管層都在推動，誰越先推動，誰將擁有的權利越大。”分析人士提出看法：“這就像種稻子一樣，種到了別人的田里面，就讓別人收割。換句話說：管理層也在爭奪貨幣市場基金的控制權。”

　　商業銀行認為：由證券投資基金管理公司發起貨幣市場基金在投資對象的選擇上勢必受到限制，由商業銀行發起貨幣市場基金則不存在這一問題，所以與基金公司相比，他們更具有優勢。

　　其實不僅是南京商業銀行，更多中小銀行都在考慮推出類似產品，在中小銀行資金普遍緊張的現況下，貨幣市場基金通過資金的集合運用，既可以發揮規模經濟的效應，又可以降低投資成本，同時可以拓展中間業務，所以成為中小銀行爭奪的焦點。

　　不過，由于銀行并沒有受托資產管理的資格，如果銀行要做貨幣市場基金，《商業銀行法》就得修改。

　　誰來監管

　　毫無疑問，貨幣市場基金具有廣闊的發展空間。專家預測，我國商業票據市場年發行規模可達4000億到5000億人民幣。近年來，我國儲蓄存款余額屢創歷史新高，主要原因是投資者更注重風險防范，所以風險相對較低的貨幣市場基金對居民投資人是相當具有吸引力的。

　　但目前貨幣市場基金的發展也存在障礙。一是市場，因為貨幣市場基金的發展要求貨幣市場的超常規發展，而我國的貨幣市場雖然發展很快，但相對于整個金融體制改革的進程而言是滯后的。目前現狀是：貨幣市場主要集中在同業拆借市場與回購市場，市場容量有限。貨幣市場的品種較少、容量不足將會形成貨幣市場基金的發展瓶頸。

　　此外，貨幣市場基金給分業經營、分業監管的中國金融體制出了一個大難題：貨幣市場基金將由誰發起？由誰監管？基金公司發起設計貨幣市場基金產品時，將投資范圍限定在短期債券和短期債券回購上，以適應對證券投資基金投資范圍的限定。隨著市場發展，一些基金公司將產品的投資范圍逐步擴大。有人認為，雖然商業票據、銀行定期存單、股票和債券從業務上分屬不同的主管部門，它們都屬于有價證券，基金公司如果投資這些品種也并未超出其業務范圍，所以應隸屬證監會監管。

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍教授持同樣的觀點，“證券投資基金業歸證監會管理、現有約束基金業的兩個最高級別的行政法規也都由證監會負責執行，所以如果商業銀行要推基金產品，當然要報證監會批。”

　　但銀行方面的意見是：由于貨幣市場基金以貨幣市場金融工具為投資對象，因此應將接受人民銀行和銀監會而非證監會的監督和管理。