葉劍/文

　　一、宏觀動態(tài)

　　新華網(wǎng)《中國近期不會出現(xiàn)高通脹》“國務院發(fā)展研究中心副主任李劍閣近日指出，中國經(jīng)濟運行正常，近期不會出現(xiàn)高通貨膨脹。”“經(jīng)濟學界普遍認為中國經(jīng)濟的潛在增長 率應當在9%左右，去年中國經(jīng)濟增長率為8%，今年的目標增長率是7%，實際增長可能會在8%至8.5%之間，仍低於中國經(jīng)濟的潛在增長率。從物價變化看，1998年至2002年期間的年平均通貨膨脹率為-0.4%，今年截至6月末的消費者物價指數(shù)(CPI)增長也只有0.6%。這幾乎可以視為零通脹。”

　　簡評：貨幣信貸快速擴張，只不過是通貨膨脹的壓力開始積聚。從量變到質(zhì)變尚有一個過程。這期間的調(diào)整存款準備金等政策，主要影響的直接相關行業(yè)；但即使是對直接相關行業(yè)，影響的也只是增長速度，而不是增長趨勢。

　　二、政策法規(guī)/供求關系/資金供應

　　上海證券報《券商發(fā)債不易公開發(fā)債門檻高定向發(fā)債實施困難》“日前，中國證監(jiān)會公布《證券公司債券管理暫行辦法》，為券商發(fā)債開啟大門。這是券商繼增資擴股、發(fā)行上市后，又新添的一條低成本的中、長期融資渠道。截至去年年底，全國126家證券公司的凈資產(chǎn)值大約為1137億元。按照辦法的規(guī)定，券商累計發(fā)行債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。據(jù)此計算，券商理論上可通過發(fā)行債券融資454億元。這筆巨額資金將使證券公司可以獲得一個穩(wěn)定的、較低成本的中長期資金來源。”“然而，在124家券商中，目前符合公開發(fā)債條件的券商可能不到20家。”“定向發(fā)債的門檻大大降低，即使前一年度虧損，凈資產(chǎn)不足10億元，也可以融到低成本資金，但真正實施起來卻是困難重重，只能向合格投資者發(fā)行，流動性較低。”

　　簡評：上周五允許券商發(fā)債的消息導致股市尾市反彈，但是成交量并不配合，因此，操作上還是需要以個股為主、以板塊為主。從葉劍“波段起爆及實盤選股系統(tǒng)”、“暴漲暴跌及主力動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)”的搜索結果看，主要還是部分“今年上市新股”、以及中長期超跌的次新股。

　　三、宏觀動態(tài)

　　深圳特區(qū)報業(yè)網(wǎng)《溫家寶總理勾畫三極經(jīng)濟新思路》“西部續(xù)大開發(fā)，東北振興工業(yè)，東部保持勢頭。從6月初到8月底，溫家寶總理經(jīng)濟發(fā)展思路可概括為：‘西部提速，東北攻堅，東部保持。東西互動，拉動中部’。”“東部發(fā)展攸關全局。上海在東部地區(qū)和全國經(jīng)濟發(fā)展中有著重要的戰(zhàn)略地位。上海要緊緊抓住新世紀頭20年的重要戰(zhàn)略機遇期，充分發(fā)揮優(yōu)勢，加快發(fā)展。”“溫家寶對遼寧的高層官員表示，東北老工業(yè)基地改造，是新一屆國務院的一項重要任務。從中可看出，振興東北是新一屆中央領導的共識和集體決策。”

　　簡評：注意東北板塊、龐大而分散，但是其中的實質(zhì)性重組股因上述政策因素可能增多。

　　四、高層動態(tài)

　　經(jīng)濟觀察報《史美倫留任中國證監(jiān)會副主席》“史美倫將留任中國證監(jiān)會副主席至明年上半年。為維持內(nèi)地證券監(jiān)管政策的穩(wěn)定和連續(xù)性，已由中央領導人親自邀請史美倫留任中國證監(jiān)會副主席至明年上半年，史美倫本人已同意留任，并推辭了港府關于回港重掌香港證監(jiān)會的邀請。”

　　簡評：此舉體現(xiàn)了監(jiān)管等方面政策的延續(xù)性。股指下調(diào)的原因之一，不是因為實施了監(jiān)管，而是因為存在需要監(jiān)管的問題。

　　五、中報動態(tài)

　　上海證券報《滬深證交所盤點半年報上市公司盈利水平有所提高》“滬市759家公司平均凈利潤5907.55萬元，加權平均每股收益0.10元，同比分別增長27.19%、22.12%；深市508家公司平均凈利潤3700.55萬元，加權平均每股收益0.101元，同比分別增長41.62%、33.63%。”“總體來看，深市上市公司2003年半年度業(yè)績狀況呈現(xiàn)以下特征:1、總體盈利水平與去年同期相比大幅回升。2、大部分行業(yè)克服非典的影響實現(xiàn)了盈利。3、特別處理類上市公司業(yè)績狀況有所好轉(zhuǎn)。4、暫停上市公司正積極爭取恢復上市。5、中期利潤分配公司家數(shù)有所減少。”

　　簡評：總體看業(yè)績提升將制約股指的下跌。預計1400到1297點之間將成為戰(zhàn)略建倉區(qū)。而從從葉劍“波段起爆及實盤選股系統(tǒng)”、“暴漲暴跌及主力動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)”的搜索結果看，已經(jīng)有主力在部分板塊上建倉。潛在熱點演變?yōu)槲磥頍狳c只不過是一個時間問題。

　　六、周邊動態(tài)

　　《港股可望上探11200點》“港股過去3個月持續(xù)急升，繼上周二至周四進行短暫調(diào)整后，本周預計再接再厲上試高位，加上‘自游港’今日起開放至北京及上海，證券界估計零售股將繼續(xù)成為大贏家，恒生指數(shù)將反復向上，可望升至11200點的高位。”

　　簡評：港股周線上周收陽，預計本周還有上攻動力。但注意港股已超買投資者需保留一份謹慎。

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