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昨天，江蘇吳中發(fā)布公告稱，吳中集團(tuán)整體改制申請報(bào)告已獲當(dāng)?shù)卣鷱?fù)，自然人股將占改制后集團(tuán)總股本的60%。這是江蘇上市公司國有股減持的又一新舉措。
今年來，國有股轉(zhuǎn)讓提速，江蘇、山東、湖南等地風(fēng)起潮涌，紛紛大規(guī)模進(jìn)行國有股的招商轉(zhuǎn)讓。但江蘇省顯然走在前列。南鋼股份、江淮動(dòng)力分別成為滬深股市首家要約收購上市公司；南京新百股權(quán)轉(zhuǎn)讓一波三折；恒瑞醫(yī)藥將部分國有股轉(zhuǎn)讓給信托公司；*ST天鵝、
亞星客車、慶豐股份大股東也將改制或重組……種種跡象表明，江蘇成為上市公司國有股轉(zhuǎn)讓先行者，方式不斷翻新。
要約收購增效率
今年4月9日，南鋼聯(lián)合有限公司發(fā)布要約收購南鋼股份報(bào)告書，開創(chuàng)滬深股市要約收購先河。由于南鋼集團(tuán)將持有的南鋼股份70.95%股權(quán)增資南鋼聯(lián)合，觸發(fā)要約收購義務(wù)。為避免不確定的審批等待,南鋼聯(lián)合決定直接進(jìn)行要約收購，盡快完成南鋼股份國家股轉(zhuǎn)讓。結(jié)果7月收購?fù)瓿桑s收購為零預(yù)約。南鋼股份3個(gè)月干凈利落完成大股東變更。江淮動(dòng)力也僅出現(xiàn)了10股要約收購。在要約收購方面，江蘇上市公司成為首吃螃蟹者。
公司高管、民企成大買家
除要約收購?fù)�，江蘇上市公司國有股轉(zhuǎn)讓方式屢有創(chuàng)舉。南京新百第一大股東計(jì)劃將持有的公司國有股通過南京市產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓，后被證監(jiān)會(huì)叫停。其后，公司又披露將對下屬子公司東方商城實(shí)行MBO，引起諸多爭議，日前東方商城管理層撤回收購請求。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管該公司國有股轉(zhuǎn)讓遭受挫折，但其中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)為今后國有股減持提供了思路。江蘇吳中也是間接MBO。根據(jù)公告，吳中集團(tuán)將由校辦集體企業(yè)改制為有限責(zé)任公司，新公司注冊資本1億元,股權(quán)性質(zhì)按集體股、自然人股、期股設(shè)置,分別占總股本的20%、60%和20%。擬參與改制的吳中集團(tuán)管理層自然人16人中有8人在江蘇吳中任職。該方案尚需上級相關(guān)政府部門的確認(rèn)和批準(zhǔn)。可見，在國有股轉(zhuǎn)讓大潮中，管理層收購扮演著重要角色。
除公司高管外，民營企業(yè)也活躍于江蘇國有股轉(zhuǎn)讓。如南京斯威特集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司受讓ST小天鵝大股東———小天鵝集團(tuán)全部國有股；新疆德隆等與慶豐股份大股東慶豐集團(tuán)進(jìn)行了合作意向性接觸；亞星客車集團(tuán)也欲引入包括格林柯爾在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者,改善亞星客車股權(quán)結(jié)構(gòu)。這些資本大亨的介入，促進(jìn)了國有股轉(zhuǎn)讓進(jìn)程。
大股東改制先行
從上述案例看，在國有股轉(zhuǎn)讓細(xì)則尚未出臺(tái)情況下，江蘇上市公司國有股轉(zhuǎn)讓多從集團(tuán)改制著手。這既不用披露轉(zhuǎn)讓價(jià)格等信息，也避免了復(fù)雜的審批程序。分析人士認(rèn)為，大股東進(jìn)行產(chǎn)權(quán)變革和資產(chǎn)重組后，自身歷史包袱得以消化、資金實(shí)力提高等，可為上市公司提供更大支持。同時(shí)，大股東治理水平提高，也有利于上市公司完善治理結(jié)構(gòu)。這方面江蘇的實(shí)踐值得關(guān)注。
晨報(bào)記者曹西京
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