本報訊(記者 家路美)備受市場關注的券商發債一事，目前又有新進展。消息靈通人士透露，某券商已就擬發債券以私募方式向機構投資者詢價，券商發債進入實質操作階段。

　　近來，券商發債呼聲不絕于耳。中信證券楊泓清認為，相對其他融資方式，券商熱衷發債，是因為近兩年股市低迷，券商盈利能力下降，原擬上市的部分券商最終不得不放棄上市方案，通過其他渠道融資的效果也不太理想。同時，由于股票投資套牢、歷史遺留問題隱 含較多不良資產等因素，券商的資金壓力日益凸現，個別券商已到了手中沒有資金、連承銷都不敢做的地步。對券商而言，資金缺口就意味潛在盈利機會的喪失和持續發展能力的削弱，而市場競爭的加劇也迫使券商謀求通過發債等方式壯大資本實力。

　　與申請發債時的熱情相比，券商此刻大多保持低調。記者向有關證券公司了解發債事宜時，公司內部人士普遍持謹慎態度，稱確有發債申請，但還沒有接到管理部門的具體通知。有市場人士表示，由券商目前的三緘其口到發債事宜的一波三折，可以聯想到管理層的審慎態度。券商發債具有償付風險和經營風險管理，債券具有到期償還的剛性約束，市場低迷時券商資產較差的無損變現能力將影響其償付能力，而部分券商的內控體系還不很健全，在償付期到來之前不一定能持續穩健經營。對此，楊泓清認為，券商發債目前不會大面積鋪開，管理層將選擇部分規模較大、業務規范的券商進行試點，以最大限度降低可能引發的市場風險。

　　記者在采訪時還發現，業內對券商發債的前景普遍表示樂觀。一方面，國內券商目前面臨諸多困境。另一方面，隨著證券業的對外開放，與打上門來的國外競爭對手相比，國內券商的技術水平、風險控制能力、資金實力等還存在較大差距。在這種情況下，發債可視為管理層對券商的扶持政策，這就從政策面上為券商發債提供了空間。另外，國內證券公司盡管還存在一些不完善的地方，但在公司治理、風險控制等方面已取得一定成績。而且，出于股市見底回升的預期，券商發債的資金效果還是不錯的。