●國際金融報記者祁和忠發(fā)自上海

　　8月25日，鄭州商品期貨交易所0309合約開盤即撞跌停板位1445元/噸，并一直保持至收市。這已是該合約連續(xù)第3個跌停板。短短三天之內(nèi)，鄭州硬麥期價暴跌9%。受該合約影響，鄭州硬麥其余各月合約在收盤前也全部被牢牢封死于跌停板。多方數(shù)億資金頃刻灰飛煙滅。

　　“上周，鄭州硬麥庫存?zhèn)}單增加了3.2萬噸，倉單增加速度過快是導(dǎo)致鄭州硬麥繼續(xù)跌停的一個重要原因。”當(dāng)天下午，上海金鵬期貨公司的李小姐接受記者采訪時說。

　　據(jù)鄭州商品交易所上周五收市后公布的最新庫存數(shù)據(jù)，鄭州硬麥倉單數(shù)量為20.4萬噸，增加了3.2萬噸，有效預(yù)報量達41.1萬噸，也就是說，鄭州硬麥面臨著總量超過60萬噸的庫存壓力。而上周鄭州硬麥庫存一改此前小幅增加的態(tài)勢，變?yōu)榇蠓�增加，令市場壓力進一步加大。

　　鄭州硬麥?zhǔn)袌鰪娜ツ晗掳肽觊_始明顯有多頭主力介入，硬麥期價隨之一路上揚，從原來的1200元/噸一路高歌猛進至1400元/噸以上。由于在該過程中，市場的參與程度不夠，因此多頭主力一直沒有遇到真正對手。

　　但在今年5月份之后，鄭州硬麥在1480元/噸附近的高價位開始吸引空頭主力入市拋空。分析師認(rèn)為，空頭之所以堅決入市是因為1480元/噸以上的期貨價格，對于套保商來說，其利潤空間實在誘人。

　　5月份以來，鄭州硬麥現(xiàn)貨價格在1100元/噸至1200元/噸，制成倉單后的成本在1350元/噸，與0309合約1480元/噸的期貨價格之間存在著130元/噸以上的差價。隨著0309合約交割期的臨近，如此巨大的價差，令糧食系統(tǒng)的現(xiàn)貨商們組織現(xiàn)貨進行交割的熱情難以阻擋。而多頭主力原來以為小麥倉單形成難度較大，不會有太多實盤壓力，想通過拉高期價逼空頭砍倉實現(xiàn)贏利，但空頭前赴后繼，毫不退讓，一邊在高位繼續(xù)拋空與多頭擴倉對峙，一邊繼續(xù)組織小麥注冊倉單。

　　面對市場巨大的實盤壓力，上周市場紛傳多頭主力陣營開始分化，來自浙江的多頭主力中有一家棄盤，遂導(dǎo)致市場崩盤式下跌。

　　上海南都期貨公司的潘辰雨表示，根據(jù)鄭州商品交易所交易規(guī)則，在市場出現(xiàn)連續(xù)3個跌停之后，交易所可以對多空雙方進行強制平倉以控制風(fēng)險，或者擴大漲跌停板幅度。

　　在當(dāng)天收市后，鄭州商品交易所即就此事進行研究。但截至發(fā)稿時止，記者未能與交易所宣傳處張?zhí)庨L取得聯(lián)系，交易所交易部、綜合部的有關(guān)人士都婉拒了記者采訪要求。

　　據(jù)上海中期公司交易部經(jīng)理馮云介紹，鄭州商品交易所歷史上曾發(fā)生過綠豆期貨惡性逼倉事件，極大損害了投資者參與交易的積極性。此次鄭州硬麥再次出現(xiàn)逼倉后的暴跌行情，令不少投資者感到十分不解。