葉劍/文

　　一、宏觀動態

　　國際金融報《中國經濟增長預期調高》“記者8月4日從德意志銀行北京代表處獲悉，該行已將對中國2003年GDP的增長預期由7.5%提高到8%，并預計內地與香港簽署的相關協議將 在2006年前使香港的年GDP提高0.4%。”“認為非典并未對其造成預期中的強烈影響。該行預計2003年中國的投資增長為8.7%，出口增長為23%，進口增長為27.8%。”“對于下半年中國經濟形勢，德意志銀行預測中國的出口將由于基數的影響而適度減緩降至20%左右。而由于貨幣緊縮的影響，中國固定資產投資將滑落到15%，但零售業增長將保持在9%左右。”

　　簡評：宏觀面繼續支持股市。各方面、各個渠道關于宏觀面的預測基本一致：今年的經濟增長速度，是“兩頭大、中間低”。

　　二、供求關系/籌碼供應

　　上海證券報《外企年內有望直接登陸A股市場》“繼寧波東睦新材料股份有限公司之后，浙江國祥制冷工業股份有限公司近期也獲證監會發審委通過。業內人士預計，按目前的上市節奏，境內A股市場年內有望迎來首家通過IPO方式直接掛牌的外商投資企業。”“東睦新材上市最早可能在今年年底。”“還有多家這樣資產規模在幾個億的外商投資企業在等候過會或進行上市輔導期準備，而從區域劃分來看，主要集中在江浙滬地區。業內人士指出，這些企業雖然規模較小，但目前盈利狀況都不錯，管理機制等方面也較完善。”

　　簡評：預計外資股上市，將形成新的板塊。尤其是從企業規模、盈利狀況等看，不排除其中孕含中長線的投資價值。只是，外資股登陸，投資人可能首先把他看作利空因素，但利空有限。

　　深圳商報《南山實業擬發8.83億可轉債》“南山實業(600219)今日公告稱，公司于8月4日召開的董事會審議通過2003年發行可轉債發行方案：本次可轉換公司債券發行總額為8.83億元。每張面值100元，期限5年。票面年利率第一年為1.5%，第二年為1.8%，第三年為2.1%，第四年為2.4%，第五年為2.7%。”

　　簡評：南山實業業績優異，但前期不斷走弱，原來是發行轉債的原因。但是該股發行轉債前后，可能成為新的“紅莊股”。

　　三、供求關系/QFII動態

　　國際金融報《德意志銀行欲掀浪中國資本市場2.5億美元枕戈待旦只等令下合資證券公司合資基金談判中》“德意志銀行大中華區總裁張紅力8月4日透露，德意志銀行此次申請的入市資金規模為2.5億美元，選擇的托管行為花旗銀行。另外，德意志銀行組建合資證券公司的談判已經進入了最后階段，建立合資基金的談判也正在進行中。”“張紅力說：‘我們投資的方向既包括A股，也可能會有基金和債券。我們會很快做交易，但投資的品種和時間都不會對外透露。’”

　　簡評：外資入市越來越多，不可能僅僅限于投資轉債。未來市場的熱點，將繼續涌現。對于股市過于悲觀的觀點不現實。

　　四、行業動態/房地產

　　上海證券報《我國房地產市場結構性調整開始》“日前，在國務院常務會議上，研究了如何促進房地產市場健康發展。從內容來看，有兩點值得關注:一是完善供應政策和調整供應結構，二是發展住房信貸和強化管理服務。業內專家認為，透過這兩點，可以預期我國房地產市場結構性調整的序幕已經拉開。”“市場供應的結構性失衡問題已顯突出，例如高價房供應量太大和低價房供應量(尤其是經濟實用房供應量)太少。此次會議更是為這一市場供應結構的調整定下了明確的基調:要加強經濟適用住房的建設和管理，增加普通商品住房供應，控制高檔商品住房建設。”

　　簡評：中高檔房受到中低檔房的沖擊，看來必然影響到房地產商的盈利和贏利模式。但是對于建筑類的企業，則是一定程度的利好。

　　五、周邊動態

　　中國證券網《港股8月4日小幅下挫跌65.46點》“香港股市周一高位整理，恒生股指小幅下挫，終盤以10183.14點報收，成交91.56億港元。恒生國企指數收于(3182.28 +72.74)，恒生中資企業指數收于(1164.60 -4.88)。今日港股以10208.13點開盤，全天盤面呈小幅震蕩整理走勢。恒生股指摸高10291.00點，探底10153.33點，終盤以10183.14點報收，比上一交易日下跌65.46點，跌幅為0.64%。”

　　簡評：港股出現反復，但仍舊是陽線大于陰線。量能仍舊支持個股表現。

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